Les craintes budgétaires au Brésil incitent à une hausse plus agressive des taux d’intérêt de 150 pb

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BRASILIA – La banque centrale du Brésil a relevé mercredi ses taux d’intérêt de 150 points de base et a signalé une autre hausse de ce type cette année, accélérant le cycle de resserrement le plus agressif au monde après que le gouvernement a décidé d’assouplir sa limite de dépenses constitutionnelle.

Le comité de fixation des taux de la banque, connu sous le nom de Copom, a décidé à l’unanimité de relever son taux d’intérêt de référence Selic à 7,75 %, comme seuls trois des 36 économistes interrogés par Reuters l’ont prévu. La plupart s’attendaient à une troisième augmentation consécutive d’un point de pourcentage, tandis que de nouvelles préoccupations budgétaires la semaine dernière ont conduit cinq économistes à prévoir une hausse de 125 points de base. (Données de sondage reuters://realtime/verb=Open/url=cpurl%253A%252F%252Fapps.cp.%252FApps%252Fcb-polls%253FRIC%253DBRCBMP%25253DECI)

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La plus forte augmentation montre que le Brésil, même après avoir fortement augmenté ses taux de 2,00% au début de l’année, s’efforce toujours de gérer une inflation à deux chiffres et les vœux du président Jair Bolsonaro d’augmenter les dépenses sociales avant les élections de l’année prochaine.

« Les récentes remises en question concernant le cadre budgétaire ont augmenté le risque de désancrage des anticipations d’inflation », a écrit Copom dans le communiqué https://www.bcb.gov.br/en/pressdetail/2418/nota accompagnant la décision de taux de mercredi.

Le comité a prévu une nouvelle augmentation de 150 points de base du taux de référence lors de sa prochaine réunion en décembre, ajoutant que son scénario de base prévoyait désormais de pousser les taux « encore plus » en territoire restrictif.

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La semaine dernière, Bolsonaro a promis https://www.reuters.com/world/americas/brazil-stocks-currency-plunge-rate-futures-rise-fiscal-fears-2021-10-21 d’étendre un programme de transfert d’argent jusqu’au prochain année alors que les alliés du Congrès ont proposé un amendement constitutionnel faisant place à près de 100 milliards de reais (18 milliards de dollars) de dépenses supplémentaires en 2022.

Certains économistes ont averti qu’une frénésie de dépenses pourrait se retourner contre le gouvernement en forçant la banque centrale, dont l’autonomie formelle a été inscrite dans la loi https://www.reuters.com/business/finance/brazils-top-court-upholds-central-bank -autonomy-amid-rising-inflation-2021-08-26 cette année, pour augmenter les taux plus fortement, faisant basculer l’économie en récession l’année prochaine https://www.reuters.com/article/brazil-economy-forecast/itau- prévisions-brésil-déclin-en-2022-idUSL1N2RL2ME.

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« Compte tenu des récents événements en matière de politique budgétaire … notre évaluation est que cette augmentation des taux ne sera pas très efficace pour éviter une détérioration encore plus importante des anticipations d’inflation en 2022, 2023 et 2024 », a déclaré Jose Marcio Camargo, économiste en chef chez Genial Investimentos.

Une monnaie plus faible, une grave sécheresse et la hausse des prix du carburant ont contribué à faire grimper les prix à la consommation de 10,3 % au cours des 12 mois jusqu’en septembre. C’est l’inflation la plus élevée parmi les pays du G20, à l’exception de l’Argentine https://www.reuters.com/world/americas/argentina-inflation-spikes-sharply-despite-battle-curb-prices-2021-10-14, qui a quitté taux d’intérêt inchangés en 2021, et Turquie https://www.reuters.com/world/middle-east/turkish-central-bank-surprises-by-slashing-rates-200-pts-16-2021-10-21, qui a choqué les marchés en réduisant les taux ces derniers mois après les avoir relevés au début de cette année.

(1 $ = 5,5365 reais) (Reportage de Marcela Ayres Écriture de Brad Haynes Montage de Stephen Eisenhammer et Sonya Hepinstall)