Le vent arrière économique qui a soutenu une augmentation moyenne de 3,1% de la consommation des ménages depuis 2023 s'est poursuivie en janvier, car une demande solide de main-d'œuvre a entraîné une augmentation de 143 000 de l'emploi total et un taux de chômage de 4%.
Le rapport sur les emplois de janvier, publié vendredi, montre une économie américaine résiliente au plein emploi qui, après avoir pris en compte l'adaptation de la population dans l'enquête sur les ménages du Bureau of Labor Statistics, compte 2,23 millions de travailleurs supplémentaires, principalement issus d'immigration. Ces révisions ont des implications pour l'inflation et les perspectives politiques.
La taille de la main-d'œuvre civile après les révisions s'élève à 170,74 millions de travailleurs et 163,89 millions de personnes travaillent. Le taux de participation à la population active des hommes dans leurs premières années de travail de 25 à 54 est de 89,4%; Pour les femmes, il est de 77,7%.
Les révisions des estimations de novembre et décembre ont entraîné une révision à la hausse de 100 000 emplois au cours de ces deux mois en plus des 143 000 emplois créés en janvier. Pour cette raison, le rapport semble beaucoup plus fort une fois que l'on creuse sous le titre.
Les revenus horaires moyens ont augmenté de 0,5% en janvier et ont augmenté de 4,1% par rapport à il y a un an, la croissance des salaires est restée solide. Ces gains soutiendront des dépenses de ménages solides continues.
Benchmark et ajustement de la population
La révision de référence à l'enquête sur l'établissement, qui est utilisée pour estimer la croissance mensuelle de l'emploi, et les ajustements de la population à l'enquête auprès des ménages, qui est utilisé pour calculer le taux de chômage, fournissent pas mal d'informations supplémentaires.
La révision de référence a entraîné une baisse nette de 589 000 emplois, ce qui était beaucoup plus petit que l'estimation préliminaire de la révision de référence.
Le gain mensuel moyen d'emploi a été révisé de 186 000 à 166 000, ce qui représente les 100 000 à 150 000 postes nécessaires pour maintenir les conditions d'emploi stables.
Les révisions de l'enquête auprès des ménages ont illustré une augmentation nette de 2,23 millions dans la population totale de travailleurs, ce qui implique fortement un plus grand bassin de main-d'œuvre qu'on ne le pensait précédemment.
Ces données impliquent fortement qu'il y avait une plus grande impulsion désinflationniste qui a traversé l'économie en 2023 et 2024 à travers la chaîne salariale, qui est la meilleure nouvelle sur des réductions supplémentaires possibles que ce qui a été observé dans un certain temps.
Implications politiques
Le rapport jette également un éclairage plus positif sur le tarif de 50 points très décrié de la Réserve fédérale en septembre dernier et fournira de la subsistance aux colombes au sein du comité fédéral de marché ouvert qui estime que le taux de politique reste restrictif et voir la place pour plus de baisses de taux.
Cette décision sera en partie déterminée par la direction de la croissance, de l'inflation et de l'impact des politiques commerciales et d'immigration.
Les données
L'emploi total du service privé a augmenté de 111 000 avec l'emploi commercial et transport en progrès de 38 000, des informations de 2 000, de la finance de 7 000 et de l'éducation privée et de la santé de 61 000.
Le secteur gouvernemental a ajouté 32 000 emplois avec 9 000 ajoutés par le gouvernement fédéral. L'emploi de fabrication a augmenté de 3 000, alors que l'embauche par des employeurs producteurs de marchandises était à plat sur le mois.
En savoir plus sur le changement de régime qui se déroule dans l'économie mondiale dans le dernier numéro de l'économie réelle.
Les loisirs et l'hospitalité ont diminué de 3 000 postes, les services professionnels et commerciaux ont chuté de 11 000 et l'aide temporaire a chuté de 12 000.
Le total des heures privées travaillées a été détentée à 34,1%, une baisse de 0,3% sur le mois. La main-d'œuvre a changé de 2,19 millions et l'emploi des ménages a changé de 2,234 millions en raison des révisions du Bureau of Labor Statistics.
Le taux de participation à la main-d'œuvre a augmenté à 62,6% et le rapport emploi / population est passé à 60,1% tandis que la durée médiane du chômage est restée à 10,4 semaines.
Le point à emporter
Le marché du travail américain reste solide et, sur la base des ajustements de la population apportés à l'enquête auprès des ménages, implique un plus grand bassin de main-d'œuvre et des pressions inflationnistes moins que celles qui ont été comprises au cours des deux dernières années.
Des changements importants possibles dans les politiques commerciales et d'immigration impliquent un rythme plus lent de la croissance mensuelle de l'emploi à venir pour ce qui sera plus proche de 100 000 que 200 000.
Cet assouplissement aura probablement lieu car le taux de chômage s'élève à 4%. Ce qui est une bonne approximation du plein emploi comme nous devons probablement observer.
