Les rachats d’actions par les entreprises mondiales ont atteint un sommet en trois ans

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Les entreprises récompensent généreusement leurs actionnaires par le biais de rachats d’actions cette année, en utilisant des bénéfices et des flux de trésorerie plus élevés alors qu’elles se remettent du ralentissement induit par la pandémie de 2020.

Selon les données de la plateforme de contenu financier Dealogic, les entreprises ont payé dans le monde 68 milliards de dollars par le biais de rachats d’actions entre janvier et novembre de cette année, le plus élevé depuis 2018.

Les données ont montré que l’Europe était en tête des rachats de cette année, avec un total de 27,12 milliards de dollars, suivie par les 16,36 milliards de dollars du Japon, tandis que les entreprises américaines ont dépensé environ 8 milliards de dollars.

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L’augmentation des rachats d’actions contraste avec une baisse des rachats en 2020, les entreprises cherchant à économiser de l’argent dans un contexte commercial incertain.

« Les entreprises qui ont bien performé pendant la pandémie se sont retrouvées avec des liquidités excédentaires et ont vu leurs propres actions comme sous-évaluées par rapport à d’autres qui réalisaient des évaluations sans précédent », a déclaré Andy DeFrancesco, PDG de la société de capital-investissement SOL Global.

« La crainte imminente de modifications du traitement fiscal des rachats a probablement accéléré le processus. »

Une flambée des prix du pétrole a stimulé le secteur de l’énergie, incitant les entreprises à annoncer des rachats et des dividendes.

Chesapeake Energy a déclaré ce mois-ci qu’il rachèterait jusqu’à 1 milliard de dollars de ses actions, tandis que Chevron Corp a augmenté sa fourchette de prévisions de rachat d’actions à 3 à 5 milliards de dollars par an, le niveau qu’elle payait avant la pandémie.

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Exxon, le plus grand racheteur d’actions des entreprises américaines jusqu’en 2016, s’est engagé à commencer les rachats trimestriels en 2022.

Les banques ont également annoncé des rachats d’actions plus importants car elles ont dû constituer des provisions moins importantes pour les créances douteuses cette année en raison d’une baisse des défaillances des entreprises.

« Les rendements des actionnaires ont tendance à accuser un retard de quelques trimestres sur la croissance des bénéfices, nous devrions donc voir davantage de capital retourné aux actionnaires par le biais de rachats et de dividendes en 2022 », a déclaré Bimal Patel, gestionnaire de fonds à la Canada-Vie.

« Nous nous attendons à ce que les investissements, les fusions et acquisitions et les dividendes augmentent en 2022, bien que plus lentement qu’en 2021. Nous pensons que les rachats seront le seul domaine qui s’accélérera en 2022. »

Les sociétés qui ont annoncé des rachats ont également surperformé les marchés au sens large.

L’indice de rachat S&P 500 a augmenté d’environ 27 % cette année, contre 21 % pour l’indice S&P 500. Un indice de rachat européen compilé par Solactive (.BUYEU) a augmenté de 25%, contre 16% de gains pour un indice de référence des actions des payeurs de dividendes.

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En conséquence, certaines entreprises ont utilisé des rachats d’actions pour augmenter les cours des actions et les volumes de transactions.

SoftBank Group a annoncé un rachat le mois dernier après avoir révélé une perte trimestrielle. L’assureur français Scor a annoncé un rachat de 233 millions de dollars pour compenser l’impact des inondations et de l’ouragan Ida qui ont touché ses résultats du troisième trimestre.

« Il y a les entreprises qui ont sous-performé lors de l’incroyable rallye de l’année dernière qui peuvent vouloir créer artificiellement une demande pour leurs actions sur le marché et donner l’impression que les volumes sont beaucoup plus élevés qu’ils ne le sont réellement », a déclaré DeFrancesco de SOL Global.

« Cela peut fonctionner pendant une courte période, mais ce n’est pas une stratégie durable. »

(Reportage de Patturaja Murugaboopathy et Gaurav Dogra à Bengaluru, édité par Vidya Ranganathan et Toby Chopra)