La Fed relève ses taux de 25 points de base à l’approche du pic

La stabilité des prix au cours des trois dernières décennies a été définie comme un objectif d’inflation de 2 %, bien en deçà des niveaux élevés de l’année écoulée. Maintenant, après une année de hausse agressive des taux d’intérêt pour faire baisser l’inflation, la Réserve fédérale est confrontée au choix monumental du moment où suspendre ses hausses de taux.

Mercredi, la réponse de la Fed n’était pas encore. La banque centrale a relevé son taux directeur de 25 points de base dans une fourchette comprise entre 4,5 % et 4,75 %, sa huitième hausse consécutive, bien qu’inférieure aux récentes hausses.

Selon notre estimation, la Fed approche du point où elle pourrait choisir de s’engager dans une pause stratégique pour créer un espace permettant à l’économie d’absorber les hausses de taux passées et à la banque centrale de vérifier si l’inflation revient vers son objectif de 2 %.

Taux des fonds fédéraux et rendements à 10 ans

Dans l’énoncé de politique du Federal Open Market Committee, la phrase clé était la suivante : « Le Comité prévoit que des augmentations continues de la fourchette cible seront appropriées pour atteindre une orientation de la politique monétaire suffisamment restrictive pour ramener l’inflation à 2 % au fil du temps. ”

De plus, le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a fait tout son possible pour atténuer toute attente selon laquelle la banque centrale se détournerait bientôt de son objectif à court terme sur la stabilité des prix.

« La réduction de l’inflation nécessitera probablement une période de croissance inférieure à la tendance et un certain assouplissement des conditions du marché du travail », a-t-il déclaré lors de sa conférence de presse après l’annonce de la décision.

Tout cela souligne le risque que l’impact décalé des 475 points de base des hausses de taux au cours de l’année écoulée entraîne une légère contraction de l’activité économique plus tard cette année.

Le seul changement majeur a été dans le paragraphe des perspectives sur l’inflation où le libellé a été changé en « l’inflation s’est quelque peu atténuée mais reste élevée ». Ce changement reflète la suppression par le comité des références aux causes de l’inflation, y compris la pandémie, tout en supprimant également une référence à la prise en compte de la santé publique comme facteur de prise de décision.

En bref, les appels pour que la hausse des taux de février soit la dernière du cycle se révéleront probablement erronés, et d’autres hausses de taux sont en cours.

La vente à emporter

Nous nous attendons à des hausses de taux de 25 points de base lors des réunions de mars et de mai, ce qui reflète les informations prospectives sur les anticipations de taux publiées dans le résumé des projections économiques de décembre. Cela souligne notre prévision selon laquelle la banque centrale sera très probablement en pause jusqu’au début de l’année prochaine.

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