Les marchés financiers ont réagi rapidement du jour au lendemain à la nouvelle que le président Trump avait été testé positif pour le nouveau coronavirus. À ce stade, nous pensons que tout impact sur l'économie peut être mesuré par le canal financier, le canal de confiance et les dépenses de consommation, avec un décalage.
Regardez le canal financier, le canal de confiance et les dépenses de consommation.
Parce que nous sommes encore tôt dans le cycle de l'information, il y a plus d'inconnus que de connus, et à l'heure actuelle, l'action des prix sur les marchés financiers est la seule véritable mesure pour déterminer comment les nouvelles peuvent affecter l'économie à l'approche de la fin de l'année.
Il est clair qu'il existe un risque politique, difficile à mesurer et qui constitue le talon d'Achille des marchés financiers. Ce risque sera organisé autour de savoir quand le président a contracté le virus et qui d'autre aurait pu le contracter lors de l'interaction avec lui.
Si cela crée une incertitude politique supplémentaire, il faut s'attendre à une période de volatilité des actifs, qui créera un effet de richesse négatif modeste qui réduira les dépenses au cours du trimestre en cours.
Lors de périodes de crise comme le choc économique de ce printemps ou même d'épisodes inattendus comme celui-ci, il y a un certain ordre d'opérations, ou une logique si l'on veut, pour déterminer l'impact à court terme sur l'économie. Nous avons tendance à examiner les éléments suivants pour porter de tels jugements:
- Canal financier: Marchés boursiers, marchés des changes, rendements du Trésor, prix des matières premières. Si la crise est grave, jetez un œil au stress de financement en dollars et aux diverses formes de stress sur le crédit.
- Canal de confiance: Consommateur, PDG, entreprise.
- Canal de dépenses: Les dépenses de consommation, avec un décalage.
Les marchés boursiers ont réagi rapidement aux nouvelles du jour au lendemain, le Dow Jones et le S&P 500 chutant, ce qui implique un risque de baisse supplémentaire dans toutes les classes d'actifs.
Un contrôle croisé d'actifs tôt le matin montre que le dollar américain est en baisse par rapport à six des 10 principales devises de négociation et se négocie à 1,17 contre l'euro et à 1,29 contre la livre sterling britannique. À ce stade, il n'y a aucune preuve réelle suggérant un mouvement d'aversion au risque fort et soutenu entre les classes d'actifs. Au contraire, la réaction instinctive initiale pourrait stimuler la volatilité des marchés des actions et des changes, qui devrait s'atténuer dans les prochains jours.
Pour plus d'informations sur la façon dont le coronavirus affecte les entreprises de taille moyenne, veuillez visiter le Centre de ressources RSM Coronavirus.
