Stabilité des prix : apprenez-le, sachez-le et aimez-le parce que c’est de cela que la Réserve fédérale parlera au cours des deux prochaines années alors que la banque centrale tente de réaliser un atterrissage en douceur suite à une augmentation de l’indice des prix à la consommation à 7% par an taux en décembre.
Le défi de la Fed au cours des deux prochaines années sera de réaliser un atterrissage en douceur suite à la hausse de l’inflation.
Les données de l’indice des prix à la consommation publiées vendredi, cependant, impliquent tout sauf la stabilité. L’IPC de base, qui exclut l’essence et les aliments, a augmenté de 5,5% sur une base il y a un an et était en hausse de 0,6% avec l’augmentation mensuelle de 0,5% du chiffre d’affaires.
Les coûts du logement, qui sont notre principale préoccupation en ce qui concerne les attentes du public en matière d’inflation, ont augmenté de 0,5 % sur le mois et de 4,1 % par rapport à il y a un an. Le loyer équivalent des propriétaires sensibles aux politiques, qui comprend 23,5% de l’IPC, a progressé de 0,4% et a augmenté de 3,8% par rapport à l’année précédente.
Les données de premier plan, ainsi que le coût des loyers, guideront le débat public, les attentes et les décisions politiques de la Réserve fédérale cette année, qui comportera trois hausses de taux et peut-être quatre.
Mais il y a des signes provisoires que les principaux moteurs de la hausse des prix se sont atténués. Les coûts de l’énergie ont baissé de 0,4% sur le mois et les prix de l’essence ont baissé de 0,5%. Les services, qui ont augmenté de 0,4% en novembre et de 0,6% en octobre, se sont modérés à une hausse de 0,3% et ont augmenté de 4% sur l’année.
Étant donné que la majeure partie de l’économie repose sur les services, les données continuent d’impliquer que la plupart des augmentations de prix sont dans le secteur industriel et des transports. Le coût du transport a augmenté de 0,8% sur le mois, porté par une augmentation de 1% du coût des véhicules neufs et une hausse de 3,5% du prix des voitures et camions d’occasion.
Éviter l’inflation enracinée
La principale conclusion à retenir est que la Réserve fédérale est désormais sur la bonne voie pour empêcher l’inflation de s’ancrer et de s’ancrer dans l’économie. Ce qui est peut-être plus intéressant, c’est l’idée que les hausses de taux d’intérêt et les réductions de bilan par la Fed peuvent remédier aux perturbations de la chaîne d’approvisionnement induites par la pandémie, qui sont la principale cause de l’inflation.
La Réserve fédérale ne peut pas faire grand-chose contre ces perturbations, son objectif principal sera donc de maintenir les anticipations d’inflation basées sur le marché à moyen et long terme près de l’objectif actuel de la Fed de 2 %.
Les dirigeants d’entreprises et les investisseurs doivent s’attendre à une longue période de discours bellicistes et de positionnement politique de la part de la banque centrale pour soutenir les trois hausses de taux, à partir de mars, qui sont pleinement intégrées au marché et une quatrième qui a maintenant une probabilité de 90 %.
Ce qui sera primordial, c’est de savoir si la Fed répondra aux attentes du marché alors que l’inflation revient sur terre et que la croissance commence à ralentir plus tard cette année.
Une fois que les nouvelles nominations à la Réserve fédérale seront en place d’ici le milieu de l’année – et elles seront presque certainement du type conciliant – cela mettra très probablement en doute l’orientation de la politique plus belliciste. Il ne serait pas surprenant que le marché se divise en deux camps : un qui favorise deux hausses et un autre qui en favorise quatre.
À l’intérieur des données
Les prix des aliments ont progressé de 0,5% sur le mois et de 6,3% au cours de la dernière année. Une note intéressante à l’intérieur de l’augmentation des coûts alimentaires est qu’ils ont été entraînés par la hausse des coûts des céréales et des produits céréaliers, qui ont augmenté de 0,8% contrairement à la baisse de 0,4% du coût des viandes, volailles, poissons et œufs. La nourriture à l’extérieur du foyer a augmenté de 0,6 % en décembre.
Les soins médicaux ont augmenté de 0,3 % et de 2,2 % par rapport à l’année précédente. Les coûts de l’habillement ont bondi de 1,7% et les matières premières ont augmenté de 0,8% en décembre. Les coûts de l’éducation et des communications sont restés stables, tandis que les coûts des loisirs ont diminué de 0,2% sur le mois.
L’ameublement et les fournitures ménagers ont augmenté de 1,3 % en décembre, portés par les fenêtres et les revêtements de sol qui ont progressé de 0,8 %, les meubles et la literie qui ont augmenté de 2 %, les appareils électroménagers qui ont bondi de 1 % et les autres articles d’ameublement qui ont augmenté de 0,9 % sur le mois.
