Brad DeLong: Digne de lire sur la croissance équitable, du 6 au 12 avril 2021

Digne de lire Equitable Growth:

1. Ce fut un excellent événement d’une heure et demie. Ces événements «Research on Tap» comptent parmi les meilleurs que nous ayons réalisés ici à Equitable Growth. Et cela, je pense, était un spectacle particulièrement bon. Vous bénéficierez énormément de regarder et d’écouter «Research on Tap: Investing in an Equitable Future».

2. Des preuves très intéressantes selon lesquelles ceux d’entre nous qui voyons un multiplicateur faible plutôt qu’un multiplicateur élevé comme gouvernant l’effet de l’expansion budgétaire par transfert direct cet hiver et au printemps auront probablement raison. Ainsi, je considère maintenant qu’il est plus probable que les craintes d’une explosion d’inflation de quelque nature que ce soit cette année sifflent simplement au-delà du cimetière. Lisez Carmen Sanchez Cumming et Raksha Kopparam, «Ce que le US Census Household Pulse Survey révèle sur la première année de la récession du coronavirus, dans six graphiques», dans lesquels ils écrivent: «Huit mois après la promulgation de la loi CARES, un deuxième Impact Payment a été envoyé à la plupart des ménages américains. À cette époque, de multiples vagues de cas de coronavirus ont nui aux opportunités d’emploi et aux moyens de subsistance généraux de nombreux travailleurs américains et de leurs familles. L’un des résultats a été plus d’endettement: environ 30% des adultes ont déclaré avoir augmenté leur dette de carte de crédit, contracté des prêts ou demandé de l’aide financière à leurs amis et à leur famille entre juin et décembre 2020. Lorsque les paiements de relance de 600 $ sont arrivés, les ménages de toutes les races et les groupes de revenu – mais surtout les ménages noirs, latins et à faible revenu – ont utilisé cet argent pour commencer à rembourser la dette qu’ils avaient accumulée plutôt que de le dépenser pour les dépenses du ménage. Les disparités dans l’utilisation des deux paiements de relance soulignent l’importance de fournir des secours en temps opportun. »

3. Il y avait un déficit d’infrastructure important avant l’arrivée de la grande récession de 2007–2009. Depuis lors, ce fut un désastre absolu en ce qui concerne les investissements publics en Amérique. Et nous en sommes maintenant bien plus pauvres. Lire Equitable Growth, «Plus de 200 économistes au Congrès: saisissez« l’opportunité historique de faire des investissements publics attendus depuis longtemps »pour stimuler la croissance économique», une déclaration de plus de 200 économistes, dirigée par Hilary Hoynes, Trevon Logan, Atif Mian et William Spriggs.

Digne de lire pas de Croissance équitable:

1. Alexis de Tocqueville a dit que l’une des choses qui a rendu l’Amérique grande était que tandis que les gens poursuivaient leur intérêt personnel, ils poursuivaient leur propre intérêt «bien compris. Le président et chef de la direction de JP Morgan Chase & Co., Jamie Dimon, soutient que JP Morgan Chase devrait et poursuit la maximisation de la valeur pour les actionnaires «bien comprise». Lisez sa «Lettre du président et chef de la direction aux actionnaires: rapport annuel 2020», dans laquelle il écrit: «Nous ne devons pas nous laisser intimider par le débat sur la question de savoir s’il existe des raisons« fiduciaires »de penser étroitement à la« valeur actionnariale »et à l’exclusion de ceux qui travaillent dans l’entreprise, nos clients et nos communautés… Pour une bonne entreprise, sa réputation est primordiale. Cette réputation se gagne jour après jour à chaque interaction avec les clients et les communautés. Cela ne veut pas dire que les entreprises (et les gens) ne font pas d’erreurs – bien sûr qu’elles le font. Souvent, la façon dont vous gérez ces erreurs se fait une réputation. Bien que toutes les entreprises soient différentes, il existe des principes fondamentaux… Les banques, en particulier, doivent être rigoureuses en matière de normes. Contrairement à de nombreuses entreprises qui vous vendront simplement un produit si vous pouvez le payer, les banques doivent nécessairement refuser les clients ou appliquer des règles qu’un client peut ne pas aimer (par exemple, des clauses restrictives). Cela rend les transactions ouvertes et transparentes encore plus importantes… Nous devons toujours nous efforcer, en particulier dans les moments difficiles, de gagner la confiance de nos clients et de nos communautés…. Si vous vivez dans une petite ville et que vous dirigez une boulangerie du coin, il est très facile de comprendre la valeur d’être un citoyen responsable de la communauté. La plupart des entreprises de «Main Street» gardent le trottoir devant leur magasin propre pour que les gens ne glissent pas et ne tombent pas… Une boulangerie ou un restaurant donnera souvent le surplus de nourriture à la fin de la journée à un refuge pour sans-abri local… Faire leur part faire de la communauté un meilleur endroit est à la fois la chose morale à faire et le moteur de meilleurs résultats commerciaux pour la ville.

2. L’histoire ne se répète pas, mais elle rime. Bill Janeway tente d’explorer et de tirer les leçons pour aujourd’hui du fait que le New Deal de Roosevelt a connu un succès extraordinaire. Lisez Bill Janeway, «Lessons from the first New Deal for the Next One», dans lequel il écrit: «Le New Deal de FDR… était compliqué et conflictuel… Des expériences successives… ont caractérisé le New Deal… [and] illustrent les conflits – voire les contradictions – qui… résultent de l’improvisation des réponses politiques à la crise… Le New Deal du FDR englobait trois missions stratégiques: la reprise… la réforme d’aspects particuliers… et le changement de régime dans la structure fondamentale de l’économie politique américaine… Aujourd’hui: La stratégie stratégique immédiate La priorité à laquelle est confrontée l’Administration Biden n’incarne aucun conflit: accélérer le rétablissement de la pandémie afin de restaurer la prospérité économique… Des mesures telles que l’élargissement des crédits d’impôt sur le revenu des enfants et du revenu du travail peuvent être formellement limitées dans le temps, mais elles suggèrent que cette se termine, tout à fait dans l’esprit de la deuxième phase du New Deal de FDR.

3. L’année écoulée a été marquée à la fois par des succès politiques audacieux et des échecs politiques extraordinaires, horribles et pitoyables – dont l’un se poursuit aujourd’hui avec l’échec de la coordination mondiale de la production et de la distribution des vaccins. L’histoire jugera, je pense – et non avec bonté. Lisez Monica de Bolle, Maurice Obstfeld et Adam S. Posen, «Economic Policy for a Pandemic age», dans lequel ils écrivent: «Il y a un an, il y avait 132 492 cas confirmés de COVID-19 et 4 917 décès dans le monde… Maintenant… Le le monde a perdu 8,3% de son revenu combiné annuel, la répartition des pertes économiques étant largement mappée là où l’infection était la moins contrôlée, et les plus pauvres de chaque pays souffrent le plus des échecs des gouvernements du Groupe des Vingt (G20)… Coopérative en avant une action politique prospective améliorera matériellement nos chances d’échapper véritablement à la peste d’aujourd’hui et de rendre les futures plaies moins coûteuses… Nulle part les implications politiques de l’ère de la pandémie ne sont plus évidentes que dans le domaine de la distribution de vaccins… La relativement bonne expérience en Asie de l’Est et dans le Pacifique montre ce qui est possible… Là où les dirigeants n’ont même pas tenté une action collective significative, notamment dans la production et la distribution de vaccins, les vies et les moyens d’existence étaient en rily perdu. Des accords sur des normes de comportement communes et transparentes, tous les gouvernements tirant dans la même direction ou renonçant aux mêmes mauvaises actions simultanément, importent.

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