Les banques d’investissement soutiennent que les règles SPAC proposées par Hong Kong sont trop rigides -sources

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HONG KONG – Les banques d’investissement et les conseillers en entreprise s’opposent aux règles proposées par Hong Kong pour les listes de chèques en blanc, arguant qu’elles sont trop onéreuses et ne rendront pas la ville compétitive, ont déclaré trois sources connaissant le sujet.

Les parties intéressées ont jusqu’au 31 octobre pour déposer des observations auprès de la bourse de Hong Kong concernant son cadre proposé pour les sociétés d’acquisition à usage spécial (SPAC).

La critique survient à un moment où le centre financier asiatique rival Singapour a accéléré ses préparatifs pour autoriser les SPAC, qui lèvent des fonds sur les marchés boursiers pour acheter des sociétés privées, offrant à ces entreprises un moyen rapide et bon marché d’être cotées.

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Les principales préoccupations soulevées incluent une exigence proposée selon laquelle tout accord SPAC vaut au moins 1 milliard de dollars HK (130 millions de dollars) car cela exclut les objectifs de rachat plus petits, ont déclaré les sources qui ont travaillé sur les soumissions.

Les sources n’étaient pas autorisées à parler aux médias et ont refusé d’être identifiées.

Les règles proposées stipulent également qu’il doit y avoir au moins 75 investisseurs professionnels dans une cotation SPAC, dont 40 % doivent être institutionnels tandis que les investisseurs particuliers ne peuvent participer qu’après que la société a réalisé sa fusion – des exigences susceptibles de rendre la négociation illiquide, la sources ajoutées.

Les règles exigent également que l’entité fusionnée nomme un sponsor financier pour effectuer une vérification diligente et répondre aux exigences d’inscription existantes de la bourse, ce qui pourrait nécessiter encore trois à six mois pour le processus d’inscription.

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« Certains praticiens estiment que cela pourrait saper l’intention d’offrir le SPAC comme approche alternative et rationalisée de cotation », a déclaré le Financial Services Development Council de la ville à propos de l’exigence de diligence raisonnable dans une soumission déposée mercredi.

La bourse de Hong Kong n’a pas précisé si elle serait disposée à faire des concessions lorsque Reuters lui a demandé de commenter.

Son document de consultation SPAC indique que la bourse ne veut pas reproduire les règles SPAC américaines, mais prévoit plutôt de créer un régime « adapté aux risques et aux exigences particuliers du marché de Hong Kong », ajoutant que plusieurs propositions sont « conçues pour fournir un point d’entrée élevé. pour les candidats à l’inscription SPAC et les cibles De-SPAC.

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La Securities and Futures Commission de Hong Kong a déclaré à Reuters dans un communiqué qu’elle travaillerait en étroite collaboration avec la bourse pour prendre en compte les commentaires du marché lors de la finalisation des nouvelles règles.

Selon Refinitiv, près de 137 milliards de dollars de SPAC ont été émis dans le monde jusqu’à présent en 2021. Le rythme des transactions a fortement chuté https://www.reuters.com/business/finance/how-wall-streets-hottest-dealmaking-trend-fizzled-2021-09-16 depuis le premier trimestre, cependant, avec des investisseurs américains effrayés par la mauvaise performance financière des véhicules et une répression réglementaire.

Alors que Hong Kong débat toujours de ses règles, Singapour est devenu le mois dernier le premier marché asiatique à autoriser la cotation des SPAC, faisant des concessions après que les propositions initiales aient été considérées comme trop strictes.

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Le gestionnaire d’actifs européen Tikehau Capital est parmi les premiers https://www.reuters.com/article/tikehau-capital-listing/asset-manager-tikehau-capital-applies-to-list-spac-on-sgx-sources-idUSKBN2HH05F de planifier une cotation SPAC à Singapour, ont déclaré des sources à Reuters.

« Je pense que l’on craint que le régime SPAC proposé pour Hong Kong soit moins compétitif que celui d’autres juridictions », a déclaré Vivian Yiu, associée des marchés des capitaux basée à Hong Kong au cabinet d’avocats Morrison & Foerster.

« Alors que la Bourse met naturellement en place ces garanties pour empêcher les abus et les manipulations de marché, il y a peut-être place à la détente dans certains domaines, car les investisseurs de détail sont exclus d’investir jusqu’à la fin de la dé-SPAC », a-t-elle déclaré.

Les autorités de Hong Kong ont passé des années à lutter contre les pratiques illégales liées à la formation et au commerce spéculatif de sociétés écrans, qui, selon elles, offrent des opportunités de manipulation de marché et de délits d’initiés. Ces préoccupations ont abouti à des règles strictes en 2019 qui restreignent les listes de portes dérobées. (Reportage de Scott Murdoch et Alun John à Hong Kong ; édité par Edwina Gibbs)

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