La croissance rapide des salaires est un élément clé d’un marché du travail solide. Les travailleurs américains, et en particulier les travailleurs à bas salaires, ont connu une croissance exceptionnelle des salaires au cours des deux dernières années, ce qui a non seulement amélioré la vie des travailleurs, mais a également réduit considérablement les inégalités salariales.
Les économistes et les décideurs mesurent les salaires aux États-Unis de différentes manières, chacune capturant la croissance des salaires sous différents angles et influencée par différents facteurs. Certaines mesures courantes comprennent :
- Salaire horaire moyen tiré du rapport mensuel sur l'emploi du Bureau of Labor Statistics, basé sur les revenus de toute personne travaillant au cours d'un mois donné. En conséquence, des changements dans la composition de la main-d’œuvre ou dans la composition des emplois peuvent entraîner des changements dans ces mesures de croissance des salaires. Par exemple, en raison d’un phénomène parfois appelé biais de composition, les mesures du salaire horaire moyen montrent souvent que la croissance des salaires augmente au début d’une récession, puisque les premières personnes licenciées ont tendance à percevoir des salaires systématiquement inférieurs. Cela augmente le salaire moyen des personnes qui restent employées et produit une « croissance » des salaires, même si aucun des travailleurs restant sur le marché du travail n’a obtenu d’augmentation.
- Mesures de la rémunération horaire et des coûts unitaires de main-d'œuvre publiées dans le rapport trimestriel sur la productivité du travail du Bureau de la productivité et de la technologie du BLS. Ces estimations sont basées sur des données globales sur la production, les heures travaillées et les coûts de rémunération recueillies par d'autres programmes. Les changements dans la composition de la main-d’œuvre ou dans la composition des emplois peuvent également influencer ces agrégats, ce qui rend ces mesures également sensibles aux biais de composition.
- L'outil de suivi de la croissance des salaires de la Fed d'Atlanta, basé sur l'enquête sur la population actuelle et se concentre sur la croissance des salaires des personnes employées au cours du même mois d'années consécutives. En tant que telle, cette mesure n’est pas affectée par les changements dans la composition de la main-d’œuvre mais pourrait être influencée, par exemple, par les changements d’emploi des travailleurs entre les secteurs.
- L'indice du coût de l'emploi, publié par le Bureau of Labor Statistics, est basé sur les rapports des employeurs sur le coût de l'emploi des travailleurs dans certains emplois. Cela le rend moins susceptible de refléter des changements dans la composition des travailleurs ou des emplois, mais aussi potentiellement moins de la croissance des salaires résultant d’évolutions de carrière bien établies qui impliquent un changement de type d’emploi.
- Croissance des salaires affichés, mesurée par le tableau des offres d'emploi Indeed, qui reflète les offres salariales des employeurs lors de la publication de postes vacants plutôt que les salaires réels versés aux travailleurs. Cette mesure peut être influencée par divers facteurs, allant des changements dans la composition des emplois aux stratégies de recrutement des employeurs.
Récemment, presque tous ces indicateurs importants de la croissance des salaires aux États-Unis ont été mis à jour avec des données jusqu'en mars ou avril 2024 (des modifications techniques apportées aux données sous-jacentes ont retardé la mise à jour d'avril de l'outil de suivi de la croissance des salaires de la Fed d'Atlanta). Les nouvelles données dressent un tableau assez cohérent d’une croissance des salaires en déclin progressif qui, même si elle diminue, reste élevée par rapport aux taux d’avant la pandémie. (Voir la figure 1.)
Figure 1
Les données montrent également que la croissance des salaires est devenue un peu moins égalitaire qu’elle ne l’était au plus fort du marché du travail américain post-pandémique, même si elle reste plus équitable qu’elle ne l’était avant la pandémie. Les travailleurs américains à bas salaires ont vu la croissance de leurs salaires s’accélérer par rapport aux travailleurs à salaires plus élevés au cours du second semestre 2021, en s’appuyant sur les gains qu’ils ont réalisés à la fin de la reprise après la Grande Récession ; la croissance de leurs salaires est encore plus rapide que celle des travailleurs mieux payés, mais l’écart s’est réduit. (Voir la figure 2.)
Figure 2
De même, plus tôt dans la reprise post-pandémique, les travailleurs américains titulaires seulement d'un diplôme d'études secondaires ont connu une croissance de leurs salaires plus rapide que ceux titulaires d'un diplôme d'associé, qui, à leur tour, ont enregistré une croissance plus rapide que ceux titulaires d'un baccalauréat ou d'un diplôme supérieur. Aujourd’hui, les trois groupes connaissent des taux de croissance des salaires similaires, ce qui s’écarte de l’avantage habituel détenu par les travailleurs les plus instruits.
La stabilité actuelle du marché du travail américain rend probablement les différences méthodologiques entre les mesures salariales moins importantes, laissant chacune refléter une histoire sous-jacente similaire de baisse de la croissance des salaires. Contrairement aux dernières années, qui ont vu d’importants mouvements de population active vers et hors du marché du travail, ainsi qu’une certaine réaffectation entre les types d’emplois, liée au début de la pandémie de COVID-19, l’emploi aux États-Unis est désormais plus stable. Après avoir culminé en 2021 et 2022, le nombre d’emplois ouverts diminue et le taux de démission est revenu aux niveaux d’avant la pandémie, ce qui suggère que les travailleurs voient désormais moins d’opportunités de changer d’emploi que dans un passé récent. (Voir la figure 3.)
figure 3
La baisse de la croissance des salaires aux États-Unis présente un intérêt particulier en raison de son influence potentielle sur l’inflation et du rôle qu’elle pourrait jouer dans la manière dont la Réserve fédérale mène sa politique monétaire. L’un des deux principaux objectifs de la Fed étant de maintenir la stabilité des prix, elle a rapidement relevé les taux d’intérêt en 2022 et au début de 2023 pour tenter de contrecarrer les pressions inflationnistes dans l’économie américaine. Cependant, laisser les taux élevés après que ces pressions se soient atténuées pourrait entraîner une récession qui pourrait dévaster le marché du travail américain.
Du point de vue de la volonté d’éviter une telle récession induite par la politique monétaire, une forte croissance des salaires (et toute pression inflationniste qui en découle) est préoccupante, et donc une croissance plus lente des salaires pourrait être encourageante pour les décideurs monétaires – jusqu’à un certain point. Les travailleurs à bas salaires seraient probablement les plus touchés par une récession provoquée par une politique monétaire restrictive visant à réduire la croissance des salaires. L’idéal ne serait pas de sacrifier les aspects du marché du travail actuel qui profitent à ces travailleurs au nom d’éviter la possibilité d’un ralentissement.
Dans ce contexte, la dynamique actuelle du marché du travail conforte la perspective d’une poursuite du ralentissement de la croissance des salaires dans l’ensemble de l’économie américaine. Bien qu'il soit encore faible, le chômage aux États-Unis a augmenté au cours des derniers mois, et le bassin de travailleurs n'est pas considéré comme au chômage mais ne travaille pas non plus autant qu'il le souhaiterait. a grandi. (Voir la figure 4.)
Figure 4
Ce groupe plus important de travailleurs disponibles ou sous-utilisés peut indiquer que les employeurs ne ressentent pas le besoin d'offrir des augmentations de salaire aussi importantes qu'ils l'ont fait ces dernières années pour attirer les employés vers leurs offres d'emploi. Cela se reflète directement dans la baisse de la mesure de la croissance des salaires publiée par Indeed. La baisse du taux de démission pourrait également refléter la capacité réduite des travailleurs à obtenir des salaires plus élevés en changeant d'emploi, et l'outil de suivi des salaires de la Fed d'Atlanta montre que l'augmentation salariale typique enregistrée par les personnes qui changent d'emploi a diminué considérablement au cours de l'année écoulée environ (voir la figure). 5.)
Figure 5
L’augmentation de la productivité du travail pourrait également limiter certaines pressions inflationnistes liées aux niveaux actuels de croissance des salaires. En effet, plus la productivité augmente rapidement, plus les salaires peuvent augmenter rapidement sans accroître l’inflation.
La croissance de la productivité a désormais rebondi, comme le montre le graphique 1, après avoir été sensiblement à la traîne par rapport à la croissance des salaires pendant une grande partie de 2021 et 2022. L’écart entre la croissance des salaires et la croissance de la productivité se situe à peu près aux niveaux observés dans les années précédant la pandémie, lorsque l’inflation était faible. et stable. Pourtant, la croissance de la productivité peut être volatile, et il reste à voir si sa relation avec la croissance des salaires se normalisera pleinement à l’avenir.
Un large éventail de travailleurs bénéficient du marché du travail actuel de plein emploi. Cependant, avec une inflation toujours supérieure à l'objectif de la Fed malgré une légère baisse en avril, il pourrait y avoir une certaine tension entre les avantages de la croissance plus rapide des salaires qu'elle crée pour les travailleurs et les pressions inflationnistes que la croissance des salaires pourrait produire. Cela dit, un large éventail d’indicateurs montrent que la croissance des salaires est en déclin et que le rebond de la croissance de la productivité réduit encore davantage la contribution potentielle de la croissance des salaires à l’inflation.
Cela suggère qu’un affaiblissement supplémentaire du marché du travail américain n’est pas nécessaire pour contrôler l’inflation. Les fondamentaux actuels du marché du travail sont conformes à ceux observés en 2019, une période d’inflation faible et stable. Le maintien de ce marché du travail devrait être un objectif primordial des décideurs politiques. Alors que la Réserve fédérale réfléchit au moment et à la manière d’ajuster les taux d’intérêt, elle doit veiller à éviter de les affaiblir inutilement. Les taux d’intérêt élevés nuisent déjà aux travailleurs et aux familles les plus pauvres. Une récession provoquée par des politiques rendrait ces souffrances beaucoup plus répandues.
Avez-vous trouvé ce contenu informatif et engageant ?
Recevez des mises à jour et restez au courant des inégalités économiques et de la croissance aux États-Unis !
