Les offres d’emploi ont légèrement augmenté en septembre alors que la demande de main d’œuvre est restée forte, a rapporté mercredi le Bureau of Labor Statistics.
Le secteur manufacturier, selon un rapport distinct de l’Institute for Supply Management, a décliné à un rythme plus rapide que prévu en raison de la baisse de l’emploi et des nouvelles commandes.
Les deux données clés sont arrivées quelques heures seulement avant la décision de la Réserve fédérale sur les taux d’intérêt lors de sa réunion. Nous ne pensons pas que la récente publication des données modifiera la décision de maintenir le taux directeur au même niveau.
Mais les données solides sur le marché du travail ainsi que le récent chiffre du produit intérieur brut pour le troisième trimestre devraient maintenir la Fed sur la pédale de frein pendant un bon moment avant d’envisager une baisse des taux.
Même si la Fed en a probablement fini avec ce cycle de hausses, selon notre estimation, elle continuera à paraître belliciste pour atténuer tout risque d’une nouvelle spirale incontrôlable de l’inflation.
Nous devrions nous attendre à ce que le président de la Fed, Jerome Powell, déclare que la banque centrale gardera toutes les options sur la table, même si cela implique une nouvelle hausse.
Néanmoins, ces données viennent renforcer les raisons pour lesquelles nous pensons que la Fed ne devrait pas augmenter à nouveau ses taux.
La hausse surprise des offres d’emploi a été compensée par une révision à la baisse du chiffre d’août, maintenant le ratio ouvertures/chômeurs à 1,5, en hausse par rapport à 1,49 plus tôt. Pourtant, ce ratio de 1,5 était bien inférieur au 1,96 du début de l’année.
Il reste encore un long chemin à parcourir pour atteindre le niveau 1,2 d’avant la pandémie. Ce chiffre est néanmoins suffisamment encourageant pour laisser présager un nouveau relâchement du marché du travail. La majeure partie de l’augmentation provient des ouvertures de loisirs et d’hôtellerie, qui constituent souvent une demande à court terme.
Le taux de cessation d’emploi – un indicateur des tensions sur le marché du travail – est resté à 2,3 % pour le troisième mois consécutif, soit le même niveau qu’en 2019. Cela suggère que les employés s’attendaient à un marché du travail plus difficile et qu’ils conservent leur emploi.
Apprenez-en davantage sur les idées de RSM sur le secteur manufacturier et le marché intermédiaire.
Les entreprises ont également licencié moins de travailleurs ce mois-ci, soit 1,5 million contre 1,7 million en août. Si l’on compare cela avec le taux de démission, nous pourrions assister à un marché du travail en train de devenir plus équilibré.
Pour l’avenir, la Fed sera très probablement confrontée à une série de données économiques plus faibles, à commencer par l’indice ISM manufacturier d’octobre qui a montré une baisse plus importante que prévu du sentiment général.
L’indice global, publié mercredi, est tombé à 46,7% contre 49%, indiquant une contraction pour la 10e fois en 11 mois. L’emploi et les nouvelles commandes se sont tous deux contractés en octobre pour le secteur, selon l’enquête, pointant vers un ralentissement imminent.
La baisse de l’emploi dans le secteur manufacturier a été affectée directement ou indirectement par la grève des Travailleurs unis de l’automobile, confirmant notre prévision selon laquelle l’impact de la grève supprimerait des milliers d’emplois en octobre, ramenant la variation nette de la masse salariale à 160 000. Les données d’octobre seront publiées vendredi.
Les plats à emporter
Nous affirmons que le dernier trimestre et peut-être le premier trimestre de l’année prochaine détermineront si nous assisterons ou non à un atterrissage en douceur de l’économie. Face à la tâche difficile de décrypter les signaux de récession et d’inflation, la Fed devrait maintenir ses taux inchangés afin qu’aucun choc supplémentaire ne s’ajoute à un environnement incertain.
