La Fed pourrait annoncer des facilités pour le papier commercial dimanche -BofA

NEW YORK – La Réserve fédérale pourrait annoncer dimanche soir des mesures visant à renforcer la liquidité sur le marché du papier commercial, utilisé par les entreprises pour les prêts à court terme, ont écrit les analystes de Bank of America.

Les analystes de la banque ont déclaré qu'ils pensaient que la Fed annoncerait une facilité de financement pour le papier commercial, une opération précédemment utilisée en 2008 dans laquelle la Fed achète directement du papier commercial auprès des émetteurs, et une facilité d'achat pour les revendeurs de papier commercial dans laquelle la Fed achèterait du papier commercial auprès de distributeurs. directement.

Les mesures, si elles étaient prises, viseraient à amortir le marché avant des sorties potentiellement importantes de fonds du marché monétaire dans les prochains jours, ont écrit les analystes de la banque.

« Nous pensons qu'il est impératif que la Fed déploie ces installations dimanche soir étant donné les sorties de fonds attendues (fonds du marché monétaire) et la nécessité de leur capacité à vendre (papier commercial) pour lever des fonds », indique le rapport. « Si la Fed attend trop longtemps, la pression de sortie (fonds du marché monétaire) pourrait augmenter et le risque d'une course à grande échelle (fonds du marché monétaire) pourrait augmenter. »

La Fed n'avait pas encore répondu à une demande de commentaire au moment de la publication.

La liquidité – ou la capacité des acheteurs et des vendeurs à effectuer facilement des transactions – s'est tarie sur le marché du papier commercial au cours des dernières semaines, le coronavirus ayant perturbé les marchés du crédit et frappé le prix du papier commercial. Les attentes d'une ruée vers de nouvelles émissions ont également fait baisser les prix.

Les entreprises comptent sur le marché comme source de liquidités à court terme pour la paie, les stocks et les comptes fournisseurs ainsi que pour les besoins de financement imprévus.

Les investisseurs exigent la prime la plus élevée depuis mars 2009 pour détenir du papier commercial plus risqué que l'équivalent le plus sûr, selon les données de Refinitiv Eikon. L'écart entre le papier au jour le jour coté AA des sociétés non financières et le papier P2 au jour le jour plus risqué s'est élevé à 73 points de base jeudi, selon les dernières données disponibles de la Réserve fédérale.

Sans accès au marché du papier commercial, les entreprises pourraient se tourner vers les banques pour puiser dans leurs lignes de crédit, ce qui pourrait exercer une pression sur les prêteurs, selon les analystes. À la fin de 2019, les banques disposaient de 2,5 billions de dollars d'engagements de crédit aux entreprises non utilisés, selon le rapport.

Les sorties de fonds ont déjà commencé dans les fonds institutionnels de premier ordre et pourraient déborder sur les fonds du marché monétaire du gouvernement en fonction de la gravité des quarantaines dans le comté et des préoccupations concernant l'accès à l'argent, a déclaré la banque.

Les fonds du marché monétaire américain ont rapporté un montant record de 87,6 milliards de dollars dans la semaine à mercredi, ont montré les données de Lipper.

Les fluctuations du marché pourraient inciter les investisseurs nerveux à se retirer massivement des fonds du marché monétaire, créant une course comme celle observée en 2008 avec le Reserve Primary Fund, un fonds de 65 milliards de dollars qui a vu sa valeur liquidative «tomber en dessous de 1 $, ce qui a pour montant d'argent inférieur à ce qu'ils avaient déposé à l'origine », ont écrit les analystes.

Vendredi, la Fed a lancé une vague de 37 milliards de dollars d'achats de titres du Trésor pour faire face à la volatilité du marché des obligations d'État provoquée par l'épidémie de coronavirus.

Boeing Co, Hilton Worldwide Holdings Inc et SeaWorld Entertainment Inc ont utilisé ou augmenté la taille de leurs lignes de crédit ces derniers jours. Les trois sociétés se trouvent dans des secteurs directement touchés par la réduction du tourisme et des dépenses discrétionnaires dues au coronavirus. (Reportage par Kate Duguid; Édition par Ira Iosebashvili et David Gregorio)

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