Le taux de chômage national est de 4 % ou moins depuis décembre 2021. Les gains d’emplois robustes ont atteint en moyenne 314 000 cette année jusqu’en mai, et le produit intérieur brut a augmenté de 2 % au premier trimestre, ce qui reflète la résilience sous-jacente de l’économie américaine.
Nous prévoyons un gain net de 225 000 emplois et un taux de chômage de 3,7 % lorsque le rapport sur l’emploi sera publié vendredi prochain.
Lorsque le rapport sur l’emploi de juin sera publié vendredi prochain, notre prévision provisoire implique un gain net de 225 000 emplois et un taux de chômage de 3,7 %. Sur le front de l’inflation, nous nous attendons à ce que les salaires horaires moyens augmentent de 0,3 % sur le mois, ce qui impliquerait une baisse à un rythme de croissance annuel moyen de 3,7 % au cours des trois derniers mois.
L’expansion économique ne s’arrêtera pas malgré le double choc de l’inflation et des taux d’intérêt des deux dernières années.
Des taux de croissance et de chômage à ces niveaux ne sont pas seulement le signe d’une reprise extraordinaire par rapport à la récession précédente, mais aussi un signe que ce n’est pas le marché du travail de vos parents.
Le nouveau paradigme
Pendant des décennies, le consensus parmi les économistes était qu’à tout moment 5% du marché du travail serait sans travail, ce qu’on appelle le taux de chômage d’équilibre ou naturel, qui est le roulement normal des travailleurs qui quittent leur emploi et en recherchent d’autres.
Le consensus estimait que le taux de chômage naturel passerait de 5 % à 4,5 % en période d’expansion, puis remonterait lorsque les temps deviendraient un peu plus difficiles. Mais en avril, le taux de chômage a atteint 3,4 %, la moyenne du chômage sur 12 mois atteignant un creux record de 3,6 %.
Aujourd’hui, nous pensons que le taux de chômage naturel est plus proche de 4 %, ce qui reflète un mélange de gains d’efficacité induits par la technologie et des facteurs démographiques qui atténuent le chômage global.
Un marché du travail en évolution rapide
Que pouvons-nous déduire des taux de chômage qui sont constamment inférieurs à ce que l’on pensait être des niveaux normaux ?
S’agit-il simplement d’une période temporaire d’augmentation de l’emploi après le choc sur le marché du travail provoqué par la pandémie et une augmentation du salaire minimum de facto ?
Bien que ces facteurs aient indéniablement joué un rôle important dans la réduction du taux de chômage, nous considérons également la baisse du chômage comme un signe de l’efficacité accrue d’un marché du travail désormais mobile.
Ceux d’entre nous qui ont déjà cherché un emploi dans les petites annonces du New York Times, ont tapé une autre lettre de motivation et l’ont ensuite apportée au bureau de poste attesteront de l’efficacité de la recherche d’emploi en ligne.
Nous suggérons que l’accès instantané à l’appariement emploi conduira au rétablissement de la baisse tendancielle de la durée du chômage. Cela vient après la cicatrisation du marché du travail à la suite de la désindustrialisation de l’économie américaine qui a suivi la Grande Récession de 2008-9.
En fait, la durée médiane actuelle du chômage est tombée à près de huit semaines pendant une période de licenciements dans la technologie, la finance et d’autres secteurs de l’économie. Cette baisse indique des gains d’efficacité en raison de moins de friction dans la recherche d’un emploi.
Un article de l’Université de Caroline du Nord révèle que si la force de la main-d’œuvre est généralement discutée en termes de pouvoir de négociation, une augmentation de la mobilité des travailleurs implique une plus grande liberté pour les travailleurs de passer à une nouvelle forme d’emploi comme ils l’entendent.
Dans cet esprit, nous suggérons que le plus grand changement de structure pour l’économie du savoir est une nouvelle capacité à travailler à la maison, peu importe où cette maison pourrait être. Pour les travailleurs en personne, il y a l’efficacité de l’appariement des emplois et des entretiens en ligne, ainsi que l’augmentation des moyens de communication, de transport et de réinstallation.
