Le sentiment manufacturier en août indiquait une modeste accélération de la croissance dans l’enquête manufacturière de l’Institute for Supply Management, même si le chiffre global est resté stable à 52,8 par rapport à juillet.
Ces données, qui ont été publiées jeudi, renforceront presque certainement les appels à une augmentation de 75 points de base du taux directeur de la Réserve fédérale plus tard ce mois-ci. Le ton sous-jacent des données ISM implique une croissance solide dans le secteur manufacturier, étayée par une forte demande de main-d’œuvre dans un contexte de détente des prix.
Un aspect encourageant de ce rapport est le retour en terrain positif de la composante prospective des nouvelles commandes, qui a progressé à 51,3 contre 48 précédemment.
Cette augmentation s’est accompagnée d’une baisse des prix payés, de 60 à 52,5, qui est liée à la détente des prix de l’énergie et de l’essence au cours de la période d’enquête.
Le sous-indice de l’emploi est revenu en territoire positif, passant de 49,5 à 54,2 en juillet.
L’un des défis de l’interprétation des enquêtes sur le sentiment – que l’on pourrait appeler des données souples par opposition à des données concrètes comme les mesures de la production industrielle – est que l’incertitude générale, qui est élevée actuellement, a tendance à atténuer les données principales.
Et ce sont ces données de haut niveau qui retiennent le plus l’attention du public par rapport à la composante prospective des nouvelles commandes et aux données sur l’embauche.
Ce rapport ne se lit pas comme un rapport dans lequel l’économie est en récession ou y tombera bientôt. Au contraire, les données renforcent les arguments en faveur d’une politique monétaire agressive soutenue pour maîtriser l’inflation. Les lectures d’enquête supérieures à 50 indiquent une croissance; ceux en dessous de 50 impliquent une contraction.
Même si l’inflation a grimpé en flèche et que la Fed a relevé les taux d’intérêt, le sentiment général n’a pas encore baissé en dessous de 50. Une lecture inférieure à 48,7 implique une récession.
Dans le rapport, les commentaires des dirigeants confirment notre analyse d’un rythme solide et soutenu des commandes et de la croissance. Considérez cette citation d’un participant au sondage qui travaille dans l’industrie du matériel de transport : « Les ventes solides se poursuivent. L’impact de la pénurie de puces ralentit et la résurgence décroissante du COVID-19 en Asie affecte désormais davantage la production que les puces.
Ce point de vue est conforme à ce que nous observons dans notre propre indice RSM US Middle Market Business.
