La flambée mondiale des prix du gaz menace de nuire à la reprise économique

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(Bloomberg) – Les prix du gaz naturel connaissent une flambée historique, et c’est une mauvaise nouvelle pour tout le monde, des fabricants de céramique en Chine aux clients des pâtisseries parisiennes.

Le coût du carburant a déjà atteint des sommets saisonniers records dans la plupart des grands marchés et devrait encore augmenter, menaçant de nuire à la reprise après la pandémie de Covid-19.

L’hiver à venir pourrait donner au monde une douloureuse leçon à quel point le gaz est devenu omniprésent et vital pour l’économie. Des prix inabordables pourraient freiner les dépenses des ménages et éroder leurs salaires à cause de l’inflation, donnant aux banquiers centraux des choix politiques difficiles.

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Pire encore, les pénuries réelles d’approvisionnement pourraient ralentir des pans entiers de l’industrie, voire déclencher des pannes d’électricité dans les pays en développement, provoquant potentiellement des troubles sociaux.

« L’énergie est à la base d’une économie », a déclaré Bruce Robertson, analyste à l’Institute for Energy Economics and Financial Analysis. « Les prix élevés de l’énergie se répercutent sur toute la chaîne d’approvisionnement » et pourraient nuire à la reprise naissante, a-t-il déclaré.

Les coûts de l’énergie augmentent dans le monde entier alors que la reprise de la demande après le pire des blocages de Covid-19 se heurte aux contraintes d’approvisionnement. Le pétrole a déjà connu un long rallye qui a commencé fin 2020 et s’est terminé à des sommets pluriannuels supérieurs à 75 $ le baril en juillet.

Le gaz a commencé à monter sérieusement au début de l’été dans l’hémisphère nord, lorsqu’il est devenu de plus en plus évident qu’il n’y avait pas assez d’approvisionnement en Europe pour permettre le remplissage habituel des sites de stockage épuisés en hiver. Le plus grand fournisseur du continent, la Russie, a limité les exportations de pipelines pour un certain nombre de raisons, notamment une demande intérieure élevée, des perturbations de la production et un accord pour faire transiter moins de carburant par l’Ukraine.

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« Nous avons été en retard de stockage tout l’été », a déclaré Alfred Stern, PDG du producteur autrichien de pétrole et de gaz OMV AG. Les consommateurs européens sont désormais à la merci de la météo et la trajectoire des prix « dépendra désormais du froid de cet hiver ».

En Europe, le prix du gaz a depuis dépassé celui du pétrole, mais le problème n’est pas contenu dans la région. Bien que les contraintes d’approvisionnement russes n’affectent pas directement les consommateurs en Asie, ils doivent toujours concurrencer l’Europe pour les expéditions maritimes de gaz naturel liquéfié, les obligeant à payer des prix plus élevés pour sécuriser les livraisons.

« Les prix élevés du gaz sont aujourd’hui un problème pour l’Europe », a déclaré vendredi Francesco Starace, PDG de la société italienne Enel SpA, dans une interview à Bloomberg TV. « Ils pourraient aussi être un problème pour l’Asie. »

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Le marché du GNL est ce qui relie l’Europe, l’Asie et les États-Unis, et les prix élevés là-bas se répercutent sur le marché intérieur américain en stimulant une augmentation des exportations de carburant super réfrigéré. Les contrats à terme sur le gaz naturel à New York ont ​​augmenté de 80% cette année pour atteindre leur plus haut niveau depuis 2018, bien qu’ils soient encore bien inférieurs à ceux des autres grands marchés mondiaux.

« Le marché européen et le marché américain sont dans une situation similaire à l’approche de la saison de chauffage », a déclaré Nina Fahy, analyste du gaz naturel chez Energy Aspects Ltd. à New York. « Nous pourrions potentiellement avoir des problèmes d’adéquation du stockage si nous avons un temps plus froid que la normale, étant donné l’importance des exportations de GNL attendues. »

Industries endommagées

Partout dans le monde, les conséquences économiques du rallye du gaz naturel deviennent évidentes.

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Tereos SCA, le plus grand producteur de sucre en France, a averti le mois dernier que le prix du carburant affectait la transformation du sucre en Europe, augmentant « considérablement les coûts de production », selon une copie d’un e-mail envoyé aux clients et vu par Bloomberg News.

Les prix élevés de l’énergie créent une « pression inflationniste sur tous les autres coûts » qui finira par être répercutée sur les clients, a déclaré Pascal Leroy, vice-président senior des ingrédients de base chez Roquette Frères SAS, une entreprise de transformation alimentaire basée dans le nord de la France.

En Chine, le plus grand importateur de gaz au monde, les usines de céramique ont été contraintes de réduire leur production en raison des prix élevés dans les provinces du Guangdong et du Jiangxi, selon des informations locales. La flambée des factures de services publics a « saboté » les activités de Mughal Steels au Pakistan, selon le directeur des opérations Shakeel Ahmad.

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« Nous consommons d’abord le gaz et obtenons une facture élevée plus tard », a-t-il déclaré. « Comment puis-je retourner voir un client me disant que je dois ajouter un coût supplémentaire à l’acier que je vous ai vendu ? »

JPMorgan Chase & Co. a déclaré cette semaine que son indice des directeurs mondiaux de la fabrication est tombé à son plus bas niveau en six mois en août, bien qu’il indique toujours une expansion.

Certains pays pauvres, comme le Bangladesh, n’ont pas les moyens de se procurer suffisamment d’énergie pour maintenir leur économie en effervescence. Certains systèmes d’irrigation du pays ne peuvent fonctionner que la nuit en raison d’un rationnement potentiel de l’électricité, selon les personnes interrogées par Bloomberg.

Les prix actuels du GNL en Asie ne sont « absolument pas normaux », a déclaré Leonid Mikhelson, PDG du producteur russe de GNL Novatek PJSC. « Il pourrait bien y avoir des refus » de la part de clients qui n’en ont pas les moyens, a-t-il déclaré.

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Les fabricants américains n’ont pas encore été durement touchés par la hausse du coût du gaz, car de nombreuses industries à forte intensité énergétique comme l’acier et la pétrochimie ont également vu le prix auquel ils vendent leurs produits augmenter, a déclaré Fahy d’Energy Aspects.

Ondulations économiques

Une crise qui se joue aujourd’hui largement dans l’industrie lourde en Europe et en Asie pourrait bientôt s’étendre aux arènes politiques et macroéconomiques.

Si les ménages et les entreprises voient leurs factures de services publics augmenter, ils peuvent chercher à augmenter les salaires ou le prix des biens qu’ils vendent, aggravant ainsi la pression inflationniste résultant déjà de chaînes d’approvisionnement tendues.

Le taux d’inflation global dans la zone euro a déjà atteint un sommet de la décennie, à 3 %. Les responsables de la Banque centrale européenne insistent sur le fait que ce pic post-pandémique devrait s’avérer temporaire, mais une reprise durable compliquerait leur capacité à continuer à soutenir l’économie grâce à une politique monétaire ultra-assouplie.

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« La probabilité que les producteurs répercutent les coûts est très élevée », a déclaré Carsten Brzeski, économiste chez ING Groep NV à Francfort. Cela signifie que l’inflation peut « ne pas être aussi transitoire ».

Une période prolongée de hausse des prix des biens essentiels peut avoir des conséquences sociales.

« Dans de nombreuses économies de marché émergentes, même de légères augmentations des prix de détail du carburant ou de l’énergie peuvent entraîner des difficultés économiques et des troubles publics », ont déclaré les analystes d’Eurasia Group dans une note datée du 31 août.

Au Pakistan, le gouvernement a été critiqué pour avoir acheté les cargaisons de GNL les plus chères du pays depuis qu’il a commencé à importer le carburant en 2015. Le coût de l’énergie pourrait devenir une « patate chaude » lors des prochaines élections allemandes, a déclaré Ole Hansen, responsable de la stratégie des produits de base. chez Saxo Bank A/S.

« L’opinion publique n’est pas encore focalisée sur » la hausse des prix de l’énergie, a déclaré Julien Hoarau, directeur du consultant parisien Engie EnergyScan. « Mais à un moment donné, l’opinion publique réagira et commencera à s’interroger : que se passe-t-il ici ?

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