L'aide pandémique d'environ 3 billions de dollars injectée dans l'économie au printemps a fonctionné à un tel point qu'elle a probablement empêché une augmentation des faillites personnelles et commerciales. Mais cela est susceptible de changer car la longue ombre du choc économique incite les entreprises et les particuliers à se tourner vers les tribunaux pour un nouveau départ en se débarrassant de la dette.
L'aide fiscale a permis d'éviter les faillites cette année, mais cela est susceptible de changer tant que l'ombre du choc économique persiste.
Pour de nombreuses entreprises, quelle que soit leur taille, l'année prochaine sera une période de faillite, de consolidation, de reconstruction et de reconstitution. La perspective de nouvelles faillites implique également que le private equity jouera un rôle dans une consolidation qui soutiendra la récente poussée des activités de fusions et acquisitions.
Malgré la fermeture de l'économie et l'énorme perte d'emplois, les dépôts de bilan personnel ont considérablement baissé pendant la pandémie. Les faillites commerciales ont également diminué légèrement au cours des trois premiers trimestres de l'année. Mais avec la résurgence de la pandémie, le risque d'une nouvelle série de verrouillages en hausse et les protections de l'ère de la loi CARES expirant à la fin de l'année, on ne peut écarter la possibilité d'une recrudescence des faillites en 2021.
Faillites non commerciales
La baisse inattendue de 22% cette année des dépôts de bilan personnel – contre 760 000 en moyenne les trois années précédentes – s'explique peut-être par l'interaction entre les raisons typiques de la faillite personnelle, la taille et l'échelle de la loi CARES et les circonstances particulières de la pandémie.
Selon Peter B.Stein, un avocat de faillite basé au Minnesota chez Gislason & Hunter LLP, les moratoires gouvernementaux sur les expulsions et le recouvrement de créances, ainsi que les actions volontaires dans le secteur privé, ont contribué à atténuer le besoin de dépôt de bilan.
«Ces interdictions imposées par le gouvernement et les appels au jugement du secteur privé ont considérablement atténué, voire totalement éliminé, le besoin à court terme de dépenser de l'argent pour un dépôt de bilan», a-t-il déclaré.
De plus, le fait que la plupart des ménages américains reçoivent un chèque d'un montant maximal de 1 200 dollars – et que les allocations de chômage ont été augmentées de 600 dollars par semaine jusqu'en juillet – a certainement contribué à arrêter le saignement des bilans des ménages.
La réduction des dépôts de bilan contraste avec le ralentissement économique précédent. Comme l'indique la figure ci-dessous, les dépôts de bilan des particuliers ont commencé à augmenter un an après le début de la récession de 2008-2009, puis se sont poursuivis pendant les premières années de la reprise.
Compte tenu de la récente flambée des infections à coronavirus, de l'augmentation prévue des coûts des soins de santé pour les ménages et de la réticence des législateurs à approuver une nouvelle aide en cas de pandémie, les projections d'un tsunami de dépôts de bilan personnel à partir de 2021 ne sont pas irréalistes.
Faillites d'entreprises
Ensuite, il y a le côté commercial de l'équation de la faillite. Malgré certains dépôts par des détaillants renommés, les dépôts de bilan des entreprises sont environ 1,5% inférieurs cette année à la moyenne de 22000 dépôts par an de 2017-2019.
Stein a déclaré que les faillites d'entreprises sont différentes des faillites personnelles car elles cherchent à résoudre certains problèmes courants, tels que:
- Réduire: Abandon de certains contrats «exécutoires» qui ne sont plus réalisables, comme les locations immobilières ou d'équipement.
- Restructuration: Obtention de nouvelles conditions pour les obligations des débiteurs envers les créanciers garantis.
- Renégocier: Effacer ou annuler une dette non garantie. Ceux qui détiennent une telle dette sont généralement les derniers en ligne pour le paiement et reçoivent souvent des centimes sur le dollar.
Stein a ajouté que les détaillants et les restaurants – les entreprises les plus susceptibles d'être immédiatement touchées par la pandémie et l'effondrement économique – considèrent souvent la faillite comme un moyen de se sortir d'un contrat lourd. Par exemple, un restaurant peut devoir renoncer à un bail coûteux. Mais cette menace, a-t-il noté, pourrait inciter un propriétaire à renégocier s'il n'y a pas de meilleure alternative.
Des négociations comme celles-ci ont, une par une, réussi à maintenir les lumières allumées pour plus de détaillants et de restaurants qu'on ne pouvait s'y attendre autrement. Mais le temps presse pour bon nombre de ces entreprises alors que les restrictions à l'activité économique sont de nouveau imposées et que l'aide fédérale expire.
L’évaluation de la communauté juridique est que les dépôts de bilan des petites entreprises augmentent déjà pour aller de pair avec les dépôts de JCPenney, Brooks Brothers et bien d’autres, y compris, plus récemment, la chaîne de restaurants Friendly’s. L'abandon ou la restructuration d'une dette intenable est avantageux pour les grandes entreprises qui espèrent être vendues, puis poursuivies avec un endettement réduit.
Les plats à emporter
Comme pour toute l'incertitude entourant la pandémie, la baisse des faillites pourrait être due à une philosophie attentiste de toutes les circonscriptions – suspendue jusqu'à ce que nous sachions avec certitude quand ou si un vaccin sera disponible et quand ou si les législateurs le feront. tenter de sauver les petites et moyennes entreprises.
Pour plus d'informations sur la façon dont le coronavirus affecte les entreprises de taille moyenne, veuillez visiter le Centre de ressources RSM Coronavirus.
