Repenser la politique budgétaire et la dette pour un monde post-pandémique – Blog du FMI

Par Gita Bhatt

Chers lecteurs,

Il y a près d’un siècle, Joseph Schumpeter écrivait : « L’esprit d’un peuple, son niveau culturel, sa structure sociale… tout cela et plus est écrit dans son histoire fiscale…. Les finances publiques sont l’un des meilleurs points de départ pour une enquête sur la société.

Les réponses fiscales innovantes aux retombées économiques de la pandémie le confirment. La puissance et l’agilité de la politique budgétaire étaient bien au-delà de ce que l’on croyait auparavant possible. Les gouvernements ont acheminé l’argent directement aux ménages et aux entreprises pour sauver des emplois et des moyens de subsistance. Comme le note Vitor Gaspar du FMI, ces actions ont démontré le «rôle spécial du gouvernement dans la protection des personnes vulnérables lorsque les choses tournent mal». Mais maintenant, la facture arrive à échéance. Les gouvernements sont confrontés à la tâche délicate de réduire la dette sans précédent à des niveaux plus viables tout en garantissant un soutien continu aux systèmes de santé et aux plus vulnérables.

Dans ce numéro de Finances & Développementles contributeurs examinent comment la politique budgétaire peut être réorganisée pour que le monde post-pandémique offre une valeur publique et une économie équilibrée pour tous.

Mais nous devons toujours garder un œil sur la dette. « Quand le niveau d’endettement devient-il dangereux? » demande Olivier Blanchard. Il rejette les règles budgétaires simples et affirme que les décideurs doivent examiner des questions difficiles sur l’interaction de variables telles que les perspectives des taux d’intérêt, la croissance économique et la stabilité politique. Pour Arminio Fraga, les anciens seuils numériques pour la dette et les déficits n’avaient de sens qu’à une époque de taux d’intérêt exceptionnellement bas sur lesquels on ne peut pas compter pour durer. Pourtant, de nouvelles règles budgétaires sont nécessaires, soutient-il. Au milieu de la poussée inflationniste post-pandémique, Ricardo Reis prévient que la stabilité des prix est plus importante que jamais si les dettes doivent rester soutenables.

La transparence de la dette est essentielle. Dans les économies émergentes et en développement, toujours vulnérables aux crises de la dette et à la hausse des taux d’intérêt, Ceyla Pazarbasioglu et Carmen M. Reinhart exhortent les gouvernements à faire un bilan complet des dettes cachées, tant publiques que privées, pour soutenir la croissance et éviter le risque de défaut.

Les questions sociales comptent aussi. Emmanuel Saez défend la nécessité d’un État-providence expansif. Paolo Mauro soutient que les décideurs peuvent obtenir un soutien plus large s’ils tiennent compte de l’éventail complet des perspectives morales sur les finances publiques. D’autres contributeurs réfléchissent aux mesures d’équilibrage budgétaire pour lutter contre les inégalités, notamment par le biais d’impôts progressifs et de dépenses visant l’accès universel à la santé et à l’éducation, et soutenir la transition verte.

Comment certains pays utilisent-ils la politique budgétaire pour faire face à un monde en mutation ? Des études de cas du Belize, de la Colombie et du Ghana présentent les efforts visant à aligner les politiques fiscales sur les efforts visant à limiter le changement climatique, à accroître la transparence fiscale et à exploiter la numérisation pour une collecte plus efficace des recettes. Et comme le montre notre entretien « Dans les tranchées » avec Cina Lawson, ministre de l’économie numérique et de la transformation au Togo en Afrique de l’Ouest, même les petits pays en développement surpassent les économies avancées en matière de politiques fiscales innovantes pour aider les personnes dans le besoin.

Les décideurs sont confrontés à une myriade d’incertitudes, notamment des changements rapides dans l’environnement géopolitique et des compromis difficiles. Ils doivent se préparer à ajuster leurs priorités pour créer des économies plus justes, plus inclusives et durables. Après tout, la façon dont une société gère ses affaires fiscales décide du sort de la nation et du bien-être de sa population.

Gita Bhatt

Éditeur en chef, Finances & Développement

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