Nous avons un grand calendrier économique bloqué en trois jours de négociation. Les rapports sont d'un intérêt modéré – confiance des consommateurs, revenus et dépenses personnels, commandes de biens durables et ventes de maisons neuves. Dans l'environnement actuel, ceux-ci ne fourniront pas d'informations sur l'évolution du marché.
Avec la plupart des A-Team prenant la semaine de congé (et même les joueurs de B-Team partant tôt mercredi), le volume des transactions sera plus faible. Normalement, cela signifie un faible volume et une faible volatilité. Peut-être pas cette fois. Le champ est ouvert au trading algorithmique, qui réagit rapidement aux mots clés des titres. Y aura-t-il des gros titres? Nous devrions nous demander:
Y a-t-il une probabilité accrue d'activité significative des algorithmes de trading? (Rejeté comme ennuyeux et pédant par Mme Oldprof).
Les algos vont-ils devenir fous?
Dans mon dernier épisode de WTWA, j'ai utilisé le modèle Swiss Cheese pour souligner le besoin de stratégies multiples pour faire face à la pandémie. Bien qu'il y ait eu peu de discussions sur ce point exact, la pandémie, le port du masque et la distanciation sociale ont retenu beaucoup d'attention.
Alors que je considère ce pour quoi je suis reconnaissant, ma liste commence par la santé et la sécurité de la famille et des amis dans une période stressante. J'apprécie aussi profondément mes lecteurs, qui fournissent le carburant pour mon moteur. J'ai la chance d'avoir un travail que j'aime et un public reconnaissant.
Mme OldProf et moi passerons du temps cette semaine en famille, en personne et virtuellement. Nous espérons que les lecteurs auront la chance de faire de même. La famille est particulièrement importante en ce moment.
(Pas de WTWA la semaine prochaine).
Je commence toujours mon examen personnel de la semaine en regardant quelques bons graphiques. Cela fournit une base pour considérer les nouvelles et les événements. Que nous soyons d'accord ou non avec M. Market, il est sage de connaître son humeur actuelle.
Histoire de marché
Cette semaine, je présente le graphique de Jill Mislinski de la semaine de marché. Son approche combine plusieurs variables clés dans un seul format lisible.
Tendances du secteur
Le mouvement du secteur est un autre indice important des tendances du marché.
Une fois de plus, Juan Luque nous livre quelques mots de sagesse du bureau de négociation Incline:
Une deuxième semaine de nouvelles positives sur le vaccin Covid-19 n'a pas été suffisante pour donner plus de confiance aux investisseurs sur la reprise économique. L'indice S&P 500 était en baisse de 0,77% au milieu des problèmes de verrouillage en raison de l'augmentation continue des cas positifs de virus corona. Avec un rendement de 4,99%, le secteur de l'énergie a été le grand gagnant cette semaine, progressant tout droit vers le secteur de l'amélioration. C'est la deuxième semaine consécutive que le secteur de l'énergie montre des signes de reprise. Les secteurs de la finance, de l'industrie et des matériaux ont légèrement augmenté pour la semaine, les secteurs des matériaux et de l'industrie perdant de leur vigueur et descendant vers le quadrant de l'affaiblissement. Les secteurs restants étaient en baisse, les services publics en baisse de 3,92%, le plus grand de tous les secteurs de la semaine, mais il reste dans l'espace «liste d'achats» du quadrant d'amélioration.
Commentaire
Le marché a perdu 0,8% sur la semaine avec une fourchette de négociation de 2,2% supplémentaires pour la semaine avec une fourchette de négociation de 2,4%. Vous pouvez surveiller la volatilité dans mon instantané d'indicateur, présenté dans le Quant Corner.
Le Visual Capitalist présente ce regard sur la performance des classes d'actifs depuis 1985. Ceux qui se concentrent sur les performances passées de l'année précédente devraient examiner attentivement comment cela a fonctionné.
Chaque semaine, je décompose les événements en bons et mauvais. Pour nos besoins, «bon» a deux composantes. Les nouvelles doivent être favorables au marché et meilleures que les attentes. J'évite d'utiliser mes préférences personnelles pour évaluer les actualités – et vous devriez aussi!
Mon évaluation continue est que de nombreux indicateurs économiques normaux ne sont pas utiles à la suite du déclin du verrouillage du COVID. Trop de sources se concentrent sur un changement de direction, même très modeste, qui a brossé un tableau trop optimiste. Alors que l'économie stagne, attendez-vous à voir un changement rapide.
Logement
- Indice du logement NAHB pour novembre a enregistré 90 contre des attentes de 85, qui était également le niveau d'octobre.
- Mises en chantier pour octobre, 1530K dépassaient les attentes de 1445K et celles de septembre (révisées à la hausse) 1439K. Le risque calculé fournit une analyse et ce graphique:
- Les ventes de maisons existantes pour octobre étaient de 6,85 millions (SAAR) supérieures aux 6,49 millions attendus et aux 6,57 millions de septembre. Le risque calculé indique qu'il s'agissait du taux de vente le plus élevé en octobre depuis 2006.
Emploi
- Réclamations initiales sans emploi augmenté à 742K, pire que les attentes de 720K et bien pire que le 711K précédent.
- Réclamations continues a chuté à 6,372 millions par rapport aux 6,801 millions précédents.
Les données sur les sinistres continuent à des niveaux de récession et se détériorent.
Et la durée du chômage s'allonge.
Vague de coronavirus
- Etat capacité à retracer les contacts de nouveaux cas a atteint un nouveau plus bas. Sans traçage, il est impossible de connaître la source de nouveaux points chauds ou d'empêcher la propagation de la maladie. Mes graphiques montrent normalement des variations intéressantes. C'est une exception et une importante. (Test et trace).
Ventes au détail
- Ventes au détail pour octobre n’a augmenté que de 0,3% par rapport aux attentes de 0,5% et septembre révisé à la baisse de 1,6%. Cela peut sembler seulement un léger négatif, mais un regard plus profond est inquiétant.
- Prudence dans les dépenses sur les activités à l'extérieur de la maison augmente.
Laid
Nous avons de nombreux rapports économiques bloqués en trois jours ouvrables. La plupart sont d'un intérêt secondaire. La confiance des consommateurs tirée de l'enquête de l'Université du Michigan et du Conference Board aidera à évaluer la volonté de dépenser. Les revenus et dépenses personnels sont intéressants pour la même raison. Les ventes de maisons neuves devraient refléter la récente vigueur d'autres données sur le logement.
Les marchés ne sont ouverts que pendant une demi-journée le vendredi. Attendez-vous à ce que les quelques acteurs du marché qui viennent travailler du tout se dirigent vers les sorties avant le déjeuner de mercredi.
Briefing.com a un excellent calendrier hebdomadaire et de nombreuses autres fonctionnalités utiles pour les abonnés.
Il y a de nombreux rapports économiques cette semaine, mais rien ne prévaut sur l'actualité politique et pandémique.
Pour ralentir la pandémie, il faut une certaine coopération entre les dirigeants et des gens comme nous. Malheureusement, il y a peu de signes que cela se produise. Je vois des effets économiques inquiétants en l'absence de certains changements politiques et sociaux rapides.
Ces facteurs menacent une chimie dangereuse. Avec autant de vacances, les algorithmes auront un champ ouvert. Les algorithmes sont formés en fonction de la réaction du marché aux titres et mots clés passés. De nombreux marchés sont à des niveaux de soutien.
À quoi pouvons-nous nous attendre des titres? Quelque chose de positif?
Progrès sur le projet de loi de relance? Pas cette semaine.
Plus de nouvelles sur les vaccins? Difficile de surpasser ce que nous avons vu ces deux dernières semaines.
Et le négatif?
Je ne vais pas énumérer les possibilités car elles sont si faciles à imaginer. Je ne veux pas empirer les choses.
Les résultats de la chimie sont le potentiel de mouvements de marché importants, basés sur des algorithmes.
Sera-ce un cas d'algos devenu sauvage?
Contexte
Est-ce que je fais une prévision? C'est davantage dans l'esprit des «improbables possibles» dont les gourous célèbres font mention chaque année. Ou peut-être qu'il met en garde contre quelque chose qui est généralement une possibilité de pourcentage modeste et qui est devenu quelque chose de significatif. Ou peut-être que c'est juste mon instinct d'overdrive.
«L'économie n'est pas le marché.» Ce sera un excellent sujet à revoir l'année prochaine, car c'est une question de temps. Elle est invoquée par ceux qui voient une disparité récente entre la performance économique et la performance du marché.
J'ai une règle pour mes clients investisseurs. Pensez d'abord à votre risque. Ce n'est qu'alors que vous devriez envisager des récompenses possibles. Je surveille de nombreux rapports quantitatifs et met en évidence les meilleures méthodes dans cette mise à jour hebdomadaire, avec l'indicateur Snapshot.
Indicateurs
Pour une description de ces sources, cliquez ici. Il est temps pour une mise à jour sur les Big Four de Jill Mislinski. Ce sont les indicateurs les plus importants pour la détermination par le NBER du début et de la fin des récessions.
Commentaire
Les mesures techniques restent au-dessus du support. Les analystes techniques sont toujours optimistes, mais c'est proche.
Ma posture baissière continue pour les investisseurs à long terme est basée à la fois sur les évaluations et les craintes concernant la récession continue. Comme toujours, je m'attends à de bons moments – mais pas encore.
Évitez FOMO (la peur de passer à côté). Faites votre propre réflexion.
Mes portefeuilles
Je continue de maintenir des niveaux de trésorerie plus élevés que la normale en guise de coussin contre la récession continue. Il est possible de le faire tout en atteignant vos objectifs à condition de ne pas prendre de décisions extrêmes. Je me débrouille bien dans tous les portefeuilles d'actions, principalement en sélectionnant des actions moins risquées.
J'ai vendu des positions cette semaine, car les positions réussies de mon programme de rendement amélioré ont été annulées. Je vais les remplacer avec précaution.
Mes conclusions sur l'économie sont des décisions à forte conviction fondées sur des méthodes analytiques éprouvées.
À emporter le plus important
Ne sois pas un héros!
Les traders devraient «rester modestes» et les investisseurs devraient simplement attendre.
Planification de fin d'année
Si vous n'avez pas encore revu votre portefeuille actuel – répartition des actifs, exposition sectorielle et risque – c'est le moment idéal. Vous pouvez toujours vous adapter en tenant compte des considérations fiscales. Mon récent livre blanc sur ce sujet fournit une méthode pour trouver et mesurer le risque. Il fournit des informations solides et pratiques.
Je recommande également d'avoir hâte! Le monde sera différent lorsque l'économie se redressera vraiment. C'est le concept de base de mon projet de recherche Great Reset. J'ai presque terminé mon extension de ces principes aux FPI.
Il n'y a pas de frais ni d'obligation pour le papier Portfolio Risk ou le Great Reset Group. Faites simplement votre demande sur ma page de ressources.
