Les divers segments de la construction de logements ont eu des résultats très variables en avril. Le total des mises en chantier est tombé à un taux annuel de 1,569 million en avril contre 1,733 million en mars, soit une diminution de 9,5 pour cent. Par rapport à il y a un an, le nombre total de mises en chantier a augmenté de 67,3%. Pour les permis de logement, le total des permis a augmenté de 0,3 pour cent à 1,760 million en avril contre 1,755 million en mars. Le total des permis est de 60,9% supérieur au niveau d’avril 2020.
Le segment dominant des maisons unifamiliales a vu les mises en chantier chuter de 13,4% pour le mois à un taux de 1,087 million, mais sont en hausse de 58,7% par rapport à il y a un an. Les permis unifamiliaux ont diminué de 3,8 pour cent à 1,149 million (voir le premier graphique).
Les mises en chantier de structures multifamiliales de cinq unités ou plus ont augmenté de 4,0 pour cent pour atteindre 470 000 et de 95,7 pour cent par rapport à l’année dernière et les mises en chantier pour le segment des logements de deux à quatre familles ont chuté de 53,8 pour cent à 12 000. Les permis multifamiliaux pour le groupe de 5 ou plus ont augmenté de 11,1 pour cent à 559 000, une augmentation de 44,4 pour cent par rapport à il y a un an, tandis que les permis pour la catégorie de deux à quatre logements ont chuté de 10,3 pour cent à 52 000. Les permis multifamiliaux combinés étaient de 611 000, en hausse de 8,9 pour cent pour le mois (voir le premier graphique), et juste le quatrième mois au-dessus de 600 000 depuis le milieu des années 1980. La construction de maisons unifamiliales avait été l’un des éléments les plus solides de l’économie l’année dernière et, à l’exclusion de la chute de l’activité lors des verrouillages imposés par le gouvernement au début de 2020, l’activité des logements unifamiliaux a connu une reprise pendant la majeure partie de la dernière décennie, se remettre de la bulle immobilière et de l’effondrement de la fin des années 2000 (voir premier graphique). La reprise après le verrouillage a été soutenue par une flambée de la demande alors que les consommateurs recherchaient des logements moins denses. Cependant, depuis octobre 2020, les permis multifamiliaux ont connu une forte reprise, gagnant 34,6% et depuis décembre, l’activité unifamiliale a légèrement baissé. Il se peut qu’une partie de la ruée vers des logements moins denses qui a stimulé l’activité unifamiliale en 2020 commence à s’atténuer à mesure que l’économie s’ouvre, que davantage de personnes se font vacciner et que les travailleurs retournent au bureau.
Malgré un renversement possible des préférences en matière d’accession à la propriété, les prix des logements continuent d’afficher de solides gains dans un contexte de resserrement de l’offre (voir le troisième graphique). Si les tendances récentes se poursuivent, les hausses de prix vont probablement ralentir et les contraintes d’approvisionnement devraient commencer à s’atténuer.
Dans l’ensemble, le logement peut avoir suffisamment d’élan pour croître à un rythme soutenu en 2021, mais la combinaison du retour des préférences en matière de logement et de la hausse des prix des logements entraînera probablement un certain refroidissement.
Robert Hughes
Robert Hughes a rejoint l’AIER en 2013 après plus de 25 ans en recherche économique et financière à Wall Street. Bob était auparavant responsable de la stratégie actions mondiales pour Brown Brothers Harriman, où il a développé une stratégie d’investissement en actions combinant une analyse macro descendante avec des fondamentaux ascendants.
Avant BBH, Bob était stratège principal des actions pour State Street Global Markets, stratège économique principal chez Prudential Equity Group et économiste principal et analyste des marchés financiers pour Citicorp Investment Services. Bob est titulaire d’une maîtrise en économie de l’Université Fordham et d’un BS en commerce de l’Université Lehigh.
