60 000 emplois par mois sont nécessaires pour maintenir le taux de chômage à près de 4,4 %

Les changements à long terme de la population active ont ralenti sa croissance et entraîneront probablement une pénurie de travailleurs même si l’économie tombe en récession.

Entre 2008 et 2020, la population active a augmenté à un taux moyen de 0,06 %. En supposant que cela ne ralentisse pas davantage – ce pourrait très bien être le cas en raison de la dynamique démographique et d’un manque d’immigration – le nombre d’emplois nécessaires pour stabiliser le taux de chômage au niveau ou à proximité de l’estimation de plein emploi de 4,4% du Bureau du budget du Congrès sera d’environ 95 000 par an. mois en 2023, puis ralentissant à 25 000 par mois en 2024.

Au cours des deux prochaines années, l’économie n’aura besoin d’ajouter qu’environ 60 000 emplois par mois pour maintenir l’économie proche de l’estimation du plein emploi du CBO.

Dans notre analyse, nous supposons que le nombre de chômeurs n’augmentera que de 20 % sur 18 mois une fois la récession installée.

Il s’agit d’une augmentation modeste du creux au pic du nombre de personnes sans emploi par rapport aux augmentations de 50 % pendant les récessions des années 1980 et 1990. Mais cela est peut-être plus cohérent avec la demande actuelle de main-d’œuvre et l’offre limitée de travailleurs volontaires.

On s’attend alors à ce que le nombre de chômeurs diminuer de 20 % au cours des deux prochaines années à mesure que la reprise s’installe, ce qui est également une estimation approximative basée sur les reprises précédentes.

Implications politiques

Les implications politiques de cette nouvelle dynamique de la population active sont importantes. Premièrement, cela nécessitera presque certainement un taux directeur bien supérieur au taux implicite actuel de la Réserve fédérale de 2,25% à 2,5% que la banque centrale suppose neutre.

Nous sommes certains que les décideurs politiques, les investisseurs et la communauté commerciale n’en ont pas tenu compte et n’en sont qu’aux premiers stades de leur réflexion sur un changement potentiel aussi important dans la main-d’œuvre.

Deuxièmement, tôt ou tard, le secteur commercial américain devra entamer une conversation sur la nécessité d’importer des travailleurs par le canal de l’immigration.

Parce qu’il n’y a pas de solutions à court terme si plus de personnes ne réintègrent pas le marché du travail ou si aucun compromis rationnel sur l’immigration ne peut être atteint, la pénurie de main-d’œuvre accélérera le recours à la technologie et aux formes avancées d’automatisation en tant que principales solutions pour résoudre ces problèmes. dynamique du travail.

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