Les décideurs de la Fed voient des taux d’intérêt plus élevés plus longtemps

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WASHINGTON – Les décideurs de la Réserve fédérale s’attendent à relever davantage les taux d’intérêt américains et à les maintenir élevés plus longtemps qu’ils ne l’avaient prévu auparavant, signalant mercredi que l’écrasement de l’inflation élevée aura probablement un impact plus important sur l’économie et le marché du travail qu’ils ne l’avaient espéré.

Et bien que le président de la Fed, Jerome Powell, ait déclaré que les dernières projections des décideurs politiques de la Fed ne signifient pas nécessairement que l’économie tombera en récession, il a suggéré que le risque en valait la peine et que la Fed n’envisageait pas de réduire les taux pour amortir le coup.

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« La réduction de l’inflation nécessitera probablement une période prolongée de croissance inférieure à la tendance et un certain assouplissement des conditions de travail », a déclaré Powell.

Les banquiers centraux américains voient le taux directeur, désormais dans la fourchette de 4,25% à 4,5% après la hausse de 50 points de base de mercredi, passer à 5,1% d’ici la fin de l’année prochaine, selon l’estimation médiane du résumé trimestriel des projections économiques de la Fed publié à l’issue de sa réunion de deux jours.

C’est un demi-point de pourcentage de plus que prévu en septembre.

Le taux devrait ensuite chuter à 4,1% en 2024, selon les projections, encore une fois plus élevé que prévu il y a à peine trois mois.

Il y avait un large désaccord parmi les banquiers centraux à propos de cette baisse, sept des 19 décideurs s’attendant à ce que le taux ne baisse pas aussi vite, et cinq constatant une baisse plus prononcée.

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En attendant, ils s’attendent à ce qu’il faille plus de temps pour atteindre l’objectif d’inflation de 2 % de la Fed. Les projections montrent que l’inflation selon la mesure préférée de la Fed – l’indice des prix des dépenses de consommation personnelle, actuellement à 6% – se refroidit à 3,1% au dernier trimestre de l’année prochaine et à 2,5% d’ici la fin de 2024.

En septembre, les décideurs s’attendaient à ce que l’inflation atteigne 2,8 % fin 2023 et 2,3 % fin 2024.

CONTRAIGNANT

La Fed a déclaré qu’elle prévoyait de resserrer sa politique jusqu’à ce qu’elle soit « suffisamment restrictive » pour faire baisser l’inflation, et cette année a relevé les taux plus agressivement qu’elle ne l’a fait en 40 ans pour en arriver là.

Bien que la Fed se rapproche, a déclaré Powell mercredi, elle n’en est pas encore là. C’est en partie parce que malgré deux mois de données montrant un refroidissement « bienvenu », l’inflation devrait commencer 2023 plus haut que ne le pensaient les banquiers centraux, a-t-il déclaré.

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Cela signifie que les taux devront augmenter pour suivre le rythme, a signalé Powell.

Et bien que le maintien des taux stables alors que l’inflation diminue signifie en fait que la politique devient de plus en plus restrictive, ce ne sera pas le test pour abandonner, a-t-il déclaré.

« Je ne nous verrais pas baisser les taux tant que le Comité n’est pas convaincu que l’inflation descend à 2% de manière durable », a-t-il déclaré dans sa réprimande la plus claire à ce jour sur les attentes persistantes du marché concernant les baisses de taux au second semestre. 2023.

Les décideurs s’attendent à ce que leurs hausses de taux d’intérêt poussent le taux de chômage, actuellement à 3,7 %, à 4,6 % au dernier trimestre de 2023, et y restent jusqu’en 2024. Il y a trois mois, le taux de chômage était passé à 4,4 %.

Selon une mesure, connue sous le nom de règle Sahm pour l’ancienne membre du personnel de la Fed Claudia Sahm, une augmentation de cette ampleur du taux de chômage signale probablement une récession.

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En tout état de cause, dans l’hypothèse d’une population active relativement stable, une augmentation de cette ampleur ferait grossir les rangs des chômeurs de plus d’un million de personnes.

Les projections de mercredi montrent que les décideurs de la Fed sont devenus plus pessimistes quant aux perspectives de croissance économique, avec une projection médiane de croissance du PIB l’année prochaine de 0,5 %, contre 1,2 % prévu en septembre. Deux décideurs de la Fed voient l’économie se contracter l’année prochaine.

En prenant les prévisions de PIB et les prévisions de chômage ensemble, a déclaré l’économiste de BNP Paribas Carl Riccadonna, « c’est très clairement la récession ».

(Reportage par Ann Saphir; Montage par Andrea Ricci)