L’inflation reste élevée, les marchés du travail sont proches de leur niveau le plus élevé, la consommation réelle est en hausse d’une année sur l’autre, mais toutes ces observations concernent des moyennes. Derrière ces tendances macroéconomiques, il peut y avoir des expériences très variables selon les différents groupes démographiques et socioéconomiques qui composent notre société. Pour fournir aux chercheurs, aux praticiens et au public des réponses opportunes, régulièrement mises à jour et complètes à ces questions, nous avons lancé les Indicateurs de croissance équitable (EGI) – un nouvel outil pour aider à favoriser l’évolution du débat sur les inégalités économiques et la croissance équitable. Pour illustrer l’utilité des EGI, nous fournissons des exemples de certaines différences frappantes dans les tendances capturées dans la publication de mai des EGI sur l’inflation, les revenus réels et les dépenses réelles. Plus d’analyses et de données sur l’hétérogénéité sont disponibles sur nyfed.org/egi.
Les EGI offrent des informations que d’autres mesures ne peuvent pas
Inflation: Un élément central des EGI est de fournir des mesures actuelles des expériences inflationnistes différentielles. Nous faisons progresser la pratique actuelle de la recherche économique pour tenir compte de la mesure dans laquelle les personnes de différents groupes sont exposées aux variations de prix dans leur zones locales respectives (régions métropolitaines) en fonction des paniers de biens et services qu’ils consomment. Nous attribuons des paniers de consommation aux groupes démographiques séparément par zones locales et faire correspondre chaque composante de leur panier de consommation aux prix en vigueur dans leur région. Les mesures construites présentées dans les EGI permettent un examen plus large de l’inégalité de l’inflation selon les revenus et la démographie que ce qui était possible grâce aux sources habituelles ou aux recherches antérieures.
Par exemple, notre mesure de l’inflation différentielle montre que, peut-être de manière contre-intuitive, les consommateurs à revenu intermédiaire ont été les plus durement touchés par l’inflation, car elle s’est accélérée de 2021 à la mi-2022. Une question naturelle est pourquoi. Les consommateurs à revenu moyen (ceux des 40e jusqu’à 80e centiles du revenu du ménage) consacrent une part plus importante de leurs dépenses aux voitures d’occasion et au carburant, peut-être en raison de la moindre efficacité des voitures d’occasion, que les revenus élevés (au-dessus de 80e centile) ou faible revenu (moins de 40e centile) ménages. Lorsque les prix de ces produits de base ont grimpé en flèche, l’inflation pour la classe moyenne a dépassé celle des ménages à revenu faible et élevé. Cependant, depuis la mi-2022, alors que la hausse des prix du logement et des denrées alimentaires devenait un facteur plus important d’inflation élevée, les 40 % les plus pauvres ont commencé à porter le poids de l’inflation. Les dernières données sur l’inflation montrent que l’inflation pour les 40% les plus pauvres était de 0,2 point de pourcentage au-dessus de la moyenne nationale, tandis que l’inflation pour la classe moyenne et les ménages à revenu élevé était de 0,1 point de pourcentage en dessous de la moyenne nationale.
Les ménages à faible revenu sont actuellement confrontés à une inflation nettement plus élevée que les ménages à revenu moyen et élevé
Part en pourcentage des dépenses, par groupe de revenu
Pour cent
Remarque : Les parts de dépenses utilisent les microdonnées CEX 2020.
Taux d’inflation globale, par tranche de revenu
Pour cent
Sources : Enquête sur les dépenses de consommation du BLS ; Indices des prix à la consommation BLS.
Remarque : La région ombrée indique la récession de la COVID-19.
Gains: Nos mesures différentielles de l’inflation nous permettent de fournir des estimations des différences non seulement dans les revenus nominaux, mais aussi dans les revenus réels ajustés en fonction de l’inflation que connaît un groupe donné. Il s’agit d’une autre caractéristique unique des EGI de la Fed de New York – bien que les différences de revenus nominaux puissent être obtenues à partir des données de l’enquête sur la population actuelle accessibles au public, les différences de revenus réels ne le peuvent pas. On pourrait soutenir que les revenus réels sont plus significatifs parce qu’ils s’ajustent au pouvoir d’achat des ménages et reflètent mieux les différences de revenus entre les groupes démographiques et géographiques.
Ces données nous aident à leur tour à comprendre la propagation de la politique monétaire dans l’ensemble de l’économie. Par exemple, alors que les revenus nominaux des travailleurs noirs et hispaniques ont augmenté au cours des deux derniers mois, les revenus hebdomadaires réels des travailleurs noirs ont considérablement augmenté en mai, mais sont restés stables pour les travailleurs hispaniques. Bien que les deux groupes aient connu des augmentations de leurs revenus nominaux, les travailleurs noirs ont connu une augmentation plus forte de leurs revenus nominaux et ils ont connu une inflation nettement inférieure à celle des travailleurs hispaniques, blancs ou AAPI.
Les revenus réels des travailleurs noirs ont considérablement augmenté depuis mars
Gains hebdomadaires (réels) en dollars, par race
Notes : Les revenus réels utilisent les prix démographiques correspondants, indexés à janvier 2020. La région ombrée indique la récession liée à la COVID-19.
Les dépenses de consommation: Une autre caractéristique distinctive des EGI est la publication des données démographiques et géographiques sur les dépenses. Cette publication est rendue possible grâce aux données exclusives sur les dépenses à haute fréquence que nous recevons de Commerce Signals. Ces données nous aident à suivre les différences dans les modèles de dépenses de détail démographiques et géographiques à mesure qu’ils évoluent au fil du temps. De plus, non seulement nous mettons à disposition des données sur les dépenses nominales, mais nous pouvons également calculer et rapporter des données sur les dépenses réelles pour des groupes démographiques et géographiques à l’aide des données d’inflation EGI.
Notre graphique principal pour cette mesure, ci-dessous, montre qu’après la pandémie, les dépenses réelles de vente au détail ont augmenté plus rapidement chez les jeunes et plus lentement chez les personnes âgées. Cependant, au cours des premiers mois de 2023, les dépenses ont diminué pour tous les groupes d’âge et de manière frappante pour les jeunes. Les individus âgés de 25 à 34 ans dépensent désormais moins (par rapport à leur niveau de janvier 2020) que les individus âgés de 35 à 44 ans, inversant la tendance initiale. Bien que les dépenses des jeunes se soient stabilisées ces derniers mois, la baisse des dépenses des jeunes pourrait avoir des implications importantes pour l’activité économique à moyen terme. Comprendre et visualiser cette hétérogénéité n’aurait pas été possible sans les données démographiques sur les dépenses réelles mises à disposition par les EGI.
Les dépenses de consommation ont augmenté en mai, inversant la baisse du début de l’année
Dépenses de détail réelles, variation en pourcentage
Remarques : Les dépenses réelles utilisent les prix démographiques correspondants, indexés à janvier 2020. La région ombrée indique la récession liée à la COVID-19. Données du 1er janvier 2020 au 3 juin 2023.
Comprendre les effets de la politique monétaire sur diverses communautés a toujours été un intérêt pour la banque centrale. En plus des EGI, la Fed de New York a quelques projets notables sur divers aspects des inégalités économiques :
La publication de l’EGI de la Fed de New York met à disposition sous un même parapluie une riche collection de données et d’analyses, dont la plupart ont été développées par nos économistes et/ou reposent sur des sources administratives exclusives, et ne sont donc pas disponibles ailleurs.
L’identification des réalités économiques différentes aide à éclairer l’élaboration des politiques
Des groupes particuliers peuvent être des indicateurs de tendances économiques plus larges importantes pour la politique monétaire. Nous devons donc comprendre comment les différents segments sont touchés par les changements de politique et identifier les différentes réalités économiques à travers les groupes démographiques et géographiques. Non seulement ces données sont très pertinentes pour les décideurs, mais elles contiennent également des informations importantes qui seront précieuses pour le grand public, les praticiens et les chercheurs.
Rajashri Chakrabarti est responsable des études sur la croissance équitable au sein du groupe de recherche et de statistiques de la Federal Reserve Bank de New York.
Dan Garcia est analyste de recherche au sein du groupe de recherche et de statistiques de la Federal Reserve Bank de New York.
Maxim Pinkovskiy est conseiller en recherche économique dans les études sur la croissance équitable au sein du groupe de recherche et de statistiques de la Federal Reserve Bank de New York.
Comment citer cet article :
Rajashri Chakrabarti, Dan Garcia et Maxim Pinkovskiy, « Les EGI : Analyser l’économie à travers une lentille de croissance équitable », Banque fédérale de réserve de New York Économie de Liberty Street6 juillet 2023, https://libertystreeteconomics.newyorkfed.org/2023/07/the-egis-analyzing-the-economy-through-an-equitable-growth-lens/.
Clause de non-responsabilité
Les opinions exprimées dans cet article sont celles des auteurs et ne reflètent pas nécessairement la position de la Federal Reserve Bank de New York ou du Federal Reserve System. Toute erreur ou omission relève de la responsabilité des auteurs.
