Les bénéfices abaisseront le plafond des ventes d’obligations américaines de qualité la semaine prochaine

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(Bloomberg) – Les bureaux des syndicats s’attendent à une autre semaine atone sur le marché primaire des obligations de qualité, appelant à un nouvel approvisionnement de 15 à 20 milliards de dollars alors que la saison des résultats bat son plein. Les ventes d’obligations à haut rendement, quant à elles, devraient rester actives au milieu d’une vague de refinancement qui a permis à certaines entreprises touchées par le virus de réduire les coûts d’emprunt.

Seulement 10,6 milliards de dollars d’obligations de haute qualité évaluées cette semaine, ce qui en fait le deuxième plus lent de l’année, selon les données compilées par Bloomberg. Parmi la programmation attendue pour les activités de la semaine prochaine figure l’émission financière des banques régionales, ainsi que d’autres des entreprises après leur publication.

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Les investisseurs en crédit ont connu un début de semaine volatil dans la foulée avec une reprise des spreads, et les stratèges de Barclays Plc s’attendent à ce que le marché reste résistant.

« Malgré les inquiétudes renouvelées concernant le nombre croissant de cas de Covid, les investisseurs continuent de voir le contexte économique et le potentiel de bénéfices des entreprises sous un jour positif », ont écrit vendredi les stratèges dirigés par Bradley Rogoff.

Mais avec des valorisations élevées à la fois dans les titres de qualité investissement et à haut rendement, « trouver des opportunités reste difficile », a ajouté Rogoff.

Un dossier de résultats chargé la semaine prochaine comprend Tesla Inc., General Electric Co., Alphabet Inc., Apple Inc., Boeing Co., Ford Motor Co. et Amazon.com Inc.

La Banque de Nouvelle-Écosse tiendra lundi des appels aux investisseurs pour une obligation durable.

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Haut rendement

Les stratèges de Bank of America Corp. ont vu dans la vente massive d’obligations à haut risque aux États-Unis une opportunité d’acheter la dette.

« La volatilité récente a amélioré le profil risque-rendement du HY à l’avenir », ont écrit vendredi les analystes de BofA dirigés par Oleg Melentyev dans une note. La banque a relevé ses prévisions de rendement total au cours des 12 prochains mois à 3 % à 6 %, contre 2 % à 4,5 % auparavant.

Le pipeline de junk-bond est léger à l’approche de la semaine avec un seul accord connu fixé au prix. Allen Media LLC vend 340 millions de dollars d’obligations supplémentaires à 10,5 % dont le prix est prévu le 27 juillet.

California Pizza Kitchen Inc. cherche à refinancer la dette de sa sortie de faillite alors que ses propriétaires réfléchissent à une éventuelle vente ou introduction en bourse de la chaîne de restaurants, selon des personnes connaissant le sujet. Le calendrier exact du refinancement n’a pas été décidé, mais il pourrait être lancé dans les semaines à venir, ont indiqué les habitants. L’accord ciblera les 177 millions de dollars de dette laissée au bilan de l’entreprise après sa sortie de la faillite en novembre dernier.

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Dans les prêts à effet de levier aux États-Unis, deux accords garantissant des dividendes ont des réunions prévues lundi: l’offre de 2,5 milliards de dollars de Standard Industries Inc. et l’accord de 770 millions de dollars de Ring Container Technologies Group LLC. Un appel aux prêteurs est également prévu lundi pour le prêt de 200 millions de dollars de Wahoo Fitness LLC qui finance une prise de participation majoritaire dans la société de technologie de cyclisme et d’entraînement d’endurance par Rhone Group.

Parmi les prêts dus la semaine prochaine figurent la vente de 3,5 milliards de dollars de Pilot Travel Centers LLC pour racheter les participations privilégiées, le refinancement de 2 milliards de dollars d’Air Canada et la transaction de 1,4 milliard de dollars de Sovos Compliance pour refinancer la dette, financer les fusions et acquisitions et financer une distribution aux actionnaires.

Dans la dette en difficulté, les créanciers garantis d’Endo International Plc ont embauché Evercore Inc. en tant que conseiller financier, car le fabricant de médicaments fait face à des dommages potentiels résultant d’un litige lié aux opioïdes, selon des personnes familières avec la situation.

L’émetteur en difficulté Peabody Energy Corp. devrait publier ses résultats du deuxième trimestre avant l’ouverture du marché le jeudi 29 juillet, et AMC Entertainment Holdings Inc. tiendra son assemblée annuelle des actionnaires le même jour.

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