Les nouvelles mises en chantier ont chuté de 8,1% en septembre, l’impact de la hausse des taux hypothécaires s’étant fait sentir sur le marché du logement, a rapporté mercredi le Census Bureau.
Il y a eu 1,4 million de mises en chantier sur une base annualisée en septembre, ce qui est nettement inférieur aux 1,7 million que nous estimons nécessaires pour répondre à la demande à long terme.
Depuis le début de l’année, la campagne de la Réserve fédérale pour maîtriser l’inflation avec des taux d’intérêt plus élevés a fait chuter les mises en chantier de plus de 18 %. Avec d’autres hausses de taux à venir alors que l’inflation s’avère persistante, nous devrions nous attendre à une nouvelle baisse des mises en chantier.
Il n’est pas surprenant que le recul de l’offre de logements ait été causé par une baisse de la demande de logements presque partout.
Mais cela ne signifie pas que les prix des logements afficheront une baisse de sitôt. Les prix ont ralenti, mais il faudra très probablement encore six à douze mois pour que la croissance des prix tombe en territoire négatif. Les prix des logements en août ont continué de croître de 7,7% sur une base il y a un an, selon la National Association of Realtors.
Il existe également un décalage entre les prix des logements et les composantes du logement à l’intérieur de l’indice des prix à la consommation et de l’indice des dépenses de consommation personnelle. Cela peut prendre jusqu’à 16 mois pour que l’impact de la hausse des taux apparaisse sur ces rapports.
La composante logement représentant un tiers des dépenses totales de l’IPC, nous nous attendons à ce que l’inflation ne montre aucun ralentissement significatif avant le premier trimestre de l’année prochaine.
Cela correspond à notre prévision d’un ralentissement potentiel des hausses de taux autour du premier trimestre.
À l’intérieur des données
Dans le rapport, les permis de construire, un indicateur des futures mises en chantier, ont augmenté de 1,4 % en septembre après avoir chuté de 8,5 % en août. La surprise à la hausse a été tirée par les maisons multifamiliales, qui ont augmenté de 7,8 %. Les maisons unifamiliales ont en revanche poursuivi leur baisse sur le mois, reculant de 3,1 %.
Les livraisons ont augmenté de 6,1 % sur le mois, rattrapant les mises en chantier et les permis. Au cours des deux derniers cycles, chaque fois que les achèvements de logements ont rattrapé les permis et les mises en chantier, cela a signalé une récession immobilière. Cette fois ne fait pas exception.
