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LAUNCESTON – Le bénéfice de la production de diesel en Asie a diminué alors que les raffineurs chinois augmentaient leurs exportations vers la région, mais l’interdiction européenne imminente des carburants raffinés russes se profile comme un changeur de jeu potentiel.
La marge, ou crack, pour produire un baril de gasoil, la pierre angulaire du diesel, à partir du brut de Dubaï dans une raffinerie typique de Singapour est tombée à 30,90 dollars lundi.
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Il s’agit d’une baisse par rapport au récent pic de 38,89 dollars le baril le 25 janvier, mais plus important encore, le crack a diminué depuis que les raffineurs chinois ont stimulé les exportations au quatrième trimestre de l’année dernière.
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La marge bénéficiaire sur le gasoil a atteint un sommet au quatrième trimestre à 46,83 dollars le baril le 18 octobre, et elle a chuté de 34 % à la clôture de lundi.
Cette baisse a coïncidé avec un changement de politique en Chine, les autorités accordant davantage de quotas pour exporter du diesel et de l’essence dans le cadre des efforts visant à stimuler l’activité économique et à permettre aux raffineurs de capturer certaines des marges élevées des carburants raffinés en Asie.
Les exportations chinoises de diesel ont augmenté pour un deuxième mois en décembre, atteignant 2,79 millions de tonnes, en hausse de 32,8 % par rapport aux 2,10 millions de novembre, selon les données officielles publiées le 18 janvier.
Cela équivaut à environ 675 000 barils par jour (bpj) et était le plus élevé depuis mars 2021, et également plus du double des 290 000 bpj expédiés en mai, qui était le mois le plus faible de 2022.
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Alors que l’augmentation des exportations de diesel de la Chine a réduit les marges d’autres raffineries en Asie pour le carburant de transport, il convient de noter que même au niveau actuel, le crack reste élevé par rapport aux normes historiques, n’ayant pas échangé au-dessus de 20 dollars le baril au cours des sept années à partir de 2015. à 2021.
La question pour le marché est de savoir si les marges pour le diesel et l’essence vont continuer à reculer alors que la Chine maintient des exportations robustes, ou l’interdiction de l’Union européenne sur les importations de produits raffinés russes, qui doit entrer en vigueur le 5 février, conduira-t-elle les acheteurs européens à se concurrencer ? pour les cargaisons asiatiques.
Il convient de noter que les exportations chinoises de carburants raffinés en janvier seront probablement inférieures à celles de décembre, Refinitiv Oil Research évaluant 1,16 million de tonnes, contre 2,79 millions en décembre.
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Le chiffre de janvier devrait augmenter une fois que les cargaisons de fin de mois seront ajoutées, mais le chiffre final est toujours en bonne voie pour être bien inférieur au chiffre de décembre.
Cependant, les raffineurs chinois disposent encore de nombreux quotas d’exportation et augmenteront probablement leurs expéditions de produits raffinés à partir de février.
Les raffineurs en Chine et en Inde peuvent également mieux supporter des marges bénéficiaires plus faibles que d’autres concurrents orientés vers l’exportation, comme ceux de Singapour.
En effet, ils ont augmenté leurs importations de brut russe moins cher, réduisant ainsi leurs coûts d’intrants.
Concrètement, le plafonnement des prix du brut russe par le Groupe des Sept et l’interdiction d’importation imposée par l’UE ont stimulé la rentabilité des raffineurs chinois et indiens, tout en réduisant les revenus du brut pour la Russie et en forçant un réalignement des flux commerciaux.
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DIESEL RUSSE
Alors que le marché pétrolier a largement réussi à contourner la sortie du brut russe d’Europe en le réacheminant vers l’Asie, il peut être plus délicat de reproduire cela avec la perte de produits raffinés russes.
Il est possible que le diesel et l’essence russes soient réacheminés vers l’Asie, mais l’augmentation du coût du fret et la disponibilité des pétroliers sont susceptibles de s’avérer des facteurs limitants.
Les marchés potentiels pour les produits russes sont également probablement plus limités, l’Australie, le plus grand importateur de diesel d’Asie, n’achetant probablement pas de carburant russe, même si elle reste heureuse d’acheter du diesel et de l’essence fabriqués à partir de brut russe dans des raffineries en Inde et en Chine.
Certains importateurs de carburant asiatiques, tels que le Pakistan, les Philippines et l’Indonésie, peuvent être heureux d’acheter du carburant russe, mais les remises devraient être importantes.
Ce qui est plus probable, c’est que les marchés asiatiques du diesel et de l’essence se resserrent avec l’entrée en vigueur de l’interdiction de l’UE sur le carburant russe.
Étant donné qu’une grande partie de la capacité de raffinage inutilisée de la région se trouve en Chine, il est probable que les exportations chinoises devront augmenter et rester élevées pour empêcher les marges de raffinage, et donc les coûts du carburant au détail, d’augmenter fortement.
(Édité par Christian Schmollinger)
