Voici à quoi ressemble une économie en surchauffe

Voilà à quoi ressemble une économie en surchauffe. La croissance au cours des trois premiers mois de l’année s’est contractée à un rythme de 1,4 %, les Américains se tournant vers les importations pour répondre à une demande torride qui est tout simplement insoutenable.

Alors que le sombre chiffre d’affaires dément de solides investissements nationaux des entreprises qui améliorent la productivité et de solides dépenses de consommation, ces données renforcent l’idée que la stabilité des prix est une condition préalable à un emploi durable maximal et à une croissance vertueuse.

Pour ceux qui pensent que ces données feront hésiter les décideurs de la Réserve fédérale sur leurs projets de pousser le taux directeur bien au-dessus du taux terminal de 2,5 % d’ici la fin de l’année, détrompez-vous. Les données de croissance du premier trimestre soulignent cette orientation politique et renforceront très probablement l’urgence pour la banque centrale d’agir de manière décisive.

PIB américain

Sous le titre

La baisse de la croissance du chiffre d’affaires a été entraînée par un ralentissement significatif de la constitution des stocks et une forte augmentation du déficit commercial.

La constitution des stocks a ralenti à 158,7 milliards de dollars au premier trimestre, contre 193,2 milliards de dollars, ce qui a entraîné un ralentissement de 0,84 % de la croissance au cours des trois premiers mois de l’année. Le déficit commercial a freiné la croissance de 3,2 % au cours des 90 premiers jours de l’année.

Au-delà de ces chiffres, les données de croissance semblaient assez solides, comme on pourrait s’y attendre dans une économie en surchauffe. Les dépenses de consommation ont augmenté de 2,7 %, alimentées par une augmentation de 4,1 % des biens durables et une augmentation de 4,3 % de la demande de services. Les dépenses en biens non durables ont diminué de 2,5 %.

L’investissement privé brut a augmenté à un taux de 2,3 %, tandis que l’investissement fixe a progressé à un rythme de 7,3 % et que l’investissement non résidentiel a augmenté de 9,2 %.

La doublure argentée derrière les chiffres sombres est que l’investissement dans l’amélioration de la productivité dans l’équipement a augmenté de 15,3 % et que l’investissement dans la propriété intellectuelle a bondi de 8,1 %.

Contributions du PIB

L’investissement résidentiel a progressé de 2,1 % et l’investissement en structures a diminué de 0,9 %. Cet investissement des entreprises souligne quelque chose que nous remarquons depuis un certain temps : l’activité dans l’économie réelle demeure solide comme le roc et entraînera un boom de la productivité au sein de l’économie américaine.

Compte tenu du défi politique posé par l’inflation, l’augmentation de la productivité à la marge atténuera les pressions sur les prix dans les années à venir et améliorera le niveau de vie une fois que la banque centrale créera les conditions du retour de la stabilité des prix.

Les exportations ont diminué de 5,9 %, tandis que les importations ont augmenté de 17,7 %, tirées par une augmentation de la demande de biens étrangers de 20,5 % et une augmentation de 4,1 % des services fournis à l’étranger.

La consommation publique a diminué de 2,7 %. Les dépenses fédérales ont chuté de 5,9 %, principalement en raison d’une baisse de 8,5 % des dépenses de défense nationale et d’une baisse de 2,2 % des dépenses non militaires.

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