Ce commentaire économique est dédié à la mémoire de mon ami le journaliste économique Ben White. Je manquerai de parler d’économie, de politique et de baseball avec lui.
La demande de main-d’œuvre continue d’augmenter à un rythme remarquablement fort, ce qui élimine la perspective d’une réduction des taux en juillet et donne l’impression que la Réserve fédérale pourrait prendre encore plus de retard sur les autres banques centrales alors qu’elles s’orientent vers une baisse des taux.
La forte augmentation des salaires et des emplois mieux rémunérés réduit la probabilité que la Fed réduise ses taux à deux reprises cette année.
La forte augmentation des salaires et des emplois mieux rémunérés dans le rapport sur l'emploi de mai réduit la probabilité que la Fed réduise ses taux à deux reprises cette année, ce qui constituait la base de notre appel de la Fed et des attentes du marché avant la publication du rapport.
L'augmentation de 272 000 des embauches en mai (l'emploi total a augmenté de 257 000 en raison d'une révision nette à la baisse de 15 000 dans les estimations de mars et d'avril) s'explique principalement par la vigueur des emplois mieux rémunérés dans des secteurs tels que la production de biens, la construction, le gouvernement et la santé. se soucier.
Cette augmentation des emplois mieux rémunérés s'est reflétée dans l'augmentation de 0,4 % du salaire horaire moyen, ce qui se traduit par une augmentation des salaires de 4,1 % au cours de la dernière année. Ce chiffre est supérieur au rythme annualisé moyen sur trois mois de 3,8 %.
Le taux de chômage a augmenté à 4%, ou 3,964% lorsqu'il est porté à trois chiffres, ce qui continue une série de mois remarquables avec un taux de chômage égal ou inférieur à 4%. De notre point de vue, il s’agit du marché du travail le plus dynamique depuis les années 1950.
Les données
Le principal point à retenir des données sur l’emploi de mai a été l’embauche dans des emplois mieux rémunérés. Les emplois dans la production de biens ont augmenté de 84 000, les soins de santé de 25 000, la construction de 21 000, le commerce et les transports de 27 000, les services professionnels aux entreprises de 33 000 et le gouvernement de 43 000.
Les embauches dans le secteur manufacturier ont augmenté de 8 000 emplois, tandis que les loisirs et l'hôtellerie ont augmenté de 42 000. L'embauche d'informations est restée stable sur le mois. L'aide temporaire a diminué de 14 000.
L'enquête auprès des ménages a révélé une baisse de 408 000 personnes, tandis que la population active a diminué de 250 000.
Le total des heures privées travaillées dans l'ensemble de l'économie et dans le secteur manufacturier n'a pas augmenté sur le mois, tandis que le total des heures travaillées a augmenté de 0,2 %.
Le taux d'emploi par rapport à la participation était de 62,5 % et le taux d'emploi par rapport à la population de 60,1. Il y avait 161 millions de personnes au travail en mai.
La durée médiane du chômage s'élève à 8,9 semaines, ce qui signifie que les travailleurs qui perdent un emploi en retrouveront probablement un dans les trois mois.
Les plats à emporter
Le marché du travail américain, tout comme l’économie, reste remarquablement résilient alors qu’il s’adapte à l’évolution démographique et à la demande du marché.
Nous pensons que les données sur l’emploi de mai reflètent une demande de main-d’œuvre forte et soutenue, qui s’est traduite par une solide augmentation des salaires de 4 % au cours de l’année écoulée – une bonne nouvelle pour les ménages américains.
Lisez les perspectives de RSM sur les taux d'intérêt de notre équipe mondiale d'économistes dans le dernier numéro de The Real Economy.
Nous prévoyons que les embauches ralentiront en réponse à une normalisation de la croissance vers la moyenne durable à long terme de 1,8 %.
Les risques entourant nos perspectives sont équilibrés entre une surperformance économique continue et une erreur politique de la Fed si elle maintient des taux trop élevés pendant trop longtemps, entraînant une fin prématurée du cycle économique.
