Un travailleur passe devant un panneau d’embauche sur un chantier de construction le 25 janvier à Portland, dans le Maine.
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Robert F. Bukaty/Associated Press
Le marché du travail américain s’avère remarquablement résilient, ce qui peut être à la fois une bonne et une mauvaise nouvelle pour la Réserve fédérale. Les employeurs ont ajouté 517 000 emplois en janvier tandis que le taux de chômage est tombé à 3,4 %, son plus bas niveau en 53 ans, selon le rapport mensuel du Département du travail.
De récents rapports sur l’emploi avaient signalé que l’embauche ralentissait, en particulier dans le commerce de détail, la fabrication et l’entreposage, les consommateurs dépensant moins en biens. Mais le rapport de janvier a montré une large croissance de l’emploi, principalement dans les services, y compris les loisirs et l’hôtellerie (128 000), le commerce et les transports (63 000), les soins de santé (58 200), les services temporaires (25 900) et la construction (25 000).
L’information a perdu 5 000 emplois, ce qui va de pair avec des licenciements dans l’industrie technologique. Mais la plupart des entreprises continuent d’embaucher. La semaine de travail moyenne des travailleurs privés a augmenté de 0,3 heure et les heures supplémentaires ont augmenté de 0,1 heure. Par conséquent, la rémunération hebdomadaire moyenne a augmenté de 1,2 % le mois dernier.
La croissance des salaires semble ralentir quelque peu. Le salaire horaire moyen a augmenté de 0,3 % le mois dernier et de 4,4 % au cours de la dernière année. Cela signifie que les salaires ne suivent toujours pas l’inflation, mais ils ne témoignent pas non plus d’une spirale salaires-prix.
L’enquête auprès des ménages du Département du travail est plus difficile à analyser en raison des ajustements annuels de la population. L’emploi a augmenté de 894 000 mais seulement de 84 000 sans l’ajustement. Le taux d’activité a augmenté de 0,1 point de pourcentage pour s’établir à 62,4 %, mais est resté stable après l’ajustement.
En tout cas, la bonne nouvelle est que davantage de jeunes travaillent. L’emploi a augmenté le mois dernier de 871 000 chez les Américains âgés de 20 à 24 ans et de 528 000 chez ceux âgés de 25 à 34 ans après l’ajustement. La participation à la population active et l’emploi pendant la reprise pandémique ont été à la traîne chez les jeunes. Peut-être que d’autres quittent maintenant le sous-sol de maman alors que les économies provenant des paiements de transfert en cas de pandémie s’épuisent.
L’indice des directeurs d’achat ( PMI ) de l’Institute for Supply Management a également montré un net rebond des services le mois dernier, en particulier pour les nouvelles commandes. Cela suggère que les entreprises de services continuent de dépenser, même si l’indice PMI manufacturier et les commandes ont chuté. Les signaux économiques contradictoires des derniers mois ne facilitent pas la tâche de la Fed.
Peut-être que le resserrement monétaire frappera le marché du travail avec le fameux décalage long et variable de Milton Friedman, mais la bonne nouvelle pour les travailleurs est que ce n’est pas le cas jusqu’à présent.
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Paru dans l’édition imprimée du 4 février 2023.
