Les actions asiatiques souffrent alors que les prévisions de bénéfices sont au plus bas depuis 12 ans par rapport au monde

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(Bloomberg) – Les estimations des analystes concernant les bénéfices des entreprises asiatiques sont tombées à plus d’une décennie par rapport à leurs homologues mondiaux, et de nouvelles dégradations sont à l’horizon alors que la croissance économique de la Chine ralentit et que les contraintes d’approvisionnement mondiales persistent.

Après avoir dépassé les niveaux pré-pandémiques liés au vaccin et réouvert l’optimisme, les prévisions de bénéfices par action sur 12 mois pour les membres de l’indice MSCI Asie-Pacifique ont commencé à baisser à la mi-septembre, principalement en Australie, en Corée du Sud et dans certains pays d’Asie du Sud-Est. des pays comme la Malaisie, selon les données compilées par Bloomberg.

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Les entreprises et les cours des actions de la région ont souffert car les économies sont restées fermées plus longtemps qu’en Occident, la Chine maintenant une politique Covid Zero et réprimant également les entreprises privées. Alors que les goulots d’étranglement de la chaîne d’approvisionnement ajoutent aux inquiétudes concernant le resserrement de la politique monétaire et l’inflation alimentée par les pénuries d’énergie, les traders voient les projections de bénéfices subir un nouveau coup avant de remonter l’année prochaine.

« Plusieurs indicateurs suggèrent qu’un cycle de révision à la baisse des bénéfices est en train d’émerger », ont écrit mercredi les stratèges de Goldman Sachs Group Inc., dont Alvin So, dans un rapport.

Goldman a réduit ses projections de croissance des bénéfices par action du MSCI Asie-Pacifique hors membres de l’indice Japon à 32% pour cette année et à 9% pour la suivante, en baisse par rapport aux prévisions précédentes de 34% et 11%. Ses estimations pour la Chine continentale, Hong Kong et les Philippines sont inférieures au consensus.

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Facteur Chine

L’une des principales préoccupations des investisseurs asiatiques est que la répression réglementaire de la Chine et ses restrictions dans le secteur immobilier n’ont pas encore été pleinement incluses dans les révisions des bénéfices, et les restrictions de voyage peuvent être maintenues pour assurer le succès des Jeux olympiques de Pékin 2022. Les actions chinoises sont les moins performantes de la région cette année, une des principales raisons de la sous-performance de l’Asie par rapport à ses pairs mondiaux.

« La Chine sera assez fermée, en particulier au niveau provincial jusqu’aux Jeux olympiques et cela pourrait freiner la croissance », a déclaré à Bloomberg Television Sean Taylor, directeur des investissements pour l’Asie-Pacifique chez DWS.

L’indice MSCI Asia Pacific a peu évolué sur l’année, contre un gain d’au moins 18% pour ses homologues américains et européens. L’indice chinois CSI 300 est en baisse de près de 5%.

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Pendant ce temps, les prévisions sud-coréennes sont en difficulté, car la croissance des bénéfices des fabricants de puces de poids lourds tels que SK Hynix Inc. et Samsung Electronics Ltd. devrait ralentir, car les prix des puces mémoire semblent atteindre un pic. De plus, l’économie a commencé à rouvrir plus tôt que beaucoup d’autres dans la région, ce qui signifie que les chiffres des revenus précédents commencent à une base plus élevée.

Pourtant, alors que les actions régionales prennent du retard, la baisse des valorisations qui l’accompagne attire certains investisseurs, en particulier sur les marchés malmenés de l’Asie du Sud-Est qui semblent retrouver un nouveau souffle grâce à l’assouplissement récent des freins aux mouvements dans leurs économies.

DWS soutient les actions japonaises après la fin de l’état d’urgence et le potentiel d’une importante relance budgétaire, tandis que le marché taïwanais à forte composante technologique figure parmi les premiers choix de Goldman Sachs, Invesco Ltd. et Pictet Asset Management.

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Mais pour que les perspectives de bénéfices globales de l’Asie s’améliorent, les choses doivent s’améliorer sur le plus grand marché de la région, la Chine.

Une combinaison d’inflation des matières premières et de faibles dépenses de consommation a fait du troisième trimestre une période brutale pour les plus grandes entreprises chinoises, les secteurs de l’immobilier, de l’agriculture et de la production d’électricité devant afficher les pires chutes de bénéfices.

Bien que des estimations de bénéfices pessimistes puissent entraîner des surprises positives pour l’Asie, « nous n’avons peut-être pas encore dépassé la vague de chaleur inflationniste, d’autant plus que les pressions de la chaîne d’approvisionnement, par exemple les goulots d’étranglement de la production et de l’expédition, ne montrent que peu de signes de ralentissement », a déclaré Marcella Chow, stratège du marché mondial chez JPMorgan. La gestion d’actifs.

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