Sorties de main-d’œuvre pandémiques, aide financière pour les études collégiales, etc.

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À l’aide de la Current Population Survey, Victoria Gregory de la Federal Reserve Bank of St. Louis suit les résultats en matière d’emploi des travailleurs qui ont perdu leur emploi pendant la récession pandémique et la Grande Récession. Les personnes qui ont perdu leur emploi étaient à peu près également susceptibles de retrouver un emploi dans les trois mois pendant les deux récessions, mais les perdants d’emploi étaient environ 10 points de pourcentage moins susceptibles de quitter la population active après trois mois de récession pandémique que pendant la Grande Récession, suggérant que la pandémie était considérée comme un choc plus temporaire. Alors que ceux qui quittaient la population active étaient de manière disproportionnée des femmes, moins instruites et plus âgées dans les deux récessions, la part des sorties des travailleurs diplômés de l’université était beaucoup plus élevée pendant la récession pandémique que pendant la Grande Récession – 27 % contre 17 %. Il en va de même pour la part des travailleurs âgés, avec près de 40 % des sortants pendant la récession pandémique proches de l’âge de la retraite contre 30 % pendant la Grande Récession. L’auteur constate que les sorties du marché du travail ont été moins persistantes pendant la récession pandémique : 42 % des personnes qui ont quitté le marché du travail dans les 3 mois suivant la perte de leur emploi pendant la pandémie étaient retournées sur le marché du travail un an plus tard, contre seulement 19 % pendant la Grande Récession.

Les demandes d’aide financière des collèges ne posent pas de questions sur la race, mais cela ne garantit pas que les bourses d’aide financière sont neutres en matière de race. Phillip Levine de Wellesley et Dubravka Ritter de la Fed de Philadelphie constatent que l’exclusion de l’épargne-retraite et de la valeur nette du logement dans les calculs de l’aide financière augmente les aides financières accordées aux familles blanches et à revenu élevé. Les familles blanches ont une épargne-retraite plus importante et une plus grande valeur nette du logement que les familles noires et hispaniques à tous les niveaux de revenu, et les familles à revenu élevé détiennent une proportion plus élevée de leur richesse dans ces actifs. En conséquence, l’exclusion de ces actifs permet à la famille blanche médiane à revenu élevé d’économiser plus de 15 000 $ sur les dépenses universitaires par an, tandis que la famille noire médiane à faible revenu économise environ 0 $. Les auteurs suggèrent que l’écart entre ces subventions implicites, qui permet aux étudiants blancs de chaque niveau de revenu de fréquenter l’université plus facilement que leurs homologues noirs et hispaniques, pourrait représenter 10 à 15 % des écarts raciaux en matière de réussite scolaire et de charge des prêts étudiants.

Michael Bauer de l’Universität Hamburg, Carolin Pflueger de l’Université de Chicago et Adi Sunderam de la Harvard Business School utilisent des prévisions macroéconomiques individuelles et professionnelles de 1985 à 2021 pour estimer les perceptions des prévisionnistes de la règle de politique monétaire de la Réserve fédérale. Alors que des travaux antérieurs ont quantifié les perceptions à long terme de la règle de politique monétaire, la nouvelle métrique des chercheurs a capturé les changements mensuels à haute fréquence. Pendant les périodes de resserrement monétaire, les prévisionnistes ont majoritairement associé un écart de production plus faible à un taux des fonds fédéraux plus élevé. Cette relation est beaucoup plus faible en période d’assouplissement monétaire. Dans l’ensemble, cela suggère que les assouplissements monétaires sont perçus comme rapides et surprenants, tandis que les resserrements sont perçus comme graduels et dépendants des données.

Taux fixes hypothécaires conformes sur 30 ans, 2009 – 2022

Graphique linéaire montrant les taux fixes hypothécaires conformes aux États-Unis sur 30 ans rapportés quotidiennement par Mortgage News Daily du 27 avril 2009 au 28 septembre 2022. Jusqu'au début de 2020, les taux avaient tendance à se situer entre 3 % et 5 %.  De début 2020 à début 2022, les taux sont restés proches ou inférieurs à 3 %.  Récemment, ils ont augmenté pour atteindre leur niveau actuel de 6,82 %.

Graphique avec l’aimable autorisation de Mortgage News Daily

« Il y a des raisons d’être un peu plus optimistes quant à la capacité d’obtenir le ralentissement nécessaire de la demande sans entraîner de ralentissement significatif, cette fois-ci. Les bilans des ménages et des entreprises sont considérablement plus solides que lors des cycles de resserrement précédents… Les entreprises semblent avoir trop peu de travailleurs, et non un excès, ce qui suggère que cette fois, un ralentissement de l’activité pourrait avoir un impact moindre sur l’emploi », déclare Susan M. Collins, présidente. et PDG de la Federal Reserve Bank de Boston.

« Malgré ces conditions potentiellement plus favorables, il existe bien sûr également des risques à la baisse pour les perspectives. Un événement économique ou géopolitique important pourrait plonger notre économie dans une récession à mesure que la politique se resserre davantage. De plus, le calibrage de la politique dans ces circonstances sera compliqué par le fait que certains effets de la politique monétaire fonctionnent avec un décalage.


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