Bien que les économies africaines aient ralenti sous la pandémie COVID-19 et la baisse des prix du pétrole et des matières premières, les auteurs d’une publication récente du Boston Consulting Group restent optimistes quant aux perspectives économiques de l’Afrique et, en particulier, à l’avenir de ses fusions et acquisitions (M&A). marché — un canal petit mais important pour l’investissement en Afrique traditionnellement enraciné dans les secteurs des mines, de l’énergie et des services publics. Bien que la part de l’Afrique dans le marché mondial des fusions et acquisitions soit faible – selon le rapport, en 2010, elle ne capturait que 2% du marché mondial des fusions et acquisitions de 3,1 billions de dollars – le volume des opérations de capital-investissement sur le continent a augmenté d’environ 6% par an depuis 2012. En 2016, cette croissance avait conduit à plus de 30 milliards de dollars d’investissements gérés par plus de 200 fonds dédiés à l’Afrique.
Malgré l’énorme perturbation de la trajectoire de croissance des économies africaines et du marché des fusions et acquisitions de la région par la pandémie COVID-19, les auteurs constatent que certaines tendances historiques se sont accélérées plus rapidement que d’autres pendant la pandémie. En analysant une décennie de données sur les performances des fusions-acquisitions et les activités de marché, les auteurs notent cinq tendances distinctes:
- «Acquéreurs africains.» Les acquisitions menées par les Africains à travers le continent se multiplient.
- «Présence PE.» Les investisseurs en capital-investissement axés sur l’Afrique sont à la hausse.
- «La technologie émerge.» Les start-ups technologiques africaines attirent de nombreux investisseurs.
- «Plates-formes panafricaines.» L’intégration régionale africaine permet des plates-formes multinationales panafricaines.
- «Portefeuille appartenant à l’État.» Les entreprises publiques ravivent leurs intérêts en privatisant leurs actifs.
Les auteurs notent que, malgré les vastes retombées économiques induites par la pandémie du COVID-19, certaines industries et nombre de ces tendances ont connu une croissance plus rapide par rapport à leur trajectoire historique (figure 1). Les télécommunications, les soins de santé, les institutions financières et les biens de consommation sont parmi les secteurs qui ont connu une augmentation globale des transactions de fusion et d’acquisition («activité de transaction»), que les auteurs attribuent à la numérisation et à l’évolution des préférences des consommateurs pendant la pandémie. La privatisation du portefeuille appartenant à l’État – qui, selon les auteurs, a été un outil stratégique pour générer des fonds publics par la vente d’actifs appartenant à l’État – a également connu une augmentation considérable des transactions. À l’inverse, les industries des ressources naturelles (mines, pétrole et gaz), de l’électricité et des infrastructures et des transports ont connu des augmentations marginales du volume des transactions pendant la pandémie, sauf dans les portefeuilles appartenant à l’État. Les auteurs pensent que, comme les investisseurs multinationaux cherchent à réduire le risque de leur portefeuille en diminuant leur exposition aux investissements africains, leur absence croissante peut créer un vide d’investissement et, par conséquent, des opportunités d’investissement substantielles pour les investisseurs intra-africains.
Figure 1. Impact du COVID-19 sur les tendances historiques des fusions et acquisitions par secteur
La source: Boston Consulting Group, « Quoi de neuf et à venir pour les fusions-acquisitions en Afrique,”2021.
Cette récente période de turbulences économiques semble aux auteurs suivre un «modèle de déclin et de reprise» similaire aux autres perturbations économiques mondiales récentes. Les auteurs trouvent un modèle de déclin et de reprise relativement cohérent pour le marché des fusions et acquisitions en Afrique en réponse aux chocs économiques mondiaux (figure 2). Dans l’ensemble, ils constatent que, bien que le marché des fusions et acquisitions en Afrique subisse de fortes baisses de la valeur des transactions pendant les chocs économiques, le marché a été assez résilient et a historiquement réussi à presque retrouver son pic d’avant le choc en plusieurs années. Ce schéma s’arrête en 2016, cependant, car le marché africain n’a pas encore retrouvé la hauteur de sa valeur de transaction 2006-2015. Ce déclin précipité après 2016, que les auteurs attribuent à l’instabilité macroéconomique en Afrique, couplé au ralentissement du COVID-19, a décimé la valeur des opérations de fusions-acquisitions en Afrique en 2020 à 7 milliards de dollars – près d’un dixième du pic historique du marché des fusions-acquisitions en 2008 et son plus bas niveau depuis la bulle Internet en 2002.
La source: Boston Consulting Group, « Quoi de neuf et à venir pour les fusions-acquisitions en Afrique,”2021.
Les chercheurs écrivent que, bien que l’instabilité macroéconomique persistante et la pandémie COVID-19 aient inhibé le marché des fusions et acquisitions en Afrique, ils s’attendent à une reprise progressive dans les 18 à 24 mois et à une restauration de la valeur marchande totale des fusions et acquisitions en Afrique en 2019 d’ici trois à cinq ans. Dans l’ensemble, les auteurs restent optimistes concernant la reprise de l’activité mondiale de fusions et acquisitions et le potentiel de croissance économique de la zone de libre-échange continentale africaine pour promouvoir l’intégration économique, accélérer la croissance économique et attirer les investissements étrangers – un développement puissant non seulement pour revitaliser le marché des fusions et acquisitions du continent. mais aussi pour sa reprise économique dans son ensemble.
Pour en savoir plus sur l’investissement en Afrique, lisez «Chiffres de la semaine: Tendances de l’investissement privé en Afrique subsaharienne», «Chiffre de la semaine: Investissements directs étrangers en Afrique», «Placer l’investissement au centre de la stratégie de développement de l’Afrique», et Livre de Brookings Senior Fellow Landry Signé «Unlocking Africa’s Business Potential».
