La classe moyenne indienne a besoin du libre-échange

Amoureux de l’allitération, le Premier ministre Narendra Modi parle souvent de l’Inde en évoquant ses trois D : la démocratie, la démographie et la demande. Ils sont censés « propulser la nation vers de nouveaux sommets de progrès économique », pour citer l’un de ses tweets. Le slogan souligne une croyance largement répandue en Inde sur laquelle repose la politique économique de M. Modi, à savoir que le pays dispose d’un vaste marché irrésistible pour les entreprises étrangères. Malheureusement, ce n’est pas vrai.

Depuis son entrée en fonction en 2014, M. Modi a renversé trois décennies de libéralisation du commerce en augmentant les tarifs et en abandonnant les pactes commerciaux tels que le Partenariat économique régional global de 15 membres. Au lieu de cela, l’Inde cherche à stimuler la fabrication en versant 2 billions de roupies (24,3 milliards de dollars) dans des incitations liées à la production pour les entreprises d’une douzaine d’industries, dont l’automobile, les panneaux solaires et l’électronique. Cette stratégie suppose que l’Inde dispose d’un marché intérieur si vaste qu’elle continuera d’attirer des entreprises étrangères même si le pays se tourne vers l’intérieur. Mais contrairement à la Chine ou aux États-Unis, l’Inde n’a pas un marché assez grand pour que de telles politiques fonctionnent.

On peut voir comment M. Modi et d’autres en sont venus à croire au mythe du marché indien massif. Il est facile de confondre la taille de l’économie ou de la population d’un pays avec la taille de son marché intérieur. Le produit intérieur brut de l’Inde de 3,2 billions de dollars en fait le cinquième plus grand au monde. Cette année, l’Inde dépassera la Chine pour devenir la nation la plus peuplée du monde.

Une population de 1,4 milliard se traduit en effet par un vaste marché pour certains produits. Environ 1,2 milliard d’Indiens possèdent des téléphones portables, dont la moitié sont des smartphones. Facebook compte 330 millions d’utilisateurs en Inde, soit près de deux fois plus qu’aux États-Unis. L’Inde était le troisième consommateur de pétrole en 2021, derrière l’Amérique et la Chine. Selon l’Institut international de recherche sur la paix de Stockholm, l’Inde était le plus grand importateur d’armes au monde entre 2017 et 2021. L’Inde était le premier marché d’exportation d’armes pour la Russie, la France et Israël.

Mais la taille du marché de consommation de l’Inde a longtemps été médiatisée. Un rapport McKinsey de 2007, largement cité, a prédit que d’ici 2025 « l’Inde deviendra un pays de la classe moyenne » avec 583 millions de consommateurs de la classe moyenne. En 2017, Morgan Stanley a déclaré que les 400 millions de milléniaux indiens étaient « l’une des plus fortes sources de potentiel économique inexploité au monde ». Il les décrit assis « dans des cafés de Mumbai, parcourant les comptes de médias sociaux sur leurs smartphones tout en achetant occasionnellement de nouvelles chaussures en ligne ».

La réalité est beaucoup plus terne. Bien que l’Inde ait de nombreux consommateurs potentiels, ils ont très peu de pouvoir d’achat, ont écrit les économistes Shoumitro Chatterjee et Arvind Subramanian dans un article de 2020. Bien que la population du pays corresponde à celle de la Chine, le « véritable marché » de l’Inde ne représente que 15 à 20 % de la taille. L’Inde ne représente que 1,5% à 5% du marché mondial.

Le Pew Research Center estime que seuls 66 millions d’Indiens, soit moins de 5 % de la population, ont un revenu quotidien de la classe moyenne compris entre 10,01 et 20 dollars en termes de pouvoir d’achat. En Chine, ce nombre est de 493 millions, soit 34,9 % de la population. En bref, la classe moyenne indienne vantée détient des portefeuilles beaucoup plus minces que son homologue chinois.

Prenons l’automobile, un bien de consommation emblématique de la classe moyenne mondiale. En 2021, les Chinois ont acheté 26,3 millions de voitures, soit plus de sept fois plus que les 3,7 millions de voitures achetées par les Indiens cette année-là, selon l’estimation de l’Organisation internationale des constructeurs automobiles. Pour les marques de luxe comme BMW,

le marché chinois est près de 100 fois plus grand que celui de l’Inde.

Le nombre d’Indiens qui peuvent se permettre de regarder des films sur Netflix,

Amis FaceTime sur un iPhone, ou arrêtez-vous dans un Starbucks pour un cappuccino reste extrêmement petit. Moins de 3 % des 223 millions d’utilisateurs de Netflix se trouvent en Inde, bien que la société leur facture moins de la moitié de ce qu’elle facture aux consommateurs américains. Le marché indien tant vanté des téléphones portables est dominé par des marques chinoises bon marché comme Xiaomi. Les Indiens ont acheté moins de six millions d’iPhones en 2021. Les Chinois en ont acheté environ 50 millions. Starbucks exploite plus de 6 000 magasins en Chine, mais seulement environ 300 en Inde.

La classe moyenne indienne doit son pouvoir d’achat à la libéralisation et à la déréglementation commerciales antérieures du pays. Dans leur article, MM. Chatterjee et Subramanian soulignent que les exportations ont été à l’origine d’une grande partie de la forte croissance de l’Inde après l’avènement des réformes économiques en 1991. Abandonner l’orientation du pays vers les exportations, selon MM. pond des œufs d’or.

M. Modi a raison de parler de l’Inde. C’est son travail. Mais les décideurs politiques indiens ne devraient pas boire leur propre Kool-Aid. Pour l’instant du moins, l’Inde a besoin d’accéder aux marchés mondiaux beaucoup plus que la plupart des entreprises mondiales n’ont besoin d’accéder à l’Inde.

Journal Editorial Report: Le pire de l’année de Kim Strassel, Kyle Peterson, Mary O’Grady, Dan Henninger et Paul Gigot. Images : Shutterstock/Getty Images/Zuma Press Composite : Mark Kelly

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