Les stocks des grossistes aux États-Unis augmentent fortement, ce qui devrait stimuler la croissance du quatrième trimestre

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WASHINGTON — Les stocks des grossistes américains ont augmenté plus qu’on ne le pensait initialement en novembre, ce qui suggère que le réapprovisionnement des entrepôts a probablement fortement contribué à la croissance économique au dernier trimestre.

L’augmentation presque généralisée des stocks signalée par le département du Commerce lundi a également offert plus d’espoir que les goulets d’étranglement de l’offre s’atténuent. Cela fait suite à une enquête de l’Institute for Supply Management la semaine dernière qui a montré une amélioration des livraisons des fournisseurs aux usines en décembre.

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« La constitution de stocks au quatrième trimestre s’annonce à nouveau comme un contributeur important à la croissance du PIB », a déclaré Matt Colyar, économiste chez Moody’s Analytics à West Chester, en Pennsylvanie. « Les indications selon lesquelles le pire des problèmes de la chaîne d’approvisionnement mondiale est derrière nous se sont multipliées ces dernières semaines. »

Les stocks des grossistes ont augmenté de 1,4 % en novembre, au lieu de 1,2 % tel qu’estimé le mois dernier. Les stocks des grossistes ont augmenté de 2,5 % en octobre. Les stocks sont un élément clé du produit intérieur brut.

Les stocks de véhicules automobiles, de meubles, de matériel informatique, d’électricité et de quincaillerie ont fortement progressé. Les stocks de produits agricoles, de pétrole et d’alcool ont chuté.

Les économistes interrogés par Reuters s’attendaient à ce que les stocks ne soient pas révisés. Les stocks des grossistes ont bondi de 15,9 % en novembre par rapport à la période de l’année précédente.

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Les stocks de véhicules automobiles ont progressé de 2,7 % après avoir augmenté de 2,8 % en octobre. Les augmentations consécutives suggèrent que la pénurie mondiale de semi-conducteurs, qui a limité la production de véhicules automobiles, s’atténue. On craint cependant qu’une augmentation mondiale des cas de COVID-19, entraînée par la variante Omicron, ne ralentisse le démêlage des chaînes d’approvisionnement.

Les stocks des grossistes, excluant les automobiles, ont augmenté de 1,2 % en novembre. Cette composante entre dans le calcul du PIB. Les économistes de Goldman Sachs ont laissé leur estimation de croissance du PIB au quatrième trimestre inchangée à un taux annualisé de 7,0%.

Un rythme plus lent de déstockage au troisième trimestre est à l’origine de l’essentiel du rythme d’augmentation de 2,3 % de la croissance du PIB pour cette période. Les stocks ont été épuisés pendant une grande partie de 2021, et les pénuries liées à la pandémie de coronavirus rendent plus difficile la reconstitution des stocks.

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Le besoin urgent de réapprovisionnement maintient le bourdonnement de la fabrication, mais certains économistes craignent que les entreprises qui craignent les retards pour obtenir des stocks ne commandent trop et se retrouvent avec des stocks excédentaires, ce qui pourrait nuire à l’expansion économique.

« Nous avons vu 16 gains de stocks consécutifs après 14 mois consécutifs sans augmentation », a déclaré Mike Englund, économiste en chef chez Action Economics à Boulder, Colorado. « Nous prévoyons d’énormes ajouts de stocks de 136 milliards de dollars au quatrième trimestre et de 99 milliards de dollars au premier trimestre. »

Les ventes des grossistes ont augmenté de 1,3 % en novembre après avoir accéléré de 2,5 % en octobre.

Au rythme des ventes de novembre, il faudrait 1,22 mois aux grossistes pour vider les étagères, inchangé par rapport à octobre. (Reportage de Lucia Mutikani Édité par Paul Simao)