Biden est l’homme à 6 billions de dollars

Le président Joe Biden prend la parole à Hampton, en Virginie, le 28 mai.


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ken cedeno / Reuters

Joyeux Memorial Day ou devrions-nous dire Covid Liberation Day. Le président Biden célèbre avec le budget de 6 billions de dollars qu’il a publié vendredi et qui, dans son ampleur volontaire, est sans précédent dans l’histoire de la paix américaine. Les démocrates, avec leur faible majorité au Congrès, n’ont aucun mandat pour cela, mais ils prévoient d’en bloquer la majeure partie de toute façon.

Alors que la pandémie s’atténue enfin grâce aux vaccins, les dépenses d’urgence des deux derniers exercices devraient reculer. L’économie en plein essor n’en a pas besoin. Les consommateurs sont affligés des paiements de secours de Covid et la demande monte en flèche. Pourtant, M. Biden veut continuer à utiliser la couverture de Covid pour se faufiler dans une expansion du gouvernement qui serait historique et permanente.

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Le graphique voisin sur les dépenses et les impôts en tant que part du PIB raconte l’histoire budgétaire plus large. La Seconde Guerre mondiale a été la seule période comparable avec autant de dépenses et de nouvelles dettes que les deux dernières années. Mais une fois la guerre terminée, les dépenses militaires ont chuté. La croissance économique a réduit lentement la dette publique en pourcentage du PIB.

Pas cette fois. Si M. Biden réussit, les dépenses de l’exercice 2022 seront toujours de 6 000 milliards de dollars, soit quelque 2 000 milliards de dollars de plus qu’avant la pandémie de 2019. Ensuite, les dépenses continueront d’augmenter et resteront un peu en dessous de 25% du PIB pour le reste du pays. décennie. Ce niveau n’a jamais été atteint en une seule année depuis la Seconde Guerre mondiale, et la moyenne d’après-guerre avant Covid était de 19,4%.

Même ce niveau de dépenses est sûrement sous-estimé, car une grande partie financera les nouveaux droits fédéraux du berceau à la tombe de M. Biden pour la garde d’enfants, les congés familiaux payés, les collèges communautaires et plus encore. Ce sont des programmes obligatoires qui ne nécessitent pas d’appropriation annuelle par le Congrès.

Les dépenses au titre de nouveaux droits commencent toujours modestement, puis deviennent un énorme coin budgétaire, évincant les principales responsabilités du gouvernement fédéral, y compris la défense. Les paiements de transfert sont passés à 70% des dépenses fédérales en 2019, contre 27,7% en 1964 lorsque LBJ a lancé sa Great Society, tandis que la part de la défense est tombée de 46,2% à 15,4%. M. Biden accélérera cette tendance insoutenable.

Les priorités discrétionnaires du président méritent également un mot. La plupart des agences exécutives obtiendraient d’énormes augmentations budgétaires, notamment la santé et les services sociaux (23,1%), le commerce (27,7%) et l’Agence de protection de l’environnement (21,3%). Apparemment, l’État administratif aura besoin de plus d’argent pour le vaste renforcement de la réglementation que le président a ordonné.

En revanche, les budgets de la Défense (1,6%) et de la Sécurité intérieure (0,2%) baisseraient après l’inflation. La Chine est un défi générationnel. L’Iran arme ses mandataires à travers le Moyen-Orient. Les migrants inondent la frontière sud. Pourtant, M. Biden pense que l’armée et la sécurité des frontières doivent suivre un régime.

M. Biden propose de financer tout cela avec quelque 3 billions de dollars d’augmentations d’impôts, la plus forte hausse d’impôts en pourcentage de l’économie depuis 1968, selon Strategas Research Partners. M. Biden présente ses plans de fiscalité et de dépenses comme stimulant une croissance «inclusive».

Mais ses augmentations d’impôts annuleraient la réforme fiscale de 2017 qui a accru les investissements des entreprises et augmenté les salaires sur l’ensemble du spectre des revenus, en particulier les bas salaires. Les taxes affaibliraient également l’offre de l’économie au moment même où nous avons besoin de plus d’investissements pour répondre à l’explosion post-pandémique de la demande sur tout, des entrepôts aux semi-conducteurs.

Le budget prévoit que les recettes en pourcentage du PIB seront en moyenne de 19,3% entre 2022 et 2031. Les recettes ont atteint en moyenne 17,3% depuis 1970 et n’ont dépassé que 19% du PIB en cinq ans depuis la Seconde Guerre mondiale.

L’augmentation des impôts ne tuera pas une économie qui devrait exploser cette année alors que les Américains sortiront de chez eux et dépenseront à nouveau. Mais les nouvelles taxes et charges gouvernementales éroderont la croissance au fil du temps, car l’argent sera détourné vers les prestations sociales et les projets politiques plutôt que vers l’augmentation de la croissance économique et de la productivité.

Ce fardeau comprendra également un niveau sans précédent de dette nouvelle et croissante. Il y a seulement deux ans, en 2019, la dette fédérale détenue par le public en pourcentage du PIB était de 79,2%. En 2021, il passera à 109,7%, selon le budget de M. Biden, il grimpera à 117% d’ici 2031. Au fur et à mesure que les droits augmentent, la dette augmentera également.

Même le budget de M. Biden suppose que les paiements d’intérêts sur la dette vont plus que doubler pour atteindre 11,2% des dépenses d’ici la fin de la décennie. Mais cela suppose que la Réserve fédérale n’augmentera pas autant les taux d’intérêt et que les créanciers américains ne demanderont pas une prime plus élevée pour se prémunir contre l’inflation et le risque financier. M. Biden compte sur la Fed pour monétiser toute cette dette, mais personne ne sait combien de temps cette théorie monétaire moderne peut durer.

Il est beaucoup plus certain que si le budget de M. Biden est adopté, d’une manière ou d’une autre, les Américains maintenant dans leur berceau le paieront longtemps après que les politiciens d’aujourd’hui soient dans la tombe.

La preuve que le coronavirus a pu s’échapper de l’Institut de virologie de Wuhan rattrape Fauci et d’autres négationnistes de Wuhan Covid, malgré des faits suspects apparents depuis le début. Image: Johannes Eisele / AFP via Getty Images

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Paru dans l’édition imprimée du 29 mai 2021.

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