Par Hites Ahir, Nicholas Bloom et Davide Furceri
Alors que la guerre en Ukraine se déroule, l’incertitude mondiale a augmenté, selon la dernière lecture de l’indice mondial d’incertitude, une mesure trimestrielle dans 143 pays. Cette augmentation est un mauvais signe pour la croissance. Nos recherches révèlent que de telles augmentations laissent présager des baisses importantes de la production. Selon nos estimations, la montée de l’incertitude au premier trimestre pourrait être suffisante pour réduire la croissance mondiale sur l’ensemble de l’année jusqu’à 0,35 point de pourcentage.
Alors que l’incertitude mondiale a atteint des niveaux sans précédent avec l’épidémie initiale de coronavirus, elle a ensuite fortement diminué. Cependant, l’indice mondial d’incertitude a rebondi au premier trimestre, atteignant des niveaux proches de ce qui avait été observé autour des attentats du 11 septembre 2001 aux États-Unis et du vote du Royaume-Uni en 2016 pour quitter l’Union européenne.
Malgré le récent bond, la lecture actuelle est toujours la moitié du niveau au début de la pandémie. Cela pourrait se résumer à trois raisons. Premièrement, le COVID-19 était un événement mondial, touchant presque toutes les économies et tous les systèmes de santé. Deuxièmement, l’épidémie est survenue dans un contexte d’incertitude déjà élevée en raison du Brexit et des tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine. Et enfin, l’indice pourrait encore atteindre un nouveau sommet d’incertitude lié à la guerre en Ukraine.
Le graphique de la semaine montre l’indice trimestriel depuis 1990, mais trace également une nouvelle mesure mensuelle spécifiquement axée sur la guerre en Ukraine. L’indice mensuel suit l’incertitude liée à l’Ukraine dans 42 pays qui représentent environ 90 % de l’économie mondiale. L’indice est construit en recherchant dans les rapports par pays de l’Economist Intelligence Unit les références à « incertain », « incertitude » et « incertitudes » apparaissant à côté des mots liés à la guerre en Ukraine pour chaque pays et mois. Les termes incluent la Russie, l’Ukraine, les sanctions, l’embargo, la guerre, l’invasion, les conflits, les dépenses de défense, l’armée, la géopolitique, Poutine, Zelensky, le pétrole, les matières premières, l’énergie et le gaz. L’index est normalisé par le nombre total de mots du rapport.
L’indice mensuel montre à quel point l’incertitude liée à la guerre augmente à travers le monde. Premièrement, l’incertitude liée à la guerre n’a cessé d’augmenter depuis le début de cette année et représente désormais près de 40 % du total mondial — partie droite du graphique. Deuxièmement, l’incertitude était initialement plus élevée dans les pays européens que dans les autres pays, mais l’écart entre les régions s’est rétréci au fil du temps, soulignant les retombées économiques croissantes de la guerre.
