Les ventes au détail ont chuté en février après avoir bondi en janvier, tandis que l’inflation à la production a chuté de manière inattendue au cours du mois, signalant un relâchement des pressions de la demande. Pourtant, en regardant sous les chiffres du chiffre d’affaires et à travers les fluctuations saisonnières, les dépenses dans les magasins de détail sont restées solides.
Les données devraient donner un certain soulagement à la Fed alors qu’elle lutte pour maîtriser l’inflation.
Les données de mercredi devraient donner un certain soulagement à la Réserve fédérale alors qu’elle fait face à une décision difficile la semaine prochaine, essayant d’équilibrer la stabilité des prix et la stabilité financière après l’effondrement de plusieurs banques.
La baisse de 0,4% des ventes au détail a été largement due aux achats d’automobiles, de restaurants et d’essence, a rapporté mercredi le Census Bureau. Mais après avoir éliminé ces composants volatils ainsi que les matériaux de construction, le groupe de contrôle – qui alimente le calcul du produit intérieur brut – a augmenté de 0,5 % en février. Les marchés s’attendaient à une baisse de 0,3 % pour le groupe témoin.
Bien que les données n’aient pas été corrigées de l’inflation, la faible inflation des biens, qui constituent la majeure partie des ventes au détail totales à l’exception des services de restauration, devrait maintenir la variation du volume des ventes du groupe témoin en territoire positif.
L’augmentation des ventes des catégories de base, en plus d’une révision à la hausse d’une augmentation de 1,7% à 2,3% pour le mois précédent, devrait ajouter plus de risques à la hausse à notre prévision du PIB au premier trimestre, qui était de 1,9% avant mercredi. les données sont sorties.
La variation mensuelle des ventes au détail au cours des deux premiers mois de l’année doit être prise avec plus d’un grain de sel en raison de la volatilité des facteurs saisonniers. En même temps, cela ne reflète pas ce qui se passe à l’intérieur du secteur des services, où la plupart des dépenses ont lieu.
Sauf ce qui pourrait déborder de l’instabilité actuelle du secteur bancaire, les données sont conformes à nos prévisions d’un ralentissement des activités économiques au premier semestre de l’année avant que l’économie ne bascule dans une récession au second semestre.
Inflation des producteurs
Dans un rapport distinct du Bureau of Labor Statistics publié mercredi, l’inflation à la production s’est atténuée pour la deuxième fois en trois mois, chutant de 0,1 % en février. Le chiffre de janvier a également été révisé à la baisse, passant de 0,7 % à 0,3 %.
Les prix à la production de base qui excluent les aliments et l’énergie sont restés inchangés au cours du mois, tandis que la composante commerciale, qui est un indicateur des marges bénéficiaires des détaillants et des grossistes, a continué de plonger, en baisse de 0,8 % après une baisse de 1,1 % en janvier.
Alors que la demande continue de ralentir et que les chaînes d’approvisionnement s’améliorent, les entreprises sont confrontées à des marges bénéficiaires plus minces, ce qui devient encore plus problématique si l’inflation persistante est prise en compte.
La vente à emporter
Les données de mercredi étaient un signe bienvenu en ce qui concerne l’inflation. Mais ce n’est pas suffisant pour modifier notre prévision d’une autre hausse de 25 points de base de la part de la Fed la semaine prochaine, malgré les récentes turbulences du système bancaire. Si les mesures d’urgence pour stabiliser le secteur bancaire fonctionnent, la Fed devrait pouvoir marcher et mâcher de la gomme en même temps car il est clair que l’inflation est sa priorité absolue.
