L’inflation chinoise ralentit, laissant place à un assouplissement politique

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BEIJING – L’inflation à la sortie des usines en Chine a ralenti à son rythme le plus lent en six mois et la croissance des prix à la consommation a également ralenti en janvier dans un contexte d’affaiblissement de la demande du secteur immobilier, de nouveaux freins contre les coronavirus et d’efforts du gouvernement pour freiner la flambée des coûts des matériaux.

L’indice des prix à la production (PPI) a augmenté de 9,1% par rapport à il y a un an, a déclaré mercredi le Bureau national des statistiques (NBS) dans un communiqué, plus lent que la croissance de 9,5% annoncée par un sondage Reuters et un gain de 10,3% en décembre. C’était le rythme le plus faible depuis juillet.

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Alors que les prix à la production dans la deuxième plus grande économie du monde restent élevés en raison de problèmes critiques d’approvisionnement et à l’intérieur et à l’extérieur, l’inflation relativement bénigne de la consommation en Chine contraste avec les pressions sur les coûts observées dans la plupart des autres économies.

Les analystes estiment que le ralentissement de l’inflation pourrait permettre à la Banque populaire de Chine (PBOC) d’assouplir sa politique pour soutenir le ralentissement de l’économie, même si les principales banques centrales resserrent ailleurs leur politique.

« Il est peu probable que les inquiétudes liées à l’inflation empêchent la (Banque populaire de Chine) de prendre davantage de mesures d’assouplissement », a déclaré Sheana Yue, économiste chinoise chez Capital Economics.

L’indice des prix à la consommation (IPC) de la Chine a légèrement augmenté de 0,9 % le mois dernier par rapport à l’année précédente. Les économistes d’un sondage Reuters s’attendaient à une hausse de 1 % après une hausse de 1,5 % en décembre.

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« La baisse de l’inflation reflète la faiblesse de la demande intérieure », a déclaré Zhiwei Zhang, économiste en chef chez Pinpoint Asset Management. « Les politiques macroéconomiques sont devenues plus favorables, mais il faut du temps pour que l’impact se transmette à l’économie. »

L’économie chinoise, en particulier son vaste secteur manufacturier, a lutté avec des coûts de production élevés en raison des prix mondiaux élevés de l’énergie.

En janvier, les prix de l’extraction du charbon et du lavage ont bondi de 51,3 % en glissement annuel et les prix de l’extraction du pétrole et du gaz ont bondi de 38,2 %.

Plus tôt ce mois-ci, le planificateur d’État chinois a déclaré que l’inflation mondiale devrait persister pendant un certain temps, mais a exprimé sa confiance dans la capacité du pays à faire face à des fluctuations anormales des prix.

La Commission nationale du développement et de la réforme (NDRC) a déclaré qu’elle s’attend à ce que l’inflation des prix à la production ralentisse encore cette année tandis que l’inflation des prix à la consommation s’accélère.

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LE LUXE EN TOUTE SIMPLICITÉ

La PBOC a réduit les taux d’intérêt et injecté des liquidités dans le système financier pour réduire les coûts d’emprunt, avec d’autres mesures d’assouplissement attendues.

Yue de Capital Economics s’attend à de nouvelles baisses des taux directeurs avant le milieu de l’année.

La possibilité d’assouplir est un luxe rare dont jouit la Chine, contrairement aux banques centrales développées, qui ont soit commencé à relever les taux d’intérêt, soit sont largement attendues cette année.

Dans le même temps, les décideurs craignent d’assouplir trop et trop rapidement les conditions de crédit, ce qui pourrait raviver les flambées spéculatives des prix de l’immobilier.

Le secteur immobilier s’est refroidi en raison de la restriction des emprunts par les promoteurs et d’acheteurs de plus en plus méfiants.

« En ce qui concerne les baisses de taux d’intérêt, les décideurs ne veulent pas annuler tous les résultats qu’ils ont obtenus l’année dernière sur le marché immobilier », a déclaré Nie Wen, économiste en chef chez Hwabao Trust.

« Ils ont finalement réussi à freiner la hausse rapide des prix (de l’immobilier), de sorte que toute baisse des taux d’intérêt sera structurelle et visera à soutenir l’économie réelle, plutôt qu’à stimuler davantage le marché immobilier. » (Reportage de Liangping Gao, Ryan Woo et Stella Qiu; Montage par Sam Holmes et Christian Schmollinger)