Tout le monde à Washington aime la Réserve fédérale quand le coût de l’argent est nul. Mais lorsque les taux d’intérêt augmentent dans un contexte d’inflation élevée, l’affection se fait rare, comme l’a appris mercredi le président Jerome Powell devant la commission sénatoriale des banques.
Les républicains lui ont fait du mal d’avoir laissé l’inflation devenir incontrôlable, ce qui est assez juste. « De toute évidence, vous êtes conscient que vous allez être la personne qui subira la chute si l’inflation n’est pas maîtrisée », a déclaré le sénateur Mike Rounds (R., SD) à M. Powell, qui a promis de rester sur le nouveau système anti-inflation de la Fed. -cours de gonflage.
Mais cette résolution n’a pas plu à Elizabeth Warren, qui a donné à M. Powell une conférence sur la politique de la hausse des taux. « Est-ce que les prix de l’essence vont baisser à la suite de votre augmentation des taux d’intérêt ? » elle a demandé. « Les augmentations de taux d’intérêt de la Fed feront-elles baisser les prix des denrées alimentaires pour les familles ? »
Puis elle a émis un avertissement. « Vous savez ce qui est pire qu’une forte inflation et un faible taux de chômage ? C’est une inflation élevée et une récession avec des millions de personnes sans emploi. Et j’espère que vous reconsidérerez cela avant de conduire cette économie d’une falaise », a déclaré Mme Warren.
Traduction : s’il y a une récession après la hausse des taux, les démocrates ne sont pas sur le point de subir la chute. Ils blâmeront la Fed. Mme Warren s’est opposée à un second mandat de la Fed pour M. Powell, son animosité n’est donc pas surprenante. Mais il peut en attendre davantage de la part de plus de démocrates s’il continue à augmenter les taux, ce qu’il devra faire pour briser l’inflation qui était de 8,6 % au cours des 12 derniers mois. Un cynique pourrait demander si le président Biden a renommé M. Powell précisément pour être le bouc émissaire.
C’est ce qui arrive lorsque la banque centrale commet une erreur monétaire historique et autorise le taux d’inflation le plus élevé depuis 40 ans. Le test d’un président de la Fed n’est pas lorsque les taux baissent. C’est quand les taux augmentent et que le chômage augmente aussi. C’est alors que les Américains découvriront si M. Powell a l’amidon pour le travail.
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Paru dans l’édition imprimée du 23 juin 2022.