La clé du rééquilibrage de l’économie mondiale dépend de la réduction du compte courant et des déficits commerciaux des États-Unis.
Pendant des années, l’économie mondiale a fonctionné sur la base d’un accord simple, quoique tacite : comme les États-Unis ont importé plus de biens et de services qu’ils n’en exportent, leurs partenaires commerciaux ont utilisé une partie de cet argent pour financer les déficits budgétaires croissants de l’Amérique.
L’administration Trump a déclaré vouloir changer cette dynamique.
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Pour atteindre cet objectif, l’administration Trump empruntera la voie externe – en utilisant les droits de douane comme levier pour réduire les déficits avec la Chine et d’autres partenaires commerciaux – plutôt que de se concentrer sur la consolidation budgétaire interne, qui permettrait d’accomplir cette tâche.
La balance extérieure des États-Unis est composée du commerce des biens, des services et des actifs financiers. Le déficit commercial représente les échanges de biens et de services entre deux pays ; le déficit du compte courant est une mesure plus large de toutes les transactions, y compris les actifs financiers en plus des biens et services.
Le commerce des biens et services représente environ 77 % du déficit du compte courant. Les actifs financiers représentent environ 22 % du déficit du compte courant. Les États-Unis enregistrent d’importants déficits commerciaux avec la Chine, le Mexique, le Vietnam, le Canada, l’Allemagne, le Japon et l’Irlande.
Le revenu primaire, qui comprend des transactions telles que les achats étrangers de titres de créance émis par les États-Unis, est défini comme des actifs financiers. Les revenus secondaires, qui incluent des transactions telles que l’aide étrangère, sont définis comme des paiements de transfert.
La relation entre le commerce des biens et services et le compte courant global peut être observée dans la valeur de la balance commerciale, compilée par le Bureau du recensement, et dans notre valeur estimée du compte courant, qui est compilée par le Bureau d'analyse économique.
Il est préférable d'apprécier les déficits commerciaux et courants par rapport à la taille totale de l'économie et à la relation de l'économie américaine avec l'économie mondiale.
Le déficit du compte courant américain s’est creusé depuis 1980, lorsque les États-Unis ont renoncé à leur rôle d’usine du monde.
Depuis lors, les États-Unis ont renforcé leur position de centre financier et d’innovation de l’économie mondiale.
Cette évolution est une étape logique pour une économie américaine qui passe de son avantage comparatif en matière d’agriculture et de production aux services et aux actifs financiers.