Les traders recherchent la croissance sur les marchés émergents alors que la reprise s’intensifie

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(Bloomberg) – Certains des actifs les plus exposés aux craintes concernant la propagation de la variante delta attirent les traders avec des signaux tentants de force et de stabilité.

Les bénéfices des entreprises des marchés émergents ont dépassé les estimations pour la première fois en 30 mois dans un contexte de rebond économique dans les pays en développement. Pendant ce temps, l’indice MSCI des devises et des actions émergentes reste en hausse cette année, défiant les baisses observées ce mois-ci.

Les analystes et les investisseurs d’ING Bank NV et d’AllianceBernstein parient sur un retour à un fort appétit pour le risque après la vente massive et voient des opportunités d’achat. Avec une réunion de la Réserve fédérale à l’horizon au milieu des préoccupations croissantes en matière d’inflation dans la plus grande économie du monde, cela peut sembler un pari difficile. Mais de nombreux observateurs des marchés émergents sont prêts à faire ce pari.

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« L’aspect technique est très, très favorable à court terme », a déclaré l’analyste d’ING Trieu Pham dans une interview depuis Londres. « Nous sommes encore loin du tapering américain. Tout cela est bon pour les actifs risqués et devrait soutenir les marchés émergents. »

Pham a ajouté qu’à court terme, il voit un soutien pour les obligations souveraines des pays en développement et porte les paris.

La faiblesse récente des actifs des marchés émergents s’est accompagnée d’une fuite vers la qualité qui a fait chuter les rendements du Trésor américain en dessous de 1,3 %. L’indice MSCI des actions émergentes s’est effondré, chutant de 4,6% depuis le début du mois. Pourtant, l’indice flotte maintenant près du territoire de survente et a résisté à sa moyenne mobile de 200 jours.

Alors que l’attention des investisseurs revient sur l’histoire de la croissance et que les craintes de la variante delta sont mises de côté, les économies émergentes pourraient être prêtes à décoller. La croissance américaine a ralenti, les stratèges de Wall Street craignant que la croissance économique n’ait culminé au deuxième trimestre. Et selon les enquêtes Bloomberg, la croissance des marchés émergents devrait dépasser celle du monde développé, respectivement de 6,6 % à 5,4 %.

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« Les investisseurs en actions ont favorisé les États-Unis au cours du mois dernier », a déclaré Morgan Harting, gestionnaire de portefeuille chez AllianceBernstein à New York. « Les marchés émergents me ressemblent toujours à cet endroit où les investisseurs trouveront la croissance des bénéfices au meilleur prix, et je m’attends à ce que le rythme rapide et continu de la vaccination dans de nombreux pays émergents augmente la conviction. »

Harting a déclaré qu’il pariait spécifiquement sur les fabricants d’électronique qui devraient bénéficier d’une numérisation accrue, ainsi que sur les banques aux bilans solides, les sociétés énergétiques avec une meilleure gouvernance et les secteurs des métaux, des mines et de l’automobile.

Pendant ce temps, même certains des actifs les plus punis peuvent être un pari solide à venir. Le stratège de BBVA, Danny Fang, dit qu’il est optimiste sur les devises latino-américaines, bien qu’elles soient parmi les plus durement touchées lors de la vente massive.

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« J’aime les devises latino-américaines », a déclaré Fang dans une interview à New York. « Le peso colombien s’est approché de 3 900, cela semble être une résistance assez décente, donc je pense que le peso a un potentiel de récupération. »

En particulier, il dit que l’histoire des taux semble attrayante au Mexique et au Brésil, bien que l’incertitude politique intérieure puisse se traduire par une plus grande volatilité de la devise.

Rencontre États-Unis-Chine

La vice-secrétaire d’État Wendy Sherman doit rencontrer lundi le ministre chinois des Affaires étrangères Wang Yi dans la ville portuaire de Tianjin, dans le nord du pays, dans le cadre d’une transition à travers la visite d’AsiaSherman. et est considéré comme le dernier effort des deux parties pour stabiliser les relations

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Décisions tarifaires

La Hongrie augmentera probablement son taux directeur mardi après avoir augmenté le mois dernier pour la première fois en une décennie afin de freiner l’inflation la plus rapide de l’Union européenne. La banque centrale poursuivra ses hausses mensuelles de taux jusqu’à ce que le cycle de resserrement ralentisse la croissance des prix à près de 3% cible d’inflation l’année prochaine, a déclaré le sous-gouverneur Barnabas Virag dans une interview pour le portefeuille. Le forint a surperformé la majorité de ses pairs des pays en développement au cours des trois derniers mois. la reprise de la plus grande économie d’Afrique, le Ghana décidera également de la politique monétaire lundi et le Kenya mercredi les prix restent la principale préoccupation de la banque centrale

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Données économiques

Les économistes s’attendent à ce que la Corée du Sud annonce mardi que le PIB a augmenté de 6,1% au deuxième trimestre par rapport à il y a un an, après avoir augmenté de 1,9% au cours des trois mois précédents. Les analystes attribuent cela à la faible base de l’année dernière. Le pays publiera vendredi des données sur la production industrielle. Taiwan, en revanche, devrait signaler vendredi que la croissance du PIB a ralenti à 6,2% au deuxième trimestre, contre 8,9% au cours des trois mois précédents. Alors que les exportations de l’île restent fortes, une résurgence des cas de Covid-19 à partir de mai aurait pu entraîner une décélération, selon des analystes, la Thaïlande publiera vendredi les données du solde du compte courant de juin. Le pays a enregistré un manque à gagner de 2,6 milliards de dollars en mai, un septième mois de déficits en raison d’un manque de recettes touristiques. Les investisseurs auront un premier aperçu de la situation de l’économie chinoise en juillet avec la publication samedi des PMI manufacturiers et non manufacturiers. Cela fait suite à une réduction du taux de réserves obligatoires qui est entrée en vigueur le 15 juillet En Russie, la croissance des ventes au détail a probablement ralenti en juin alors que la crise sanitaire du pays s’est aggravée. Le PIB non désaisonnalisé du Mexique devrait afficher un gain de 19,8 % au deuxième trimestre. La forte augmentation peut s’expliquer par des effets de base et une forte reprise des services Le Mexique devrait également faire état d’un taux de chômage en hausse en juin à 4,5% contre 4% le mois précédent, lundi. L’augmentation est un signe d’avertissement pour la deuxième économie d’Amérique latine, qui émerge de la pire contraction depuis près d’un siècle. En revanche, son activité économique s’est probablement accélérée en mai, en hausse de près de 24 % par rapport à l’année précédente selon les chiffres qui seront publiés mardi. Brésil, les données attendues mardi montreront probablement une amélioration des excédents commerciaux et courants et des investissements étrangers en juin. Jeudi, le Brésil devrait afficher des pressions sur les prix légèrement en hausse en juillet. Les trois derniers mois Vendredi, le Chili publiera les chiffres du chômage, ainsi que les ventes au détail, la production manufacturière et la production de cuivre qui donneront aux investisseurs une indication de la force de la reprise économique du pays La Colombie publiera également les chiffres du chômage de juin vendredi

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Quoi d’autre à regarder

Les commerçants surveillent pour voir si le Sri Lanka honorera ses engagements de dette alors que la nation doit rembourser 1 milliard de dollars sur son obligation en devise étrangère mardi. Les investisseurs sont de plus en plus inquiets quant à la capacité de la nation sud-asiatique à respecter ses obligations, en particulier après que l’administration du président Gotabaya Rajapaksa a resserré le contrôle des capitaux. La banque centrale a déclaré que des dispositions avaient été prises pour régler la dette et Ajith Nivard Cabraal, ministre d’État chargé des marchés monétaires et des capitaux, a déclaré dimanche que le pays était prêt à effectuer le paiement. Le rendement des obligations en dollars à 6,85 % du pays échéant en 2024 est passé à 26,8% ce mois-ci, le plus élevé depuis mars, avant de retomber à 26,3% vendredi. Le parlement malaisien se réunira à nouveau pendant cinq jours à partir de lundi pour discuter du plan de relance du pays après la pandémie. Il s’agirait de la première réunion de l’Assemblée législative depuis sa suspension en janvier après que le Premier ministre Muhyiddin Yassin a déclaré l’urgence pour faire face à l’épidémie de Covid-19. Muhyiddin tentera probablement de relever le plafond de la dette à 65% du PIB de 60%. . La capacité de Muhyiddin à le faire sera un test de son contrôle sur le parlement après que le plus grand parti politique de la coalition au pouvoir a retiré son soutien ce mois-ci, selon une note de Crédit Agricole CIB « Si Muhyiddin réussit à relever le plafond de la dette, cela réduirait certains de l’incertitude politique pesant sur le ringgit malais », ont écrit dans une note les stratèges du Crédit Agricole, dont Dariusz Kowalczyk, basé à Hong Kong. Le ringgit a perdu près de 2% par rapport au dollar ce mois-ci.

© 2021 Bloomberg LP

Bloomberg.com

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Reportage approfondi sur l’économie de l’innovation de The Logic, présenté en partenariat avec le Financial Post.

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