La finance durable dans les marchés émergents connaît une croissance rapide, mais peut comporter des risques – Blog du FMI

De Deepali Gautam, Rohit Goel et Fabio Natalucci

Les préoccupations en matière de stabilité financière comprennent une sensibilité potentiellement plus élevée aux marchés financiers mondiaux. conditions.

La majeure partie de l’activité dans le monde en croissance rapide de la finance durable était auparavant concentrée dans les économies avancées, mais les marchés émergents, bien qu’encore une petite part du total, ont connu une forte augmentation l’année dernière.

En conséquence, leur part de marché a augmenté pour la première fois depuis 2016, soulignant l’appétit croissant des investisseurs pour les produits environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG), mais cette opportunité croissante pose également de nouveaux risques.

L’importance croissante de l’ESG

La finance durable intègre les principes ESG dans les décisions commerciales et les stratégies d’investissement, couvrant des questions allant du changement climatique aux pratiques de travail. Il est devenu plus courant dans les marchés émergents, en partie à cause des besoins de financement liés à la pandémie, tels que les soins de santé, ainsi que de l’augmentation des emprunts liés au climat en Amérique latine.

Les émissions de dette liées à l’ESG ont plus que triplé l’an dernier pour atteindre 190 milliards de dollars. Les flux de fonds d’actions liés au développement durable ont également augmenté, pour atteindre 25 milliards de dollars, portant le total des actifs sous gestion à près de 150 milliards de dollars.

Les investissements ESG représentent désormais près de 18 % du financement étranger pour les marchés émergents hors Chine, soit le quadruple de la moyenne des dernières années. Cela soulève des questions sur les risques possibles pour la stabilité financière.

Expansion à travers les dimensions

L’écosystème ESG dans les marchés émergents a non seulement grandi en taille, mais s’est également élargi à d’autres dimensions. Les obligations vertes restent un élément central de cet écosystème, avec des volumes augmentant à un taux moyen de 20 %. Cependant, les instruments sociaux et autres instruments liés à la durabilité gagnent en importance, atteignant près de la moitié des émissions totales en 2019-21, contre environ un cinquième en 2016-18.Cette expansion de la finance durable est également évidente dans l’émission plus active d’obligations vertes par les entreprises non financières et les secteurs liés au gouvernement, un sujet que nous détaillerons dans un prochain document des services du FMI.

L’une des principales dynamiques du monde ESG des marchés émergents est la croissance en dehors de la Chine. Les émissions hors Chine représentaient près de la moitié du total en 2019-21, contre seulement environ un tiers au cours des trois années précédentes. D’autres acteurs de plus en plus importants sur le marché de la durabilité sont le Chili, où les émissions ESG ont atteint près de 12 % du produit intérieur brut au cours des cinq dernières années, ainsi que le Pérou et le Mexique. Certains pays à faible revenu, comme le Bénin et le Togo, ont également émis de la dette liée à l’ESG en 2021.

Rôle de financement privé

Les gains récents sur les marchés ESG peuvent être une opportunité importante pour les marchés émergents d’accéder à des sources de financement plus stables et de développer un écosystème financier durable plus large et plus mature. Étant donné que bon nombre de ces pays sont fortement exposés aux aléas climatiques et sont déjà confrontés à des défis de transition connexes, le financement privé jouera un rôle crucial dans l’atténuation de ces risques et le renforcement du secteur financier.

Mais il existe également des risques que les décideurs des marchés émergents doivent surveiller et des défis qu’ils doivent relever.

  • Les risques pour la stabilité financière comprennent la base d’investisseurs différente par rapport aux investisseurs plus traditionnels et une sensibilité potentiellement plus élevée aux conditions financières mondiales, compte tenu de la composition à forte composante technologique de nombreux indices ESG. Il s’agit d’une considération importante dans l’environnement politique actuel, les banques centrales des économies avancées augmentant les taux d’intérêt et réduisant les politiques accommodantes mises en place pendant la pandémie, une évolution qui commence à resserrer les conditions financières dans le monde entier.
  • Les décideurs politiques devraient renforcer l’architecture de l’information sur le climat pour encourager une tarification efficace de ces risques et éviter l’écoblanchiment, l’utilisation d’étiquettes vertes ou de stratégies qui sont souvent non vérifiées ou trompeuses quant à la solidité environnementale. Les politiques devraient viser à améliorer la qualité, la cohérence et la comparabilité des données climatiques, développer des classifications qui alignent les investissements sur les objectifs climatiques et améliorer les normes mondiales de divulgation.

Alors que certains de ces problèmes sont également courants dans les économies avancées, les économies de marché émergentes sont confrontées à des défis supplémentaires, en particulier en ce qui concerne la transition vers une économie verte et la disponibilité et la qualité des données climatiques. Pour éviter la fragmentation des marchés et des approches réglementaires, la coordination internationale et l’adoption de normes mondiales restent primordiales.

Vous pourriez également aimer...