Aujourd'hui, le Center for Microeconomic Data de la Fed de New York a signalé que le solde total de la dette des ménages avait légèrement augmenté au troisième trimestre de 2020, selon la dernière Rapport trimestriel sur la dette et le crédit des ménages. Cette hausse marque un renversement par rapport à la modeste baisse du deuxième trimestre 2020, un ralentissement entraîné par une forte contraction des soldes des cartes de crédit. Au troisième trimestre, les soldes des cartes de crédit ont de nouveau diminué, même si les dépenses de consommation se sont quelque peu redressées; Pendant ce temps, les créations de prêts hypothécaires ont atteint un solide 1,049 billion de dollars, le plus haut niveau depuis 2003. De nombreux efforts pour stabiliser l'économie en réponse à la crise du COVID-19 se sont concentrés sur les bilans des consommateurs, à la fois par des transferts directs en espèces et par des abstentions sur les dettes garanties par le gouvernement fédéral. Ici, nous examinons le recours aux abstentions sur les prêts hypothécaires et automobiles et son impact sur leur situation de délinquance et la cote de crédit de l'emprunteur. Cette analyse, ainsi que le Rapport trimestriel sur la dette et le crédit des ménages, est basé sur des données de rapport de crédit Equifax anonymisées.
Le moratoire sur les paiements du service de la dette pendant la pandémie
L’abstention offre aux emprunteurs la possibilité de suspendre ou de réduire les paiements au titre du service de la dette pendant les périodes difficiles, sans risquer d’être accusés de délinquance. La Loi CARES prévoyait un moratoire de six mois sur les paiements sur les prêts hypothécaires et les prêts étudiants garantis par le gouvernement fédéral, et des abstentions volontaires étaient offertes par les prêteurs de prêts automobiles et de cartes de crédit, encouragés par les organismes de réglementation.
Nous examinons d'abord l'entrée et la sortie de l'abstention, par mois et par type de prêt, illustrées dans le graphique ci-dessous. Les barres pleines indiquent le nombre d'individus qui ont renoncé aux prêts automobiles (en bleu) et aux hypothèques (or). L'adoption a été la plus rapide en avril et en mai, lorsque la loi CARES a été mise en œuvre et que le taux de chômage augmentait fortement. Dans les barres ombrées, nous montrons le nombre de personnes qui ont quitté la tolérance ce mois-là après avoir déjà été en tolérance. Un plus grand nombre de particuliers ont abandonné l'abstention des prêts automobiles par rapport aux prêts hypothécaires; probablement puisque la Loi CARES prévoit une abstention de longue durée de six mois (renouvelable à douze mois) sur les prêts hypothécaires, alors que les durées d'abstention des prêts automobiles peuvent varier selon le prêteur et ne sont pas légalement requises. Les lignes indiquent le nombre d'individus en abstention; il y avait 8 millions de particuliers avec un prêt auto en abstention en juin, tandis que le taux d'abstention hypothécaire a culminé en mai, alors qu'environ 5 millions d'emprunteurs hypothécaires étaient en abstention (notez cependant que les prêts automobiles sont un peu plus répandus que les prêts hypothécaires).
Les taux d'abstention hypothécaire différaient selon le type d'hypothèque, car tous n'étaient pas couverts par la Loi CARES et il existe des variations importantes dans les types d'emprunteurs. En septembre 2020, 4,2% des prêts hypothécaires des entités parrainées par le gouvernement (y compris Fannie Mae et Freddie Mac) ont été signalés comme étant en abstention dans nos données, tandis que le taux était de 10,6% pour les prêts hypothécaires Ginnie Mae (y compris l'Administration fédérale du logement et le ministère des Anciens combattants). Parmi les autres prêts hypothécaires de premier rang, y compris les MBS de portefeuille et hors agence, le taux était de 4,2%.
Quel type d'emprunteurs s'est appuyé sur l'abstention?
Nous trouvons des traits communs chez les personnes qui se sont inscrites à l'abstention des prêts hypothécaires et automobiles au lendemain de la crise. Premièrement, les emprunteurs faisant l'objet d'une abstention étaient plus susceptibles d'avoir des cotes de crédit inférieures en mars – en fait, les cotes de crédit moyennes de ces emprunteurs étaient d'environ 40 points inférieures à celles des participants non abstentionnistes pour les deux types de prêts. La note moyenne des emprunteurs automobiles en matière d'abstention était de 652, comparativement à la moyenne des non-participants de 693; pour les emprunteurs hypothécaires en abstention, la note moyenne était de 708, contre 754 pour les non-participants. Deuxièmement, les participants à l'abstention des prêts hypothécaires et automobiles avaient plus haute soldes que ceux non. Pour les abstentions de prêt hypothécaire et automobile, le solde restant moyen était d'environ 30 pour cent plus élevé que ceux qui n'ont pas renoncé à ces abstentions.
Ensuite, nous examinons la performance (et le traitement du rapport de solvabilité) des prêts en abstention, indiqués ci-dessous comme la part des soldes en souffrance depuis 30 à 89 jours pour ceux qui se sont inscrits en abstention d'ici mai 2020 (ligne continue) et ceux qui ne l'ont pas fait. fait preuve de patience depuis le début de la pandémie (ligne pointillée). Nous utilisons les taux de défaillance précoce comme indicateur des prêts qui sont passés à la délinquance et pour ne pas saisir ceux qui étaient déjà en défaut avant la pandémie.
Pour les prêts automobiles et les prêts hypothécaires, les emprunteurs en difficulté étaient beaucoup plus susceptibles d'opter pour des abstentions, comme en témoigne les taux de défaillance plus élevés des participants trois mois avant le premier mois d'abstention lorsque nous comparons les deux groupes (côté gauche du graphique) . Mais le plus évident sur le graphique est la forte réduction de la part des soldes en souffrance depuis 30 à 89 jours une fois que l'abstention a commencé. De nombreux prêteurs ont marqué les participants à l'abstention qui étaient auparavant en souffrance comme étant à jour car ces emprunteurs n'avaient aucun paiement dû pour le mois. En moyenne, les emprunteurs en souffrance dont les prêts ont été convertis en prêts «courants» au moment de l’abstention ont vu leur cote de crédit augmenter de 48 points en moyenne (ici, Equifax Risk Score 3.0). En revanche, la cote de crédit moyenne des emprunteurs qui étaient à jour avant l'abstention était inchangée.
La façon dont les consommateurs traversent cette récession a été une discussion politique importante, d'autant plus que les transferts monétaires aux ménages prévus par la Loi CARES ont pris fin et que les abstentions sont sur le point d'expirer. La manière dont les ménages endureront la «falaise budgétaire» est d'un intérêt considérable, et nous surveillerons de près la capacité des emprunteurs à maintenir les remboursements de la dette, en particulier parmi les emprunteurs abandonnant l'abstention à mesure que la crise du COVID-19 évolue.
Andrew F. Haughwout est vice-président principal du groupe de recherche et de statistique de la Federal Reserve Bank of New York.
Donghoon Lee est membre du groupe de recherche et de statistique de la Banque.
Joelle Scally est stratège principale des données au sein du groupe Recherche et statistiques de la Banque.
Wilbert van der Klaauw est vice-président principal du groupe de recherche et de statistique de la Banque.
Comment citer cet article:
Andrew F. Haughwout, Donghoon Lee, Joelle Scally et Wilbert van der Klaauw, «Suivre les emprunteurs par la tolérance», Federal Reserve Bank of New York Économie de Liberty Street, 17 novembre 2020, https://libertystreeteconomics.newyorkfed.org/2020/11/following-borrowers-through-forbearance.html.
Avertissement
Les opinions exprimées dans ce billet sont celles des auteurs et ne reflètent pas nécessairement la position de la Federal Reserve Bank of New York ou du Federal Reserve System. Toutes erreurs ou omissions sont à la charge des auteurs.
