L’inflation ralentit, mais reste élevée. Que souhaitez-vous savoir

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NEW YORK (AP) – Après avoir atteint des sommets en 40 ans au cours de l’été, les hausses de prix aux États-Unis diminuent désormais régulièrement.

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L’inflation à la consommation a ralenti à 7,1% en novembre par rapport à l’année précédente et à 0,1% par rapport à octobre, a annoncé mardi le gouvernement. En excluant les prix volatils des aliments et de l’énergie, l’inflation dite de base a augmenté de 6 % au cours des 12 derniers mois et de 0,2 % à partir d’octobre.

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Bien que l’inflation ralentisse, les prix restent élevés, en particulier pour la nourriture et de nombreux services.

Voici ce que vous devez savoir :

QU’EST-CE QUI SE PASSE AVEC L’INFLATION ?

Au cours des derniers mois, il y a eu un déplacement de l’inflation des biens vers les services.

En général, cela signifie que les prix des biens et de l’essence augmentent plus lentement que les prix de choses comme les restaurants, les voyages, les soins de santé, les services financiers et l’hôtellerie. Les prix des voitures d’occasion, des meubles et des appareils électroménagers ont diminué.

Les prix des aliments sont une exception, entraînés par des œufs, des légumes et du poulet plus chers.

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Kathy Bostjancic, économiste en chef chez Nationwide, a noté que les prix des biens de base – une fois que vous avez exclu la nourriture et l’énergie – ont considérablement ralenti. Mais les prix des services, hors énergie, sont restés proches d’un plus haut en 40 ans.

QU’EST-CE QUI CONTRIBUE AU RALENTISSEMENT DE L’INFLATION ?

Les prix moyens de l’essence ont chuté de 5 $ le gallon en juin à 3,26 $ le gallon, selon AAA, en dessous de leur moyenne il y a un an.

Les grondements de la chaîne d’approvisionnement touchent également à leur fin. Les ports ont éliminé les arriérés de navires. Et le coût d’expédition d’un conteneur de fret depuis l’Asie est revenu à son prix d’avant la pandémie.

La série de hausses agressives des taux d’intérêt de la Réserve fédérale a également créé une pression à la baisse sur les prix en rendant les emprunts de plus en plus chers.

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POURQUOI LES PRIX DES SERVICES AUGMENTENT-ILS PLUS QUE LES PRIX DES BIENS ?

Une partie de cela est le changement continu de l’ère de la pandémie, lorsque des millions d’Américains sont restés à l’écart des restaurants, ont reporté leurs vacances et ont cessé d’aller à des concerts ou des cinémas. Maintenant, alors que COVID-19 s’estompe, les gens rattrapent le temps perdu en voyageant et en dînant à nouveau.

Dans le même temps, les dépenses en biens comme les vélos d’exercice, les meubles et les voitures ont augmenté pendant la pandémie, mais sont maintenant en baisse.

Certains économistes indiquent que la hausse des salaires est la principale cause de l’augmentation des coûts des services, car les employeurs répercutent le coût plus élevé de la main-d’œuvre sur les consommateurs.

D’autres disent que les entreprises ont vu que les consommateurs sont prêts à absorber des prix de plus en plus élevés ces derniers mois. Comme les coûts de choses comme l’expédition ont diminué, les entreprises n’ont pas toujours répercuté ces économies sur les consommateurs.

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« Si les entreprises ne ressentent pas la pression et n’ont pas besoin de rabais, elles ne le feront pas », a déclaré Bostjancic. « Ils ont atteint un certain pouvoir de fixation des prix, et cela a été bon pour le résultat net. Ils ont réalisé d’assez beaux profits et ils veulent conserver ce pouvoir de fixation des prix le plus longtemps possible. Tant que le consommateur supportera ces prix, il n’y changera rien. »

QU’EST-CE QUE TOUT CELA SIGNIFIE POUR LES TAUX D’INTÉRÊT ?

À certains égards, la Fed est mieux placée pour combattre l’inflation des biens que l’inflation des services. Lorsque les gens achètent des articles coûteux comme des appareils électroménagers, des voitures ou des meubles, ils empruntent souvent de l’argent pour le faire. Un taux d’intérêt élevé augmente le coût d’emprunt, ralentissant ainsi ces achats. La Fed a une voie moins claire pour affecter le prix des services.

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Ainsi, alors que l’inflation dans le secteur des biens ralentit, l’inflation dans le secteur des services pourrait s’avérer plus tenace. À mesure que les gens dépensent les économies qu’ils ont accumulées pendant la pandémie, la demande pourrait ralentir. Mais jusqu’à ce que ces économies soient épuisées de manière significative ou que la dette atteigne des niveaux ingérables, les dépenses peuvent continuer.

Cela dit, le taux de référence à court terme de la Fed affecte les taux de prêt dans l’ensemble de l’économie. La banque centrale a déjà considérablement affaibli le marché du logement avec sa politique monétaire resserrée.

Le président Jerome Powell a clairement indiqué que la Fed augmenterait son taux directeur d’un incrément moindre lors de sa réunion de mercredi. Les investisseurs prévoient une hausse d’un demi-point de la Fed, après quatre hausses consécutives de trois quarts de point.

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OÙ VA L’INFLATION À PARTIR D’ICI ?

Powell a suggéré que les coûts du logement, qui ont été un moteur majeur de l’inflation, devraient commencer à ralentir l’année prochaine, y compris le loyer.

Et Gregory Daco, économiste en chef chez EY-Parthenon, a suggéré que la dynamique de l’inflation continuerait de s’atténuer en 2023.

« Nous nous attendons à voir une pression à la baisse continue sur le front des biens et le front des prix de l’énergie au cours des 12 prochains mois », a déclaré Daco. « Du côté des services, nous nous attendons à voir une baisse des pressions, avec moins de demande de voyages et de loisirs au fil du temps. »

Daco a prédit qu’il y aura également une pression à la baisse sur les coûts du logement.

ALORS, JUSQU’À BAS L’INFLATION POURRAIT-ELLE ALLER ?

La Fed se fixe pour objectif de maintenir l’inflation annuelle en moyenne autour de 2 %. Avant que la pandémie ne frappe, l’inflation était si faible que la banque centrale avait du mal à la porter même à 2 %. (Une inflation trop faible peut ralentir la croissance économique en obligeant les gens à retarder leurs achats s’ils pensent pouvoir acheter un produit à un prix inférieur plus tard.)

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Certains économistes suggèrent maintenant que la Fed ne sera pas en mesure de ramener l’inflation à 2 % de sitôt – et pourraient plutôt conclure qu’un objectif d’inflation un peu plus élevé est plus réaliste.

SI L’INFLATION RALENTIT, POURQUOI EST-ELLE ENCORE DOULOURANTE ?

Les salaires n’ont pas suivi les prix et les ménages à faible revenu, qui dépensent de manière disproportionnée plus pour le logement, le carburant et la nourriture, ont été les plus durement touchés.

« Nous ne sommes pas égaux face à l’inflation », a déclaré Daco. « En fait, l’inflation a tendance à exacerber les inégalités. »

Ces facteurs peuvent conduire à une reprise en forme de « K », dans laquelle les performances des différentes parties de l’économie divergent comme les bras de la lettre « K ». Dans ce scénario, certaines parties de l’économie peuvent connaître une forte croissance tandis que d’autres continuent de décliner.

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« Il y a un effet de richesse », a déclaré Bostjancic de Nationwide. «Les ménages à revenu élevé et moyen ont plus d’épargne liée à la pandémie. Ils ont toujours plus de marge de manœuvre pour résister aux ralentissements que les autres groupes de revenus. »

Les ménages à revenu faible et moyen ont peut-être déjà épuisé leurs réserves, a noté Bostjancic, et manquent maintenant d’épargne pour faire face à la fois à des prix plus élevés et à des taux d’emprunt plus élevés.

« Même s’ils ont vu des gains salariaux, c’est en retard sur l’inflation », a-t-elle déclaré. «Nous avons donc vu plus de gens se tourner vers le crédit. Nous ne constatons pas d’impayés purs et simples, mais les gens prennent du retard dans leurs paiements, ce qui indique que le consommateur est stressé. »

Y A-T-IL ENCORE UN RISQUE DE RÉCESSION ?

Daco a indiqué qu’une récession ne se profile pas à l’horizon.

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« Nous avons vu la résilience à la fois de la part des consommateurs américains et des dirigeants d’entreprises », a-t-il déclaré. « Les entreprises n’ont pas procédé à des licenciements généralisés. Pour l’instant, nous ne sommes pas en récession, mais nous constatons plus d’hésitation et de discrétion en ce qui concerne les décisions d’embauche et d’achat.

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