Les ventes au détail aux États-Unis ont bondi au-dessus des attentes en septembre, clôturant en beauté un trimestre solide.
Alimentés par un bon niveau d’épargne excédentaire – qui s’élève à environ 400 milliards de dollars selon nos récentes estimations – et par un marché du travail solide, les consommateurs américains ont continué de défier les prévisions d’un ralentissement important des dépenses.
Les ventes totales ont augmenté de 0,7% sur le mois, après une révision à la hausse à 0,8% pour le mois d’août, a rapporté mardi le département du Commerce. Cela équivaut à une augmentation de 6,9 % sur un rythme annualisé sur trois mois, en hausse significative par rapport à 5,8 % en août.
Le groupe témoin du commerce de détail, qui exclut les composants volatils comme les véhicules, l’essence, les produits alimentaires et les matériaux de construction, a également enregistré un fort gain, en hausse de 0,6 % sur le mois, ou de 6,4 % sur une base annualisée sur trois mois.
Le groupe est souvent un bon indicateur des dépenses de consommation en biens au sein du produit intérieur brut. Cela signifie que la grande surprise haussière de mardi devrait ajouter davantage de risques à la hausse à notre prévision du PIB du troisième trimestre, qui était à 3,1 % avant la publication.
Avec ces nouvelles données, notre modèle de suivi du PIB montre que la croissance au troisième trimestre se situe désormais dans une fourchette comprise entre 3,3 % et 4,7 %, ce qui est bien plus conforme au PIBNow de la Fed d’Atlanta.
L’inflation et les prix élevés de l’essence n’ont pas joué un rôle majeur dans la hausse de septembre, ce qui a rendu la hausse des ventes encore plus impressionnante. Les prix des matières premières n’ont augmenté que de 0,1% selon le rapport sur l’indice des prix à la consommation publié la semaine dernière. À l’exception des services de restauration, les données sur les ventes au détail couvrent uniquement les dépenses en biens.
Les dépenses en essence n’ont augmenté que de 0,9 % sur une base non corrigée de l’inflation, bien inférieure à l’augmentation de 6,7 % enregistrée en août en raison de la flambée des prix de l’essence.
Sous le chiffre principal, les gains des ventes ont été généralisés, huit des 13 catégories affichant une augmentation en septembre. Les dépenses dans les magasins divers, en ligne et pour les véhicules automobiles ont mené la hausse, augmentant respectivement de 3 %, 1,1 % et 1,0 %.
Apprenez-en davantage sur les perspectives de RSM sur l’économie et le marché intermédiaire.
Devons-nous nous attendre à ce que le même niveau de dynamique de dépenses se poursuive pendant la période des fêtes ?
Probablement pas, compte tenu des difficultés économiques actuelles. Il est important de garder à l’esprit que les ventes pourraient connaître des baisses similaires à celles de l’année dernière pendant la période des fêtes en raison de dépenses précoces. Le risque d’une fermeture du gouvernement demeure, le Congrès étant confronté à une nouvelle échéance le mois prochain.
Les plats à emporter
Mais nous pensons que les consommateurs américains devraient rester sur des bases solides au dernier trimestre, grâce à un bon niveau d’épargne excédentaire et une forte croissance des salaires qui compenseront certains des vents contraires.
Selon nous, les données de mardi ne devraient pas modifier les calculs de la Réserve fédérale visant à maintenir les taux stables en novembre. L’économie est sur la bonne voie vers un atterrissage en douceur où l’inflation devrait encore ralentir tandis que les dépenses continuent de résister.
