Une épidémie met à l'épreuve la domination de la Chine sur la chaîne d'approvisionnement

Beaucoup de choses ont été écrites sur le coronavirus de Wuhan qui cause la maladie respiratoire Covid-19, mais on sait encore très peu de choses sur son impact sur l'économie mondiale et, en particulier, la chaîne de valeur mondiale. Pourtant, une chose est claire: le choc est plus important que celui causé par le syndrome respiratoire aigu sévère (SRAS), pour la simple raison que la Chine est beaucoup plus importante pour l'économie mondiale qu'elle ne l'était alors.

Au-delà de la taille économique beaucoup plus grande de la Chine, il est important de noter que la Chine est désormais beaucoup plus intégrée dans la chaîne de valeur mondiale. En gravissant les échelons, la Chine est devenue un acteur beaucoup plus important dans l'exportation de biens intermédiaires qu'auparavant, ce qui signifie que toute perturbation de sa capacité de production pourrait affecter le reste du monde plus gravement que par le passé.

Il convient de noter que cette transformation est de nature asymétrique, car la Chine a réduit sa dépendance à l'égard des intrants étrangers tout en augmentant continuellement ses exportations de biens intermédiaires. Cela implique que toute perturbation de la chaîne de valeur de la Chine se répercute dans le monde entier, car les usines ailleurs deviennent plus dépendantes des produits intermédiés importés de Chine. Étant donné la perturbation actuelle de la chaîne d'approvisionnement de la Chine à terre – mise en quarantaine totale dans la province du Hubei et limitée ailleurs – la forte dépendance à l'égard des capitaux et des biens intermédiaires chinois signifie que la capacité de substituer les importations en provenance de Chine à d'autres est plutôt limitée, du moins à court terme.

Au-delà des exportations d'intermédiaires, certains pays sont devenus très dépendants de la Chine car leurs propres entreprises ont déplacé une bonne partie de la production vers la Chine. En d'autres termes, le stock important d'investissements directs étrangers (IDE) que les économies développées ont accumulé en Chine explique également pourquoi Covid-19 est un choc mondial important. Cela est particulièrement vrai pour le Japon, la Corée du Sud et Taïwan et, fait intéressant, cela va au-delà de leur production en Chine. La raison est simple: alors que ces trois économies ont diversifié leurs IDE de la Chine vers l'Asie du Sud-Est, la réalité est que ces pays dépendent également fortement de la Chine pour leurs chaînes de valeur. En d'autres termes, l'impact économique du Covid-19 pourrait bien montrer que le degré de diversification atteint par le Japon, la Corée du Sud et Taiwan avec leur quasi-délocalisation de la Chine vers l'Asie du Sud-Est a été plutôt limité.

Dans l'ensemble, l'épidémie de Covid-19 met à l'épreuve le modèle bien établi des chaînes d'approvisionnement intégrées de la production. En effet, la Chine est devenue trop centrale dans la chaîne de valeur mondiale et trop importante, et le choc y a en fait frappé, à l'épicentre. Une conséquence très probable de cela sera un re-shoring beaucoup plus rapide de la chaîne de valeur vers d'autres destinations. Les destinations seront choisies en fonction de nombreux facteurs, mais l'épidémie de Covid-19 en ajoute clairement deux. Premièrement, il ne devrait pas y avoir autant de concentration de la chaîne d'approvisionnement que par le passé pour la Chine. Deuxièmement, la dépendance excessive à l'égard de l'approvisionnement en Chine sera découragée. C'est clairement une bonne nouvelle pour des pays comme le Mexique, mais aussi pour l'Europe de l'Est.


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