Le Régime de retraite des enseignantes et des enseignants de l’Ontario examine les produits de base pour se protéger contre l’inflation

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Le spectre d’une hausse de l’inflation a amené le Régime de retraite des enseignantes et des enseignants de l’Ontario à augmenter son exposition aux actifs sensibles à l’inflation, y compris l’or et « un large panier de produits de base » au premier semestre, alors que les équipes de placement continuaient de lutter contre les retombées du COVID mondial. -19 pandémie.

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Le fonds a affiché un rendement net de 3,8 % pour le semestre clos le 30 juin, avec un actif de 227,7 milliards de dollars. Les investissements nets dans les matières premières représentaient 12 % de la composition de l’actif au premier semestre, contre 8 % à la fin de 2020.

« Ce que nous savons historiquement, c’est que l’inflation n’est pas vraiment favorable aux classes d’actifs traditionnelles … actions ou obligations », a déclaré Ziad Hindo, directeur des investissements du gestionnaire de retraite. Les prix des matières premières, en revanche, ont tendance à augmenter lorsque l’inflation est sur une trajectoire ascendante et fournissent une couverture contre elle.

« De toute évidence, il y a plus d’incertitude autour des perspectives d’inflation », a déclaré Hindo dans une interview. « Nous ne disons pas que c’est notre scénario de référence, mais nous devons le planifier et il nous a paru absolument prudent qu’une allocation accrue dans les classes d’actifs sensibles à l’inflation était justifiée en raison de cette incertitude. »

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Les résultats du premier semestre de Teachers ont été touchés par les pertes des titres à revenu fixe et la vigueur du dollar canadien. Le fonds investit dans des devises locales dans plus de 50 pays, mais rapporte en dollars canadiens.

Le directeur général Jo Taylor a déclaré qu’il pensait que le pire de la pandémie était passé pour le fonds, même s’il pourrait y avoir des vagues ultérieures et de nouvelles variantes du virus à propagation rapide.

« Il est clair que COVID a eu un impact sur nos activités au cours des 18 derniers mois. Certains segments qui ont (été) plus durement touchés que d’autres », a déclaré Taylor, soulignant le portefeuille d’aéroports du fonds, où l’activité n’a pas complètement rebondi, et les investissements immobiliers affectés par les mandats de travail à domicile.

Mais il a ajouté qu’il y a une « dynamique » dans de nombreux portefeuilles, y compris les actifs privés et le crédit, et a déclaré qu’une grande partie de la valeur provient de l’augmentation des revenus et de la rentabilité plutôt que de facteurs tels que les changements de multiples appliqués aux valorisations.

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« (C’est) un très bon point de référence pour dire que vos entreprises prospèrent et grandissent malgré COVID – nous n’avons pas trop de blessés ambulants », a déclaré Taylor.

« Nous avons montré une assez bonne dynamique vers l’objectif … d’avoir des actifs gérés à 300 milliards de dollars d’ici 2030. »

Dans ses derniers résultats, Teachers a affiché un rendement de 9,6 pour cent par an depuis sa création et un rendement de 9,3 pour cent sur 10 ans. Au cours des 12 derniers mois, le rendement était de 13,2 pour cent.

« Les retours que nous avons réalisés (cette année) ont été solides, en avance sur ce que nous devons faire pour maintenir le plan entièrement financé », a déclaré Taylor.

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Les équipes d’investissement du fonds continuent de rechercher des investissements dans des actifs réels, y compris les infrastructures et l’immobilier, ont déclaré les dirigeants, ajoutant qu’ils attendaient également de nouvelles contributions de la Teachers Innovation Platform, un département d’investissement de deux ans qui recherche des des investissements en capital-risque et en fonds propres de croissance dans des entreprises qui utilisent la technologie pour perturber les opérateurs historiques et créer de nouveaux secteurs. Le TIP représentait 3 % de la composition de l’actif du fonds au premier semestre, contre 2 % à la fin de 2020.

Un autre domaine d’intérêt pour le gestionnaire de fonds est la transition énergétique vers des alternatives aux combustibles fossiles. Taylor et Hindo ont déclaré que Teachers s’engage avec les entreprises dans lesquelles il investit pour réduire leur impact environnemental et ne pense pas que le désinvestissement des investissements énergétiques soit la réponse.

« Je dirais que le climat et les investissements liés au climat sont ce qu’était la technologie dans les années 90 », a déclaré Hindo. « Cela ne va pas seulement devenir un secteur, cela va avoir un impact sur tous les autres secteurs, et il est de notre responsabilité de nous assurer qu’en tant que gardiens du capital, nous positionnons bien notre fonds, non seulement pour générer des rendements, mais aussi pour jouer notre part (en tant qu’investisseurs responsables) pour aider à la transition vers une économie… moins intensive en carbone. »