PÉTROLE BRENT 2004 – 2024, $/BBL
L’OPEP+ semble ignorer le sage conseil de l’ancien PDG d’Intel, Andy Grove, selon lequel :
« Seuls les paranoïaques survivent ».
La semaine dernière, l'AIE a affirmé que la demande de pétrole augmenterait de 2 millions de barils par jour cette année, soit plus du double des 900 000 barils par jour prévus par l'Agence internationale de l'énergie. Elle s'est également montrée très positive quant à la demande future de la Chine. Pourtant, l'AIE a signalé que la demande chinoise s'était en fait contractée au cours des quatre derniers mois, ce qui suggère également que :
« L’OPEP+ pourrait être confrontée à un excédent substantiel (en 2025), même si ses restrictions supplémentaires devaient rester en place.«
LES MARCHÉS PÉTROLIERS SONT SORTIS DE LEUR TRIANGLE D'AVERTISSEMENT
Il y a six semaines, nous suggérions que les prix du pétrole allaient « se diriger à nouveau vers un triangle d’avertissement ».
Les « triangles » sont l'un des modèles « techniques » les plus utiles. Ils mettent en évidence la bataille incessante entre les haussiers et les baissiers pour faire monter et descendre les prix. Au fil du temps, l'un des camps commence à s'épuiser, puis la bataille prend fin.
Aujourd'hui, comme le montre le graphique, les haussiers semblent avoir admis leur défaite. Les prix ont commencé à baisser. À bien des égards, il s'agit d'une évolution remarquable alors que nous sommes toujours dans la saison des ouragans. L'ouragan Francine vient de frapper la Louisiane et déjà 38 % de la production du Golfe du Mexique a été interrompue en raison de l'évacuation des équipages.
Pourtant, les prix du Brent ont chuté de 42 % depuis qu’ils ont atteint un pic de 123 $/baril en juillet 2022.
Et la semaine dernière, l’OPEP+ a dû abandonner son projet d’augmenter la production le mois prochain, en raison de la faiblesse de la demande.
NOUS AVONS DÉJÀ ÉTÉ ICI
Tout peut arriver, et c'est souvent le cas, sur les marchés pétroliers. Mais jusqu'à présent, les marchés suivent l'évolution du second semestre 2014.
Comme le montre le graphique, à partir d’août 2014, les prix sont entrés dans un triangle après avoir atteint leur pic historique de 146 $/baril en juillet 2008.
Les prix se sont ensuite effondrés, passant de 106 dollars le baril en août à 47 dollars le baril en janvier.
Cette décision met également en évidence le parallèle géopolitique :
- Les réductions de production de l'OPEP+ depuis le quatrième trimestre 2022 ont permis à la production américaine d'augmenter de 9 % pour atteindre un record de 13,2 mbd
- L'OPEP est donc à nouveau inquiète de sa perte de parts de marché au profit des producteurs américains aux coûts plus élevés.
Et bien sûr, les prix plus élevés d'aujourd'hui contribuent à accélérer la transition énergétique. Si les prix étaient plus bas, il serait peut-être plus difficile de justifier certains investissements dans les énergies renouvelables. Mais aux niveaux actuels, les délais de retour sur investissement peuvent être très intéressants.
LA CHINE ET L'INDE SONT EN EX-CROISSANCE EN TERMES DE DEMANDE DE PÉTROLE
Déplacement d'huile des véhicules électriques
Le problème de l’OPEP est que nous entrons dans un nouveau monde d’approvisionnement énergétique, résumé par le concept de «« l’électrification de tout ».
Comme nous l'avons déjà souligné plus tôt ce mois-ci, plus de 50 % des ventes automobiles chinoises étaient des véhicules électriques (VE) en juillet. Et il ne faudra pas longtemps avant que les ventes de véhicules électriques approchent le niveau de 100 %.
Dans le même temps, comme le rapporte l’AIE, l’économie chinoise traverse une crise majeure alors que la bulle immobilière éclate.
Pékin offre désormais d’importantes subventions aux conducteurs qui échangent leur vieille voiture à essence contre un véhicule électrique.
L'idée est de soutenir l'économie et de renforcer l'avance de la Chine dans ce domaine clé pour l'avenir. Mais ce qui est bon pour la Chine et pour la politique Net Zero est douloureux pour l'OPEP et les producteurs de pétrole.
L’Inde, deuxième plus grande source de croissance de la demande de pétrole, traverse également le même processus.
Presque inaperçu, comme le montre le graphique Bloomberg, son passage aux rickshaws électriques est le premier au monde en termes de remplacement des combustibles fossiles.
LES TRADERS ONT CONSTRUIT UNE POSITION BAISSIÈRE RECORD SUR LES FUTURES SUR LE PÉTROLE
Sans surprise, les traders pétroliers ont construit une position baissière record sur les contrats à terme sur le pétrole, car ils s'attendent à :
« La croissance de la consommation restera modérée en raison de la faiblesse du secteur manufacturier dans les principales économies industrielles.”
Il ne serait pas surprenant de voir désormais les prix chuter vers les 50 dollars le baril.
