LONDRES / SYDNEY – Les marchés boursiers ont été déroutés et le dollar a trébuché lundi après que la Réserve fédérale eut baissé les taux d'intérêt américains dans un mouvement d'urgence et que ses principaux homologues ont offert des dollars américains bon marché dans le but d'empêcher les marchés mondiaux de crédit de se bloquer.
Les manœuvres drastiques visaient à amortir l'impact économique alors que la propagation fulgurante du coronavirus fermait presque tous les pays, mais elles ont eu un succès limité pour apaiser les investisseurs paniqués.
L'Europe, devenue l'épicentre de l'épidémie, a vu ses principaux marchés boursiers plonger de près de 8% dans une ouverture brutale des échanges. Plus tôt, les contrats à terme de Wall Street pour l'indice S&P 500 avaient atteint leur limite inférieure au cours des 15 premières minutes de négociation en Asie alors que les investisseurs se précipitaient pour la sécurité.
« Les banques centrales ont jeté l'évier de la cuisine hier soir et pourtant nous y sommes (avec de fortes baisses des marchés boursiers) », a déclaré Kit Juckes, stratège de Société Générale.
« Il y a un grand sentiment que les banques centrales vont s'attaquer aux problèmes de la circulation de l'argent … Mais le problème humain, le problème macro, il n'y a rien qu'ils puissent faire à ce sujet. »
La baisse d'urgence de 100 points de base de la Fed dimanche a été suivie lundi par un nouvel assouplissement de la politique de la Banque du Japon sous la forme d'un engagement à accélérer les achats de fonds négociés en bourse et d'autres actifs risqués.
La banque centrale de la Nouvelle-Zélande a également été choquée par la baisse des taux de 75 points de base à 0,25%, tandis que la Reserve Bank of Australia (RBA) a injecté plus d'argent dans son système financier. La Corée du Sud a baissé ses taux et la Russie a précipité un fonds anti-crise de 4 milliards de dollars.
Le Premier ministre japonais Shinzo Abe a déclaré que les dirigeants du G7 tiendraient une téléconférence à 14h00 GMT pour discuter de la crise.
L'indice MSCI des actions d'Asie-Pacifique en dehors du Japon a chuté de 4% à des plus bas depuis début 2017, tandis que le Nikkei a chuté de 2% car les mesures d'assouplissement de la BoJ n'ont pas rassuré les marchés.
Les données chinoises ont mis en évidence les dommages économiques que la maladie a déjà causés à la deuxième économie mondiale, les chiffres officiels montrant les pires baisses d'activité jamais enregistrées. La production industrielle a chuté de 13,5% et les ventes au détail de 20,5%.
En Asie, les blue chips de Shanghai ont chuté de 3% du jour au lendemain même si la banque centrale de Chine a surpris avec une nouvelle vague d'injections de liquidités dans le système financier. L'indice Hang Seng de Hong Kong a chuté de 3,4%.
Le S & P / ASX 200 australien a plongé, avec une baisse de 9,7%, sa plus forte baisse depuis le crash de 1987.
«Selon toute norme historique, l'ampleur et la portée de ces actions étaient extraordinaires», a déclaré Nathan Sheets, économiste en chef chez PGIM Fixed Income, qui aide à gérer 1,3 billion de dollars d'actifs. «C'est une action dramatique qui représente vraiment un bazooka.
« Même ainsi, les marchés s'attendaient à une action extraordinaire, il reste donc à voir si cette annonce va véritablement changer le sentiment du marché. »
Les feuilles ont souligné que les investisseurs voulaient voir beaucoup plus de stimulants fiscaux aux États-Unis et des preuves que l'administration Trump répondait vigoureusement et efficacement aux défis de santé publique posés par la crise. « Les performances de l'économie et des marchés seront principalement déterminées par la gravité et la durée de l'épidémie de virus », a-t-il déclaré.
SOUS TENSION
Les marchés ont été sévèrement mis à rude épreuve, les banquiers, les entreprises et les investisseurs individuels se ruant vers les liquidités et les actifs refuges tout en vendant des positions rentables pour lever des fonds afin de couvrir les pertes en actions sauvages.
Pour atténuer la dislocation, la Fed a abaissé dimanche ses taux d'intérêt d'un point de pourcentage à une fourchette cible de 0% à 0,25%, sa deuxième baisse ce mois-ci, et a promis d'augmenter son bilan d'au moins 700 milliards de dollars au cours des prochaines semaines.
Cinq de ses pairs se sont également joints pour offrir un financement bon marché en dollars américains aux institutions financières confrontées à des tensions sur les marchés du crédit.
Le président américain Donald Trump, qui a harangué la Fed pour assouplir sa politique, a qualifié cette décision de «formidable» et de «très bonne nouvelle».
« Il peut s'agir d'une arme à feu pour les actifs à risque et aider à résoudre les problèmes de liquidité … mais cela soulève également la question de savoir si la Fed a quelque chose dans le réservoir si la propagation du virus n'est pas contenue », a déclaré Kerry Craig. , stratège des marchés mondiaux chez JP Morgan Asset Management.
« Nous devons vraiment voir le côté budgétaire … pour éviter un ralentissement économique plus long que nécessaire. »
La baisse des taux de la Fed combinée à la promesse d’achats d’obligations supplémentaires a fortement fait chuter les rendements des bons du Trésor américain à 10 ans, à 0,68% contre 0,95% vendredi soir.
C'était une autre histoire en Europe, où les rendements des obligations du sud de l'Europe ont atteint des sommets sur plusieurs mois alors que les investisseurs continuaient de s'inquiéter de la propagation rapide du virus dans ce pays.
Les rendements obligataires espagnols et portugais à 10 ans ont atteint des sommets de 9 1/2 mois à 0,74% et 0,93% respectivement, en hausse de 13 points de base sur la journée.
Les taux à 10 ans français ont également grimpé de 14 points de base pour atteindre des sommets de 3 1/2 mois à 0,14%, tandis que les taux à 10 ans italiens ont augmenté de 17 points de base à 1,98%.
«L'élan que nous avons vu dans la périphérie est en grande partie lié au sentiment envers les mesures de la dette dans les pays qui, après de nombreuses années d'assouplissement quantitatif et de soutien des banques centrales dans la zone euro, entrent dans un autre assez important, sinon plus crise que la précédente », a déclaré le stratège de Rabobank, Matt Cairns.
La baisse des rendements du Trésor américain avait fait pression sur le dollar lundi matin, bien qu'elle ait regagné du terrain plus tard. Il était en baisse de 1,6% sur le yen japonais à 106,37. L'euro a augmenté de près de 1% à 1,1212 $.
Le dollar australien exposé aux matières premières a chuté de 0,3% à 0,6166 $, tandis que le dollar néo-zélandais a glissé de 0,2% à 0,6044 $.
Le pétrole, déjà ébranlé par une guerre des prix, a encore reculé face aux inquiétudes concernant l'impact du coronavirus sur la demande mondiale. Le brut du Brent a perdu 2,21 $, ou 6,5%, à 31,64 $ le baril, tandis que le brut américain a glissé de 1,64 $ à 30,94 $ le baril. L'or a rebondi de 0,8% à 1 541,34 $.
(Reportage supplémentaire par Wayne Cole à Sydney; Édition par Catherine Evans)
