L'optimisme était un thème majeur dans les appels aux résultats du troisième trimestre des sociétés de gestion d'actifs, selon les transcriptions. Les entreprises se sont principalement concentrées sur l’augmentation des entrées et des revenus de commissions, ainsi que sur la croissance de leurs actifs sous gestion au troisième trimestre ; certains ont même rapporté les meilleurs résultats de leur histoire.
Cette attitude optimiste a été motivée par la demande d’actifs privés parmi l’ensemble des investisseurs ; tout le monde en veut une part, mais il n'y a actuellement pas suffisamment d'actifs privés sur le marché pour satisfaire la demande. Le secteur de l’investissement alternatif ne représente encore qu’une petite partie des actifs investissables à l’échelle mondiale et les plus grands gestionnaires d’actifs capitalisent sur cette formidable opportunité.
Voici les thèmes clés qui ont surgi en termes d’opportunités et de vents contraires :
Opportunités
1. Des partenariats pour favoriser la croissance
Historiquement, la création d’une infrastructure appropriée pour la distribution et le marketing afin d’atteindre les investisseurs autres que les investisseurs institutionnels traditionnels n’était pas une priorité pour les gestionnaires d’actifs alternatifs. Aujourd’hui, face à la demande croissante d’actifs privés, les plus grands gestionnaires d’actifs développent rapidement ces capacités grâce à des partenariats avec divers intermédiaires. Une entreprise a signalé une croissance de 50 % en termes de plates-formes sur lesquelles ses produits sont proposés via des canaux de distribution élargis avec des partenaires.
Les intermédiaires de l’autre côté de ces partenariats en profitent également car ils disposent désormais de davantage de produits d’investissement à proposer à leurs clients pour satisfaire leurs besoins d’investissements privés et les aider à diversifier leurs portefeuilles de nouvelles manières.
2. Mélange des marchés publics et privés avec des produits innovants
De nombreuses entreprises ont réussi à conquérir une part du marché de détail en proposant des produits innovants qui séduisent les investisseurs individuels. Ces produits sont principalement axés sur le capital-investissement, les infrastructures, l'immobilier et le crédit comme classes d'actifs privilégiées.
En termes de progrès dans l'accès à ce capital de détail, une entreprise a indiqué que la collecte de fonds individuelle est sur le point d'augmenter de 50 % d'une année sur l'autre en 2024, avec 11 produits de gestion de patrimoine actuellement axés sur ce marché, dont six sont sur le marché depuis un certain temps. an ou moins. Une autre entreprise a signalé un afflux de richesse record de 1,8 milliard de dollars, soit presque le triple du montant déclaré au deuxième trimestre et augmentant les actifs sous gestion de la richesse mondiale de 70 % sur un an. Une autre entreprise a enregistré un trimestre record en matière de levée de capitaux, grâce à son fonds de crédit privé aux particuliers.
La capacité des produits continuera à se diversifier à mesure que les entreprises continueront à développer des offres adaptées aux investisseurs individuels. Les entreprises prévoient que les portefeuilles de la plupart des investisseurs contiendront à terme des investissements sur les marchés publics et privés, mélangeant ces deux domaines. La manière dont les investissements alternatifs sont structurés continuera d’évoluer.
3. Infrastructures
Les progrès rapides des technologies telles que l’intelligence artificielle (IA), ainsi que le changement climatique, le vieillissement des infrastructures, l’électrification et la transition énergétique, génèrent un besoin sans précédent d’investissements dans les infrastructures en tant que classe d’actifs. La demande d'infrastructures est en hausse sur tous les fronts : transports, énergie, services publics et infrastructures numériques telles que les centres de données, la technologie 5G et les réseaux satellitaires. Les investisseurs y voient des opportunités à long terme et la voie de l’avenir.
Les gestionnaires d’actifs capitalisent sur ces besoins en infrastructures et exploitent une opportunité d’investissement à long terme estimée à des milliards de dollars. L'analyse réalisée par Preqin sur la trajectoire de croissance suggère que les infrastructures seront parmi les classes d'actifs à la croissance la plus rapide, avec un taux de croissance annuel composé de 10,8 % des actifs sous gestion jusqu'en 2029. Sur la base de la dernière série d'appels de résultats, il semble comme les entreprises en conviennent. Certaines entreprises ont élargi leurs capacités d’investissement et leur base de capital sur les marchés industriels et des énergies renouvelables depuis plus d’une décennie pour profiter d’opportunités comme celle-ci.
Vents contraires
1. Coût d’accès au capital de détail
La formidable opportunité de conquérir une part du marché des capitaux de détail s’accompagne de nombreux défis. Sur le plan opérationnel, ce n’est pas une mince affaire, d’où le recours aux intermédiaires. Les ressources et l’infrastructure nécessaires pour servir un important acteur du canal de gestion de patrimoine n’auront probablement aucun sens pour une société de gestion d’actifs à moins qu’elle ne propose plusieurs produits à grande échelle tout en offrant des rendements supérieurs à la référence.
Les entreprises réclament une simplification continue et des améliorations opérationnelles pour mieux servir le canal de vente au détail. De plus, les gestionnaires d’actifs doivent examiner attentivement la complexité des produits proposés et déterminer s’ils doivent être simplifiés. Les investisseurs individuels auront besoin de services éducatifs pour bien comprendre les produits qui leur sont proposés.
2. Gérer l'incertitude dans un environnement en évolution
L'assouplissement des coûts d'investissement sera probablement un catalyseur pour l'activité de transaction, y compris le déploiement et la réalisation. Cela est nécessaire pour alimenter la prochaine ronde de collecte de fonds. Depuis que la Réserve fédérale a entamé son cycle de resserrement des taux d’intérêt en 2022, la collecte de fonds constitue un défi pour le secteur de la gestion d’actifs. Depuis que la Fed a entamé son cycle de baisse des taux, la collecte de fonds devrait s’améliorer un peu plus qu’elle ne l’a fait. Les réalisations limitées ont un impact sur la capacité de réinvestissement. Une entreprise a déclaré avoir levé 26 milliards de dollars depuis le début de l'année, ce qui pourrait être inférieur aux 40 milliards de dollars visés pour l'ensemble de l'année.
Dans un cycle de hausse ou de réduction des taux, la gestion de la transition est cruciale pour modéliser correctement les résultats. Les gestionnaires d’actifs devront gérer soigneusement la dynamique des spreads dans des environnements de taux changeants. Même si les baisses de taux d’intérêt réduiront les frais générés par leurs véhicules de crédit, cela pourra être en partie compensé par l’augmentation des transactions de fusions et acquisitions dans leurs véhicules de capital-investissement. Même si les perspectives globales sont positives, cela pourrait ne pas se concrétiser avant 2026. Il existe davantage d’incertitude quant aux activités de déploiement et de sortie à court terme.
