Le Sri Lanka manque d’argent pour les importations alors que Delta fait rage

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(Bloomberg) – La diminution des réserves de change du Sri Lanka risque de dégénérer en une crise qui pourrait forcer la nation sud-asiatique à resserrer sa politique de manière plus agressive et à demander un renflouement du Fonds monétaire international.

Après avoir remboursé une dette de 1 milliard de dollars en juillet à partir des réserves, le gouvernement ne dispose que de suffisamment de dollars pour couvrir moins de 2 mois d’importations. La nation achète du blé, du sucre et du lait en poudre à l’étranger et, avec la roupie sri lankaise en baisse de 7,3% cette année, la facture des importations monte en flèche, alimentant l’inflation et suscitant des inquiétudes concernant les achats de panique et la thésaurisation.

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« Pour les investisseurs, il s’agit de savoir quand, et non si, ils manquent de réserves de change », a déclaré Nivedita Sunil, analyste senior pour les marchés émergents chez Lombard Odier à Singapour. « Si vous voyez où se négocient les obligations, ils vous disent clairement qu’ils n’ont plus une vision à plus long terme. »

Alors que les autorités affirment qu’elles rembourseront 1,5 milliard de dollars de paiements d’obligations étrangères dus en janvier et juillet, une jauge Bloomberg de la probabilité de défaut à un an a augmenté de près de 20 points de pourcentage, pour atteindre le plus haut niveau d’Asie à environ 28%.

Les revenus du gouvernement sont loin d’atteindre l’objectif car les freins à la pandémie nuisent à l’activité économique, a déclaré le ministre des Finances Basil Rajapaksa au Parlement le 7 septembre. Avec une troisième vague de Covid-19 qui traverse l’île, l’administration a pris des mesures de plus en plus draconiennes pour faire face à la crise. , de la déclaration de l’état d’urgence à la saisie des stocks de riz des moulins privés. Les décideurs politiques ont prolongé les blocages, augmenté les taux d’intérêt, restreint les importations et demandé aux banques d’offrir des prêts en devises. Le gouverneur de la banque centrale Weligamage Don Lakshman se retirera le 14 septembre.

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Les mesures d’urgence sont nécessaires « pour donner un appui juridique à l’arrêt de la thésaurisation. Mais avec les urgences et les blocages soudains, il y a des rumeurs et de la panique, ce qui crée des achats excessifs », a déclaré Adrian Perera, directeur général de Lanka Rating Agency. « Les taux devront encore être relevés cette année pour garder l’inflation sous contrôle et soutenir la roupie. »

Tourisme Hit

Les restrictions de voyage ont frappé l’industrie du tourisme, qui représente environ 5% de l’économie, tandis qu’un verrouillage prolongé pour tenter d’arrêter la propagation de la variante delta a nui au commerce et à l’industrie.

Parmi les règlements d’urgence du président Gotabaya Rajapaksa adoptés par le Parlement cette semaine figurait la nomination du général de division NDSP Niwunhella au poste de commissaire des services généraux et essentiels, lui donnant le pouvoir de réquisitionner les approvisionnements alimentaires et de réglementer les prix pour « protéger les intérêts des consommateurs ».

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Les législateurs de l’opposition ont décrié cette décision comme une tentative d’étendre le pouvoir du président, arguant que la crise pourrait être traitée par le biais de la législation existante.

Les règles d’urgence permettent au président « de suspendre les libertés civiles, d’arrêter et de détenir tout citoyen sans ordonnance du tribunal, de suspendre les lois du pays, d’entrer dans n’importe quel local sans ordonnance du tribunal et de saisir des biens privés », le législateur Eran Wickramaratne pour la principale opposition Samagi. a déclaré le parti Jana Balawegaya au parlement. « Aucun président ne devrait se voir conférer plus de pouvoirs qu’il n’en faut pour s’acquitter de ses responsabilités. »

Les nouvelles règles ont été adoptées rapidement. Mercredi, des responsables ont saisi des stocks de riz dans des moulins du district de Polonnaruwa, l’une des principales régions productrices du pays, afin de distribuer le grain dans le cadre d’un système gouvernemental de contrôle des prix, selon le gouvernement. Les autorités ont accusé les usines de thésauriser les fournitures.

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Le lendemain, le gouvernement a introduit une marge en espèces de 100 % pour les lettres de crédit sur les importations de 693 articles, notamment des chocolats, des produits laitiers, des vins, des cosmétiques, des vêtements et des produits électroniques, et a interdit aux banques d’accorder des crédits aux acheteurs pour faire face aux liquidités. exigence.

Prêts bancaires

Les mesures s’ajoutent aux contrôles de capitaux imposés plus tôt cette année pour limiter la quantité de devises étrangères quittant le pays. Pour renforcer les réserves, le gouvernement a également demandé aux banques et aux investisseurs institutionnels de proposer des prêts à terme en devises d’ici le 22 septembre, par multiples de 50 millions de dollars.

La ligne de swap avec la Chine et une autre avec le Bangladesh, ainsi que les fonds fournis en août par le FMI au moyen de droits de tirage spéciaux – une facilité offerte par le fonds pour stimuler la liquidité mondiale – devraient couvrir les besoins en dollars du Sri Lanka jusqu’à la fin de l’année au moins et lui permettre de respecter les remboursements d’obligations dus en janvier, selon Ek Pon Tay, gestionnaire de portefeuille senior chez BNP Paribas Asset Management à Singapour. Mais à « moyen terme, les prix de l’énergie fermes et l’impact de la pandémie sur les revenus du tourisme posent des problèmes pour reconstituer les réserves de change ».

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Un total de 3,6 milliards de dollars de dette étrangère arrive à échéance en 2022 pour le Sri Lanka, calcule Fitch Solutions.

Avec des réserves de devises épuisées et une inflation maintenant à 6% – l’extrémité supérieure de la fourchette cible de la banque centrale – les investisseurs se préparent à de nouvelles augmentations de taux. Le 19 août, la banque centrale a relevé son taux directeur de manière inattendue pour la première fois depuis fin 2018, affirmant que la baisse des coûts du crédit avait davantage stimulé les importations que les exportations, creusant le déficit commercial.

La hausse des taux a aidé les billets en dollars du Sri Lanka à effacer leurs pertes mensuelles et à gagner 2,9% en août, la plus forte augmentation en Asie, selon un indice Bloomberg. Mais cela peut ne pas suffire.

Fitch Solutions prévoit que la banque centrale augmentera les taux de 50 points de base supplémentaires cette année, mais cela ne résoudra pas les défis structurels du Sri Lanka car les entreprises sont conscientes de la pénurie de dollars. Le mois dernier, S&P Global Ratings a abaissé à négative la perspective de la notation CCC+ du Sri Lanka, craignant que les tentatives d’augmentation des réserves ne soient insuffisantes.

Sunil chez Lombard Odier dit que le gouvernement a besoin d’une solution à plus long terme. « À notre avis, cela ne peut pas se produire sans un programme du FMI. »

© 2021 Bloomberg LP

Bloomberg.com

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Reportage approfondi sur l’économie de l’innovation de The Logic, présenté en partenariat avec le Financial Post.

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