L'improvisation des politiques est nécessaire pour éviter une catastrophe économique plus large: trois correctifs pour l'aide critique dont ont besoin les petites et moyennes entreprises

Bien que bien intentionnés, les programmes d'allègement des prêts se sont jusqu'à présent caractérisés par une exécution défectueuse et un manque de financement.

L'aide gouvernementale déployée en faveur des petites et moyennes entreprises, épuisée après seulement 13 jours, a été au mieux problématique; au pire, si elle n'est pas modifiée, elle retardera la période de survie de nombreuses entreprises en difficulté. Le cadre du gouvernement américain va devoir être élargi, inclure des conditions de participation plus généreuses et garantir que les flux d'aide à destination de bien plus petites entreprises que le programme actuel sursouscrit ont atteint à ce jour.

Bien que bien intentionnés, les programmes d'allègement des prêts se sont jusqu'à présent caractérisés par une exécution défectueuse et un manque de financement. Le remède est clair: le cadre politique du gouvernement doit être mis à jour pour refléter les dures réalités auxquelles sont confrontées la plupart des petites et moyennes entreprises du marché au cours de cette période économique difficile. Il faudra un financement accru pour répondre à la demande incontestable, poussant probablement l'ensemble des aides au nord de 1 billion de dollars jusqu'à la fin de la pandémie.

Les décideurs politiques et le public se préoccupent à juste titre de la durabilité des petites et moyennes entreprises. Ils représentent environ 52% de la croissance du PIB américain et ont créé près de 70% de tous les nouveaux emplois lors de la précédente expansion économique.

L'improvisation politique semblable à celle qui a aidé l'économie à surmonter la grande récession de 2007-2010 est maintenant nécessaire pour résister à la crise sanitaire et financière actuelle provoquée par la pandémie de COVID-19. Les décideurs doivent pivoter à la volée pour faire face de manière adéquate à la situation qui évolue rapidement sur le terrain, une situation caractérisée par une forte baisse des ventes dans la plupart des grandes industries et des niveaux de chômage proches de ceux de la Grande Dépression des années 1930.

À ce jour, les secours ont été entravés par une combinaison de technologies gouvernementales désuètes et de trous béants dans le texte législatif concernant la qualification des entreprises, y compris la définition des entreprises essentielles et non essentielles et d'autres aléas sujets à une large interprétation. Ces problèmes ont contribué à un ensemble de conditions qui empêchent le financement à la fois dans le cadre du Paycheck Protection Program administré par la Small Business Administration et de son homologue beaucoup plus important, le Main Street Lending Program, géré par la Réserve fédérale.

Réformes réalisables

Trois réformes de base doivent être mises en œuvre lors de la prochaine série d'aides pour éviter bon nombre des problèmes qui affligent le déploiement précédent.

Les deux premiers changements s'appliquent au programme de protection des chèques de paie et aideraient à limiter la qualification aux petites et moyennes entreprises en difficulté de moins de 500 employés et à maintenir la Small Business Administration concentrée sur le soutien aux petites entreprises.

Premièrement, supprimez la clause relative à l'emplacement commercial du PPP, et se concentrer plutôt sur les effectifs.
L'article 102, D (iii) du programme de protection des chèques de paie, ciblé ostensiblement sur les petites entreprises, offre une large couverture qui permet aux grandes entreprises de bénéficier d'une aide, sans doute à l'exclusion des plus petites préoccupations. Le texte de la section indique que «pendant la période couverte, toute entreprise qui n'emploie pas plus de 500 employés par emplacement physique de l'entreprise et qui se voit attribuer un code du Système de classification des industries de l'Amérique du Nord commençant par 72 au moment du décaissement sera admissible… »Le programme doit omettre la stipulation d'emplacement et mesurer les entreprises admissibles uniquement en fonction du nombre d'employés de moins de 500 travailleurs. Si cela n’est pas résolu, le public commencera à vérifier que le programme n’était pas, tel que facturé, conçu pour aider les petites entreprises. Cependant, il est important de noter que les entreprises qui ont besoin d'aide dans le cadre d'un PPP réformé seraient toujours en mesure de trouver de l'aide grâce à des prêts potentiellement remboursables dans le cadre d'un programme de prêt mis à jour et beaucoup plus vaste de Main Street.

Deuxièmement et mieux encore, changez le seuil d'employés du PPP pour les entreprises de moins de 250 employés afin de créer une véritable distinction entre les petites et moyennes entreprises et les programmes gouvernementaux conçus pour les servir.
Une telle décision fournirait à la petite entreprise en difficulté et à ses 3 000 employés et plus un espace de respiration très souhaité pour résoudre les problèmes critiques et existentiels auxquels sont confrontées les petites entreprises. Après avoir effectué l'équivalent de 14 années de travail en seulement 14 jours, il n'y a probablement aucun autre moyen de soulager une agence gouvernementale en difficulté qui se trouve en sous-effectif et dépassée par la demande du public. Les entreprises de plus de 250 employés pourraient toujours trouver un financement relais généreux et attrayant grâce à un programme de prêt mis à jour sur la rue Main.

Troisièmement, facilitez le financement à terme dans le cadre du programme de prêt de la rue Main.
Cela permettra d'attirer plus d'entreprises de plus de 250 employés dans cette installation. Le programme de prêt de la rue principale, dont le lancement est prévu le 1er mai, prévoit de facturer le taux de financement au jour le jour (SOFR), plus 250 à 400 points de base. Bien que généreuses, à notre avis, les petites et moyennes entreprises qui sont confrontées aux mêmes problèmes que les grandes entreprises à poches profondes, y compris certaines dans des secteurs précédemment renfloués par le gouvernement fédéral, peuvent ne pas voir les choses de cette façon.

Nous pensons plutôt que le taux débiteur devrait être ramené à SOFR plus 100 à 350 points de base. Nous reconnaissons qu’une telle décision accroît le risque pour le bilan de la Réserve fédérale, car la Fed s’est engagée à acheter 95% de tous les prêts MSLP consentis pendant la crise pandémique. Cependant, en cette période la plus inhabituelle et la plus exigeante, nous pensons que c'est exactement ce que la Fed devrait faire à la lumière des 75 milliards de dollars de capitaux propres avancés par le département du Trésor. La Fed qui ne subira aucune perte ici; le Trésor le fera, et c'est exactement ce qu'il devrait être dans les conditions de crise actuelles.

De plus, il est important que les entreprises de plus de 250 employés et de moins de 1 000 puissent obtenir des prêts susceptibles d'être remboursés par le biais du programme de prêts sur la rue principale, conformément aux contraintes énoncées dans la législation actuelle.

Les décideurs doivent reconnaître qu'en ce moment, la liquidité est le défi n ° 1 auquel sont confrontées les petites et moyennes entreprises pour soutenir l'impact actuel de l'économie déprimée et conserver les employés afin qu'ils soient prêts pour sa réouverture progressive et ordonnée. Le chiffre de 300 milliards de dollars lancé autour de Washington alors que la taille du prochain programme d'aide ne sera pas assez important pour résoudre le problème. Sur la base des discussions avec la clientèle de base des petites et moyennes entreprises de RSM, la demande d'aide va dépasser cette petite pensée.

Le Congrès et l'administration Trump doivent présenter un programme d'aide beaucoup plus solide et de grande envergure pour empêcher la dissolution potentielle de jusqu'à 20% de la communauté des petites entreprises. Le temps presse. Les principaux décideurs doivent agir de manière décisive, surmonter le problème et être prêts à poursuivre cette action plus longtemps que quiconque ne sera à l'aise.

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